極目新聞記者徐蔚

【資料圖】

就在周末，A股迎來一連串重磅政策利好，令人目不暇接。降印花稅、收緊ipo、嚴控減持、加杠桿，管理層打出漂亮的組合拳提振市場信心，釋放出全體股民企盼已久的多重利好。

最令人關注的就是印花稅減半了。8月27日，財政部網站公告：為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

復盤A股歷史數據，每次印花稅調整后，A股市場都會做出積極的正向反應。其中最近的一次是2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，當天滬指創下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。

時隔15年之后，監管層再度釋放重磅利好，將給周一甚至較長一段時期的股市帶來哪些變化呢？極目新聞記者采訪多位業內人士，他們一致認為，重磅利好密集出臺，不僅只是體現在政策的利好，而是傳達出監管層的態度，這也使得大家對下周的的市場走勢充滿樂觀與期待。

歷次印花稅下調市場多迎來大漲

歷史數據顯示，印花稅調整對大盤市場短期表現存在較明顯影響。證券交易印花稅是A股投資者成本主要構成部分，印花稅的調整對投資者交投活躍度有較明顯的短期影響。2次印花稅上調均引發市場下行，5次印花稅下調及1次調整為單邊征收均在行情長期下行、市場低迷的熊市期間催化明顯的短期上漲行情。

從調整印花稅后市場當日的表現來看，上證指數于2008年4月、9月的兩次調整中當日分別上漲近9.29%、9.45%，且當日個股大面積迎來爆發式漲停。此外，上證指數在1998年6月、1999年6月兩次調整當日也迎來超2%的大額漲幅，其中，在1999月6月的印花稅調整中，因調整了B股的印花稅，B股指數當日迎來近8.6%的上漲。

而從市場后續的表現來看，在1991年10月期間，A股首次下降印花稅后迎來的反彈行情“凌厲”，其后指數大漲6倍以上。同時，在2005年1月的行情中，上證指數迎來A股歷史上的最大規模“反攻”，至歷史峰值6124點，其最大階段漲幅錄得近390%。此外，在2008年4月及9月兩次下調印花稅后展開的行情中，上證指數均呈現近一周的短暫反彈，隨后便持續陷入調整，但在成功探底后也均迎來喜人漲幅。

圖片來自財聯社

“金九銀十”或可期

那么，這一次調整印花稅，會給A股帶來怎樣的影響？

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林接受極目新聞記者采訪時表示，2022年A股上交印花稅2759億。減半征收，也就是說，每年給市場讓利1300億左右。這是活躍市場的真正利好，應該也是為了保3000點，政策出臺后，市場短期將迎來一波顯著的反彈。

不過，盤和林也強調，整個市場是否能夠形成正反饋循環還有待觀察。值得肯定的是，為了活躍市場、增強投資人的信心，管理層的態度和誠意已經很明確了，所以投資人很可能會在短期加大投資力度。另外，隨著九月的到來，傳統的消費、投資旺季也逐漸臨近，經濟基本面將有一定程度回暖，股市是經濟的體溫計，實體經濟回暖、政策利好釋放、估值進入合理區間等利好疊加，相信股市會迎來一輪“金九銀十”。

盤和林補充說，長期扭轉股市趨勢，還要看實體經濟能否徹底的扭轉?！霸谕?，要看美聯儲加息是否轉向降息，這是全球流動性豐歉的根本，在內，投資和消費是否會有新一輪井噴，這需要解決兩件事：一件事叫收入，也就是就業率和收入購買力都要提升，這要靠整體社會保障體系的提升，另一件事叫長期信心，這就非常寬泛，比如優化營商環境，政府更講誠信，諸如給企業減負，進一步減稅降費放水養魚，再比如知識產權保護制度，鼓勵企業技術創新。”盤和林認為，短期市場頹勢扭轉，但長期市場“困境反轉”是個綜合施策過程。

德邦證券分析稱，復盤7次印花稅稅率下調可以發現，稅率下調在短期內對市場有一定提振效應，但中長期影響或有限。從成交額與換手率上看，2000年前的三次下調并未對短期市場交易形成明顯刺激，而2000年以來的四次印花稅率下調均對短期市場活躍度形成提振。但從長期來看，印花稅下調這一單因素對大盤的長期走勢影響不大，尤其是2008年的兩次下調，均不改指數整體下行的長期趨勢。

具體到投資策略上，周一A股將大概率高開高走，特別是周五已有部分先知先覺的資金提前入場，如券商、互聯金融等板塊最近表現都較為強勢。突如其來的利好，已有倉位的投資者較為主動，但也給空倉觀望的投資者增加了難度。建議投資者不應盲目追高，應以更平和的心態放眼長遠，增強對市場的信心，不應在此階段頻繁換股。

關鍵詞：