□楚天都市報極目新聞記者 徐蔚

上周末，一則關于69歲廣州老太加杠桿炒股爆倉的消息引發市場廣泛關注。中國裁判文書網披露的判決書顯示，廣州一69歲老太蘇玉甫加杠桿炒股，中信建投證券授信6600萬元的兩融額度，跌破平倉線后老人倒欠券商1026萬，雙方就此對簿公堂。

“投資有風險，入市須謹慎”，投資者入市，一般的機構都會反復向投資者進行風險提示。該案例引起關注的背后，不少網友質疑，中信建投的審核是否合規？近年來，券商兩融業務頻頻踩雷，普通投資者該如何避免類似事件發生？

所持股票可能連續跌停

極目新聞記者梳理發現，圍繞欠款追繳問題，雙方已打了多次官司。2019年5月，北京仲裁委員會一審裁決，老太需向中信建投償還融資本金1026.4萬元和逾期利息35萬元。隨后，中信建投申請強制執行，但雙方陷入“拉鋸戰”。2021年12月，廣東省廣州市中級人民法院判決維持原判。

2022年1月23日晚間，中信建投證券也就此發布澄清聲明，2017年3月與該客戶開展的融資融券業務，公司嚴格按照融資融券業務相關監管規則進行了盡職調查，該客戶交易經驗、交易資產、誠信狀況、風險評估結果等均符合融資融券準入條件。

值得注意的是，判決書顯示，2018年2月5日，老太信用賬戶的維持擔保比例跌破110%的最低線。而令人疑惑的是，如果中信建投證券在2018年2月5日對老太信用賬戶完成強平，老太的本金可能所剩無幾，但為何會倒欠中信建投證券1000多萬元呢？

市場人士分析解釋稱，老太當時所持股票可能出現了連續一字跌停板，中信建投證券雖然在2018年2月5日開始對她信用賬戶內股票進行強制平倉，但由于股票跌停，流動性不足，當天可能無法完全成交。當老太所持股票打開跌停板后，中信建投證券才完成了強制平倉，此時的股價較2018年2月1日可能接近“腰斬”，使得老太倒欠中信建投證券1000多萬元。

極目新聞記者發現，老太信用賬戶股票被強制平倉正值2018年春節前夕，當時A股市場經歷了一波快速的殺跌。以上證指數為例，2018年1月29日至2月9日，在短短10個交易日內，上證指數從3587.03點最低下探至3062.74點。

券商存在風控不嚴問題

該事件曝光后，眾多網友在懷疑老太是否為本人操作賬戶的同時，也對6600萬元的授信是否合規提出質疑。

據悉，兩融業務指合格投資者以資金或證券作為質押，向券商借入資金或標的股票，在約定期限內償還，并支付相應的利息或融資費用。

哪些人能夠開通并參與兩融業務？根據《證券公司融資融券業務管理辦法》，個人開立融資融券賬戶，必須滿足證券交易時間滿半年、申請日前20個交易日日均證券類資產不得低于50萬元、無重大違約記錄等條件，且具備相應的風險承受能力。

不同證券公司對兩融客戶開通年齡的限制條件有所差異，中信建投證券開通兩融賬戶的年齡限制是18歲-70歲之間。

不過，就算是年齡符合規定，按照1:1.2的授信比例，授信6600萬元，代表老太賬戶里存了5500萬。“對于一個69歲獨居老人，需要根據其未來可獲得的現金流動性來賦予額度，很顯然，69歲老人的未來現金流并不充裕。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林接受極目新聞記者采訪時表示，“中信建投的做法存在風控不到位的問題”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也指出，作為一家規模較大的券商，沒有在授信前認真調查客戶的背景情況，中信建投難辭其咎。

建議采取信用評分卡

69歲老太的遭遇并非個案。近年來，隨著證券市場活躍度不斷提高，多家券商曾因融資融券而引發經濟糾紛，案件理由大多是股民無法償還融資炒股后的巨大虧損。

“目前兩融的主要風險是，給投資人釋放過高的杠桿率，而對投資人的資格審查，流于指標，比如只關注時點上投資人的流動資產數額。股市上行還好，一旦進入下行階段容易集中暴雷?！北P和林認為，券商兩融業務要在考量投資人資產規模的基礎上，增加更多投資資格的認定維度，比如年齡上、非流動資產等考量。建議可以采取投資人信用評分卡的方式推進兩融業務審查。

董登新也提醒，投資者必須充分了解融資融券知識、風險，最好不要加杠桿炒股。

繪圖/劉陽

關鍵詞： 證券 融資 券商 老太 中信