芝能汽車出品

春節假期，我們準備了十家全球傳統汽車在電氣化上轉型成績的盤點，特斯拉作為汽車行業的攻擂選手，原本是 對全球汽車企業的分析研究最后一篇。但在假期的尾聲，我們提前發出來，算是告別假期吧～誰能拒絕對特斯拉的點評呢。

【資料圖】

備注：已經發布轉型成績盤點的幾家分別是—大眾 、寶馬 、奔馳 、 豐田 ，明天再發本田，后續還有不那么熱門的韓系車企等。 ???

從財報數據來看，特斯拉2022年的成績是實實在在的：

全球共計交付電動汽車超 131萬 輛，同比 增長40% ； 總收入約 815億美元 ，同比 增長51% ； 凈利潤約 125.6億美元 ，同比翻倍，連續3年實現盈利； 車輛銷售 毛利率 上尤為出眾，達 28.5% ?

但是在這成績背后，特斯拉的問題也很突出：包括全球范圍的降價、車型產品競爭力（這里還要除開FSD，因為在很多區域落地有限制）。

▲ 圖1. 特斯拉2022年的成績單

目前的情況來看： ??

◎ 上海工廠?

75萬產能估計是偏保守的。中國的最大問題是，隨著歐洲和美國的產能提升，上海工廠的產出是否能在中國市場消化——這就涉及到特斯拉目前在中國的運作體系能否支撐其進一步增長。特斯拉中國面臨的問題，我們會在芝能煙究小組進行探討，然后把大家的關鍵點總結起來。

◎ 美國工廠

之后會逐漸提升到90萬的產能，配合4680的100GWh電池產能，特斯拉在本土的電池策略是非常清楚的，投IRA所好。人在屋檐下，是不得不遵守大趨勢的。

◎ 歐洲工廠

特斯拉在歐洲其實有點中立的感覺，這個市場以后再做細致的分析。

▲ 圖2. 特斯拉的2023年目標

Part 1

特斯拉的全球市場回顧

目前特斯拉在全球的銷量交付的分解量，還沒有特別準確的數字，我就參考Troy的數據估計，特別是2023年的增長預期。

◎ 美國市場：美國新能源汽車售出 91.84萬輛 PHEV 和 BEV，預估特斯拉在美國大概為51.3萬，根據Troy的估計隨著IRA的導入，特斯拉在美國市場可能增長到69.4萬。

◎ 歐洲市場：2022年大概在23.4萬，期望增長到40萬以上，同比增長近75%，這個期望比較高。

◎中國市場：2022年出現了一些波動，特別是2022年上半段由于生產原因中斷，第四季度由于訂單原因開始下滑，去年中國市場存在很大的挑戰。

上海工廠在全球銷售了 71萬輛中國制造的汽車，其中 44萬輛在國內消化吸收，27萬輛出口全球市場——2021 年至 2022 年的相對增幅為 67%，而2022年還是有很大的挑戰。

▲圖3. 特斯拉全球的產量的切分

● 中國市場

特斯拉在國內的銷量，目前的月銷售水平大概在12萬以上，也就是大約每周3萬臺。當前的數據足夠好，但第一季度的挑戰在于，很多的消費者開始等特斯拉 繼續降價——從2022年10月到2023年1月份兩次降價，使得消費者有持幣待購的情緒。

▲圖4. 特斯拉國內的上險量

●歐洲市場

歐洲增長比較高的地方，還是在德國、英國和法國幾個區域，而挪威、瑞典等國家的市場容量有限。從目前的需求來看，特斯拉對于歐洲的期望比較大，最終表現要取決于歐洲的2023年經濟情況。

▲圖5. 特斯拉歐洲2021-2022年的對比

● 美國市場

在美國市場 對于特斯拉來說，由于IRA的存在，既是機會也有挑戰。越來越多的汽車企業開始提供更好的產品——如果說特斯拉對傳統車企而言是一個成功的攻擂者，那在美國市場，特斯拉的身份轉化為守擂者。

▲圖6. 特斯拉在美國的2022年的數據

Part 2

特斯拉的開發節奏問題

我們覺得現在特斯拉的問題在于開發節奏比較慢。

● 有關4680的電池

前幾天，特斯拉宣布將投資36億美元在內華達州新建兩座工廠分別用來生產4680電池和電動重卡Semi，超級工廠面積約400萬平方英尺，雇傭員工超3000人，新增4680電池產能100GWh。

2014年在內華達州投產的第一座超級工廠擁有35 GWh的電池產能，而這次增加100GWh 4680電池產能。原本在Battery Day里面的說法是2022年要達到100GWh，也就是說我們2022年過完了，特斯拉才確定這事可以砸大錢來搞，至于整個生產落地的時間表，暫時還不清楚。

▲圖7. 特斯拉的4680的開發時間表

● 新平臺和車型改進

這個也是一個很大的問題。特斯拉在開發新車型，包括原來的Model 3的改款，整個時間表讓我們看到其實特斯拉的產品迭代圍繞系統和核心元素進行，但是整個進度沒有那么快。在創造力方面，美國工程師是有優勢的；但是在完成時間的進度方面，確實有點拖拉了。

小結：特斯拉的2022年，對于汽車產業的同志們來說還是很驚艷的，但是投資者提出了更高的要求。你要卓爾不群，就得有足夠的本事，分心N處的Elon Musk能開好這艘航母嗎？

關鍵詞： 中國市場 超級工廠