2023年春節假期旅游報復式反彈，從春節延續到元宵節的火熱，帶給近期眾多發布業績預虧公告的旅游企業以信心。

多家券商機構認為，旅游復蘇強勁，春節以來數據超過預期。隨著出入境有序恢復，出境游、國內游快速回補，企業有望釋放業績彈性。同時，各地旅游資源供給能力復蘇遠低于旅游需求反彈，當前的旅游需求釋放或仍低于真實水平，2023年旅游需求的爆發將持續。

2023年2月3日，南京市，游客帶著魚燈在夫子廟景區游玩。

(相關資料圖)

國內、出境游業務雙雙反彈

出了十五才算過完年。

根據攜程數據顯示，近一周“夜游”、“燈會”關鍵詞搜索熱度較去年同期翻倍，截至2月3日下午，周末國內景區門票訂單量同比增長638%，國內酒店訂單量同比增長273%。

值得一提的是，隨著多地煙花大會回歸及啟動，江景房、主題公園門票、古鎮門票銷量增勢最快。以時隔11年回歸的杭州煙花大會為例，截至2月3日，帶動了2月4日-6日周邊江景房訂單量環比增長超100%，訂單均價環比增長超60%，錢塘江游輪搜索熱度環比增長450%。

飛豬數據顯示，截至目前，元宵節景區門票預訂量同比增長34%，1月21日至2月4日期間，包含“燈會”、“夜游”關鍵詞的商品搜索量環比前半月增長146%。

2月3日，同程旅行發布元宵節旅游大數據。今年元宵節適逢周末，帶動了周邊游市場活躍度顯著上升。2月1日至3日，同程旅行平臺“元宵節”相關旅游搜索量環比上漲172%，“夜游”相關旅游搜索量環比上漲97%。

途牛旅游網數據顯示，2023年元宵節出游訂單較2022年同期增長56%。國內游方面，本地游、周邊游成為元宵節旅游消費主導，訂單占比為52%；此外，云南、海南等目的地依然保持了較高的長線游熱度。出境游方面，泰國、馬爾代夫、菲律賓等目的地的機票、酒店、門票相關資源產品較為火熱。

出入境游恢復以來，國內用戶出境游熱情加速釋放，途牛旅游網元宵節預訂數據顯示，國內游訂單占比為94%，出境游訂單占比為6%，出境游訂單占比較春節假期有所提升（春節假期為3%）。不計算單獨預訂機票、酒店的出游需求，僅統計打包旅游產品的預訂中，自由行產品預訂量位列第一，占比接近四成。除此以外，跟團游、自駕游也是較為熱門的出游方式。

2023年1月9日，云南麗江，游客在麗江古城景區游玩，到飯館享用美食。

旅游企業有望釋放業績彈性

1月底，旅游產業相關企業紛紛發布2022年業績預告。

嶺南控股（000524.SZ）1月29日發布《關于公司部分業務恢復運營的提示性公告》，該公司的控股子公司廣之旅已迅速開展出境游產品宣傳推廣和發布等工作，積極恢復出境團隊旅游和“機票+酒店”業務。

2022年，嶺南控股營業收入9.3億-12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.6億至-1.9億元，比上年同期下降25.20%-48.67%；扣除非經常性損益后的凈利潤-2.2億至-2.6億元，比上年同期下降19.19%-40.86%。

該公司表示，2022年度，由于公司的出入境旅游組團業務受新冠疫情影響仍未恢復運營，且國內各地新冠疫情頻發，公司的主營業務商旅出行業務(旅行社業務)及住宿業務(酒店業務)的經營均受到較大程度影響。

2023年春節假期，嶺南控股商旅出行、住宿、餐飲及景區等業務呈現強勁的復蘇態勢，商旅出行業方面，國內游中長線休閑度假業務大幅提升，出境游意愿復蘇明顯;住宿業方面，實現近年來最好的經營效果，并超過2019年同期水平。未來，公司將積極把握疫后商旅出行及住宿行業恢復的契機，融入“國內國際雙循環”的新發展格局，促進公司主營業務全面復蘇和高質量發展。

眾信旅游（002707.SZ）預計2022年實現營收4.5億-5億元（2021年營收6.8億元），歸母凈利潤為-2億至-2.8億元（2021年虧損4.6億元）；扣非后歸母凈利潤為-2億至-2.8億元（2021年虧損4.6億元）。

華安證券認為，疫情影響下，出境游受阻，旅行社經營承壓，供給端逐步出清，2021年旅行社從業人數為22.88萬人，僅為2019年的67%。該公司長期深耕出境游，在品牌影響力、旅游產品品質、線上線下渠道覆蓋等方面優勢顯著。隨著出入境有序恢復，出境游、國內游快速回補，該公司有望釋放業績彈性。

民生證券看好中青旅（600138.SH）2023年長線游及出境游市場回暖推動業績復蘇增長。中青旅2022年預計歸母凈利潤-3.42億元，2021年歸母凈利潤為0.21億元；2022年預計扣非歸母凈利潤-4.31億元，2021年扣非歸母凈利潤為-1.15億元。凈利潤虧損，主要是宏觀環境及新冠疫情影響下，景區、整合營銷、酒店等業務經營狀態不佳所致。

民生證券表示，中青旅疫情前以出境游為旅行社業務核心，疫情期間與全球2000余家合作伙伴溝通緊密并在近期加強工作對接，發力布局全球“七大洲、四大洋”出游線路并統籌全球100+目的地儲備，通過出行、品質及服務三方面出境游保障解決游客出行顧慮，旅行社出境團隊游恢復后出境游業務有望快速復蘇。

九華旅游（603199.SH）預計2022年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-1300萬元左右，與上年同期6052.33萬元相比，將出現虧損；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤預計為-2300萬元左右，去年同期盈利4752.69萬元。

財通證券，2022年公司預期接待游客857.96萬人次，較2021年的821.01萬人次同比增長4.5%，較2019年的1131.24萬人次恢復至75.84%。隨著疫情政策調整，景區旅游市場強勢回暖。“新十條”出臺后，元旦三天假期期間九華山共接待游客4.87萬人次，同比增長97%，較2019年4.30萬人次增長13%，實現新年旅游“開門紅”。春節黃金周期間，九華山共接待游客31.45萬人次，較2022年11.28萬人次同比增長179%，較2019年37.5萬人次恢復至84%，復蘇趨勢明顯。

據文化和旅游部官網消息，2023年春節假日七天，全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年春節假日同期的88.6%。實現國內旅游收入3758.43億元，同比增加30.0%，恢復至2019年春節假日同期的73.1%。

中國旅游研究院院長戴斌表示，從春節假期七天的出游人次和旅游消費的日環比數據來看，前三天穩步增長，第三天達到峰值，之后小幅回落，節后錯峰出行，已經是正常年份春節假日旅游市場的正常節奏。

當前的旅游需求釋放或仍低于真實水平

在大部分旅游企業虧損的情況下，仍有公司或保持盈利，或扭虧為盈。

麗江股份（002033.SZ）2022年年度預計實現營收3.1億-3.2億元，受疫情影響同比下降；預計實現歸屬上市股東凈利潤250萬-375萬元，同比扭虧為盈;預計實現扣非后凈利潤-2387.97萬—2262.97萬元，同比減虧。

2023年春節假期，該公司景區客流量出現復蘇趨勢。玉龍雪山景區共接待游客17.97萬人，比去年增長873.19%，比2019年增長25.52%。財通證券認為，景區客流量的恢復有助于帶動該公司索道、酒店等業務的增長，該公司有望在新年迎來業績復蘇。

同時，麗江股份項目穩步推進，建設香格里拉生態旅游圈與大滇西旅游環線。酒店業務方面，2022年3月，該公司公告調整瀘沽湖摩梭小鎮?假日度假酒店投資總額，由2.91億元增加為3.17億元，酒店品牌由“假日度假”調整為“英迪格”。當前酒店建筑設計已基本完成，項目落地后將提供169間客房，預計創造年收入4899萬元、凈利潤116萬元。景區設施方面，2022年3月公司公告擬投資1.43億元建設玉龍雪山景區甘海子游客集散中心項目，項目預計于2022年底完工。

財通證券表示，英迪格酒店項目的建設將營造摩梭小鎮品牌形象，助力公司打造高端旅游路線，進一步提升旅客接待量和旅客消費客單價，促進酒店業務的業績增長。景區項目的建成將有助于優化游客流量的分布，提高甘海子片區的游客接待能力與經營效率。

連續兩個季度盈利的天目湖預計，2022年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1800萬-2200萬元，與上年同期相比，將減少2905.05萬-3350.05萬元，同比減少57.28%-65.05%。

去年下半年連續兩個季度盈利的天目湖（603136.SH）預計2022年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1800萬-2200萬元，與上年同期相比，將減少2905.05萬-3350.05萬元，同比減少57.28%到65.05%。預計2022年年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤1000萬-1350萬元，同比減少68.44%到76.63%。

天目湖表示，報告期內，公司經營受疫情影響較大。尤其上半年度長三角區域多地出現聚集性疫情，實施封控面廣且持續時間較久，公司上半年度業績出現虧損。隨著疫情防控政策持續優化，公司把握階段性市場復蘇機遇，積極開拓渠道并深挖業務潛力，經營管理成效較為明顯，下半年度實現扭虧為盈，有效拉動全年業績。

萬聯證券認為，2023年春節黃金周收官，作為與新冠共存后的第一個春節，消費行業整體高開，迎來新年開門紅。旅游行業率先復蘇，三年疫情持續積壓的居民出行需求集中釋放，跨境游及中遠程市場帶動春節假期全國國內旅游出游人次與國內旅游收入同比雙雙上升。免稅行業銷售火爆，在海外消費回流及免稅政策紅利的影響下，免稅消費活力充分激發。

東莞證券認為，乙類乙管實施后，2023年春節假期旅游出現報復式反彈，盡管多地仍有散點疫情擾動導致出游人數略有下降，但旅游消費大幅反彈表明游客旅游消費意愿高漲。考慮到春節假期與疫情影響，酒店、餐飲、景區乃至交通運輸等出行鏈各環節人手緊缺，各地旅游資源供給能力復蘇遠低于旅游需求反彈，導致嚴重的供需錯配提振消費水平，當前的旅游需求釋放或仍低于真實水平。預計旅游需求的爆發仍將持續，2023年旅游出行鏈表現仍可期。

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