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表內信貸和表外融資在8月和9月連續明顯改善后，市場傾向于認為，信貸和社融在10月或出現季節性回落。

瑞銀證券預計，在9月強勁增長之后，10月新增人民幣貸款或為8000億元，小幅低于去年同期水平（同比少增260億元）。監管部門要求銀行信貸“應放盡放”，同時政策性銀行已經將6000億元專項基建投資基金用于地方公共項目上，相關信貸擴張應能支撐新增貸款。

浙商證券指出，預計10月信貸錄得6500億左右，累計同比11.1%；總量上出現季節性回落，結構上企業表現優于居民，中長貸表現優于短貸。

該機構指出，從地產高頻數據來看，10月地產銷售旺季不旺，或映射居民中長貸表現疲軟；10月多地疫情反復，疊加10月非制造業PMI服務活動分項數值繼續錄得榮枯線之下，預計消費仍舊疲軟，帶動居民短貸表現弱于季節性；10月PMI產需兩端走弱，疊加企業短貸的季節性規律，預計該科目最終錄得負值；企業中長貸預計延續較強表現，邏輯有三條：5000億元專項債結存限額作為基建項目資本金需要配套信貸支持、9?月末開始各大行加快2000億設備更新改造貸款投放、10月銀行負債端新增1543億元抵押補充貸款（PSL）或帶動中長期企業貸款投放；10月末票據利率快速下行，或映射銀行有一定票據沖量行為，本月票據融資數據最終或有超季節性表現。

市場預期，10月新增社會融資規模則環比大幅回落（9月份社會融資規模增量為3.53萬億元）。

招商證券預計，10月社融1.45萬億（2021年10月1.61萬億），同比少增，少增主要來自政府債券及企業債券凈融資。10月政府債券凈融資不高，預計僅0.5萬億，同比少增0.12萬億；企業債券融資一般，凈融資預計1700億，同比少增。此外，表外融資料明顯回落，10月表外融資合計-1600億。8、9月份委托貸款大幅增長，主要是基建資本金投放帶動?；ㄙY本金9月底基本已投放完，10月委托貸款預計明顯回落，料+300億。料10月信托貸款-600億，未貼現銀行承兌匯票-1300億，主要是融資需求偏弱新開票或低迷，10月票據貼現增多預計減少未貼現余額。

興業研究則認為，10月新增社融預計為1.06萬億，對應的社融同比增速為10.4%。其中，人民幣貸款方面，票據利率走低以及季節性影響，10月人民幣貸款規?？赡芟陆?。政府債券方面，10月政府債券發行規模將再次回落，地方盤活的5000多億元專項債結存限額已經基本發行完畢。企業債券方面，由于設備更新再貸款以及票據利率較低，部分企業可能通過貸款而非債券滿足融資需求，債券融資規?？赡芫S持低位。

代表廣義流動性的M2同比增速或小幅回落。

興業研究指出，在M1方面，盡管融資環境依然較為寬松，但10月疫情反復，導致本月房地產銷售面積同比降幅較9月擴大。因此，10月M1同比可能與上月持平在6.4%。在M2方面，10月M2同比在季節性因素下可能下行，疊加10月社融同比增速預計有所回落，M2同比預計小幅下降至12.0%，較上月降低0.1個百分點。

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