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日本央行“一鴿到底”，并進(jìn)一步上調(diào)了通脹預(yù)期。

7月22日，日本央行在官網(wǎng)發(fā)布的7月《經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與物價(jià)展望》顯示，日本經(jīng)濟(jì)可能在預(yù)測(cè)期中期復(fù)蘇，新型冠狀病毒 (COVID-19) 的影響和供應(yīng)方面的限制減弱，但由于商品價(jià)格上漲、烏克蘭局勢(shì)等因素，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將面臨下行壓力。此后，隨著從收入到支出的良性循環(huán)逐漸加強(qiáng)，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以高于其潛在增長(zhǎng)率的速度增長(zhǎng)。

根據(jù)日本央行最新報(bào)告，由于能源、食品和耐用品等價(jià)格上漲，日本消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI，所有項(xiàng)目減去新鮮食品）的同比變化率可能會(huì)在今年年底前上升。此后，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率將放緩，因?yàn)槟茉磧r(jià)格上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)可能會(huì)減弱。同時(shí)，在剔除能源的通脹方面（價(jià)格波動(dòng)較大）以及產(chǎn)出缺口、中長(zhǎng)期通脹預(yù)期和工資增長(zhǎng)改善的背景下，預(yù)計(jì)CPI（所有項(xiàng)目減去新鮮食品和能源）的同比變化率將積極溫和上升。

與上一期《經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與物價(jià)展望》的預(yù)測(cè)相比，最新一期《經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與物價(jià)展望》指出，日本2022財(cái)年的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率因海外經(jīng)濟(jì)放緩和供給側(cè)約束加劇等因素的影響而降低。然而，此后的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率略高，部分原因是從較低的2022財(cái)年預(yù)測(cè)反彈。CPI的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率較高，主要是在短期內(nèi)，反映了進(jìn)口價(jià)格上漲的影響并將這種上漲傳遞給消費(fèi)者價(jià)格。

在7月《經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與物價(jià)展望》中，日本央行上調(diào)了對(duì)通脹的預(yù)測(cè)：2022財(cái)年核心CPI上調(diào)為2.3%，此前預(yù)期1.9%；2023財(cái)年核心CPI為1.4%，此前預(yù)期1.1%。同時(shí)，日本央行下調(diào)2022財(cái)年的GDP增速預(yù)期至2.4%，上調(diào)2023財(cái)年GDP預(yù)期至2%。

展望前景，日本央行表示，日本經(jīng)濟(jì)仍然存在極高的不確定性，包括國(guó)內(nèi)外COVID-19的進(jìn)程及其影響、烏克蘭周邊局勢(shì)的發(fā)展以及商品價(jià)格和海外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格的發(fā)展。在這種情況下，有必要適當(dāng)關(guān)注金融和外匯市場(chǎng)的發(fā)展及其對(duì)日本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格的影響。

在風(fēng)險(xiǎn)平衡方面，報(bào)告指出，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)偏向下行，但之后總體上是平衡的。

在貨幣政策管理方面，日本央行表示其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)2%的“物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)”，并繼續(xù)“量化和質(zhì)化貨幣寬松，長(zhǎng)短期利率操縱”，直到需要保持穩(wěn)定的時(shí)間。在基礎(chǔ)貨幣方面，將繼續(xù)擴(kuò)大政策，直到居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（不含生鮮食品）實(shí)際同比漲幅穩(wěn)定在2%以上。將密切關(guān)注新型冠狀病毒感染的影響，努力支持企業(yè)融資，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，必要時(shí)毫不猶豫地采取額外的貨幣寬松措施。 預(yù)計(jì)政策利率將維持在或低于當(dāng)前長(zhǎng)短期利率水平。

7月21日，日本央行發(fā)布利率決議聲明，將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%，將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%附近（即債券收益率曲線(xiàn)控制政策YCC），致力于將通脹推升至2%的穩(wěn)定水平。作為刺激措施的一部分，日本央行表示將在每個(gè)工作日在0.25%收益率水平購(gòu)買(mǎi)10年期日本國(guó)債，保持利率遠(yuǎn)期指導(dǎo)不變，預(yù)計(jì)短期和長(zhǎng)期政策利率將保持在“當(dāng)前或更低”的水平。這一利率決議聲明基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

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