繼海通國(guó)際（00665.HK）拆比亞迪（002594.SZ）寫了87頁(yè)研報(bào)后，中信證券（600030.SH）也出手拆了一輛特斯拉，寫了長(zhǎng)達(dá)94頁(yè)的研報(bào)。

(相關(guān)資料圖)

7月18日，中信證券發(fā)表一篇名為《新能源汽車行業(yè)特斯拉系列研究專題：從拆解Model 3看智能電動(dòng)汽車發(fā)展趨勢(shì)》的研報(bào)。稱其經(jīng)過(guò)兩個(gè)月時(shí)間對(duì)一輛特斯拉Model 3進(jìn)行完整的拆解。

紅星資本局注意到，中信證券在拆解了特斯拉后，建議投資者關(guān)注特斯拉、寧德時(shí)代（300750.SZ）、LG化學(xué)等優(yōu)質(zhì)整車、電池企業(yè)供應(yīng)鏈。有投資者質(zhì)疑，中信證券投入不小，卻把產(chǎn)業(yè)鏈上市場(chǎng)耳熟能詳?shù)臉?biāo)的又推薦了一遍，對(duì)此表示頗為失望。

中信證券拆了30萬(wàn)的model 3

推薦多家產(chǎn)業(yè)鏈公司

從中信證券發(fā)布的研報(bào)中可以看到，其對(duì)特斯拉Model 3的車身域、座艙域、駕駛域和電控域都進(jìn)行了詳細(xì)的解讀，還對(duì)特斯拉的E/E架構(gòu)、三電、熱管理等進(jìn)行了深入分析，其中拆解的內(nèi)容就有近80頁(yè)。

除了詳細(xì)拆解Model 3，紅星資本局注意到，中信證券這份研報(bào)的分析師陣容也十分強(qiáng)大。一共有8位署名分析師，其中就有六位首席分析師，例如云基礎(chǔ)設(shè)施首席分析師、科技產(chǎn)業(yè)首席分析師和新能源汽車首席分析師等。

中信證券表示，希望通過(guò)對(duì)這一智能電動(dòng)的標(biāo)桿車型的分析，展現(xiàn)特斯拉作為一家全球頭部汽車企業(yè)對(duì)汽車智能電動(dòng)化的思考，以期厘清后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的可能方向。

拆完一輛特斯拉后，中信證券提出，智能汽車的域控化已成趨勢(shì)，重點(diǎn)推薦域控制器相關(guān)公司。主流車企的車型平臺(tái)不斷升級(jí)出新，新能源車的三電和熱管理環(huán)節(jié)處于高速成長(zhǎng)期，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議關(guān)注特斯拉、寧德時(shí)代、LG化學(xué)等優(yōu)質(zhì)整車、電池企業(yè)供應(yīng)鏈。

研報(bào)最后，中信證券給出了一張重點(diǎn)關(guān)注名單，包括德賽西威（002920.SZ）、中科創(chuàng)達(dá)（300496.SZ）、寧德時(shí)代等30家上市公司。

海通國(guó)際也曾拆解比亞迪

市場(chǎng)質(zhì)疑券商為“派點(diǎn)”博眼球

紅星資本局注意到，中信證券拆解特斯拉的研報(bào)一經(jīng)發(fā)出，隨即引起市場(chǎng)熱議。在雪球、東方財(cái)富等平臺(tái)上，有投資者評(píng)論到：“現(xiàn)在研究員都這么卷了嗎？”“一定要拆掉一輛車才能做研究？30萬(wàn)的成本也太貴了吧。”

還有投資者認(rèn)為，拆車做研報(bào)已經(jīng)不是新鮮事。

此前，6月26日，海通國(guó)際發(fā)布名為《海通汽車實(shí)驗(yàn)室——比亞迪“元”細(xì)化拆解》的研報(bào)。研究團(tuán)隊(duì)16人，花費(fèi)3個(gè)月時(shí)間，親自動(dòng)手拆解了一輛價(jià)值7萬(wàn)元左右的比亞迪（002594.SZ）元EV，撰寫出一份長(zhǎng)達(dá)87頁(yè)的研究報(bào)告。

當(dāng)時(shí)，某券商分析師向紅星資本局表示，海通國(guó)際的報(bào)告，大部分就是零部件介紹的堆砌，沒(méi)什么“干貨”。他還指出，當(dāng)前券商賣方行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，“海通國(guó)際搞出這樣吸引眼球的研報(bào)，可能是為了‘派點(diǎn)’。”

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，此次中信證券拆解特斯拉的研報(bào)，也產(chǎn)生了不少質(zhì)疑。有市場(chǎng)聲音指出，中信證券投入不小，卻把產(chǎn)業(yè)鏈上市場(chǎng)耳熟能詳?shù)臉?biāo)的又推薦了一遍，投資者們對(duì)此表示頗為失望。

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，今年1月，中信證券發(fā)布研報(bào)表示繼續(xù)重點(diǎn)推薦特斯拉供應(yīng)鏈，其中就提到三花智控（002050.SZ）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、科達(dá)利（002850.SZ）等上市公司。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)專家委員會(huì)委員顏景輝曾表示，券商拆車研究的最終目的還是要引導(dǎo)投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)更有信心。“券商作為第三方，給人的感覺(jué)是會(huì)相對(duì)客觀。他們把汽車?yán)锢锿馔饨榻B清楚，能反映企業(yè)、行業(yè)的能力與發(fā)展?jié)摿Γ瑢?duì)營(yíng)銷是非常有利的。”

關(guān)鍵詞： 中科創(chuàng)達(dá)