在很多人印象中一般不會(huì)賠錢的銀行理財(cái)，近期卻出現(xiàn)了“破凈潮”。

“如果您現(xiàn)在認(rèn)購，不建議買短期含權(quán)類（指權(quán)益類投資，包含股票）的理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)樽罱墒袀锌偸堑碡?cái)凈值波動(dòng)大，可能虧到本金。”近期銀行理財(cái)出現(xiàn)“破凈潮”，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者本周咨詢多位銀行客戶經(jīng)理，均得到這樣的提示。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年初以來，存量近3萬只理財(cái)產(chǎn)品中，有超過1000只跌破凈值。銀行理財(cái)“破凈”問題也在近一周招行、興業(yè)、交行等多個(gè)銀行的業(yè)績發(fā)布會(huì)上被問到。其中招行副行長王良表示，正在研究措施，結(jié)合銀行客戶低風(fēng)險(xiǎn)的配置，加大債券等固收類產(chǎn)品的投入；對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的配置，加大投研能力，延長理財(cái)產(chǎn)品封閉期；加強(qiáng)資產(chǎn)配置，減少回撤。

普通投資者應(yīng)該怎么選？在貝殼財(cái)經(jīng)記者的采訪中，有多位銀行客戶經(jīng)理推薦了保險(xiǎn)、養(yǎng)老型理財(cái)?shù)乳L期產(chǎn)品，也有業(yè)內(nèi)人士向低風(fēng)險(xiǎn)偏好者推薦大額存單、結(jié)構(gòu)性理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品。受訪人士普遍表示，資管新規(guī)過渡期于去年底結(jié)束，銀行理財(cái)已進(jìn)入凈值化時(shí)代，投資者應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，重新審視自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益預(yù)期，選擇適合的產(chǎn)品，樹立長期投資的理念。

年內(nèi)已有超千只理財(cái)“破凈”，成銀行業(yè)績會(huì)上熱點(diǎn)問題

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年初以來，存量近3萬只理財(cái)產(chǎn)品中，有超過1000只跌破凈值。

“破凈”就是一款產(chǎn)品凈值小于1。貝殼財(cái)經(jīng)記者翻閱多家銀行官網(wǎng)看到，如某國有行一款混合類、R3等級(jí)（中等風(fēng)險(xiǎn)）的理財(cái)產(chǎn)品，近一個(gè)月跌超8%，本周凈值還在下跌，3月25日公布的最新凈值為0.9976。該產(chǎn)品起購門檻為50萬元，按照最新凈值，50萬元本金虧損1200元。

于本周召開年度業(yè)績會(huì)的招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行等，在業(yè)績會(huì)上都被問到了理財(cái)破凈的問題。3月25日，興業(yè)銀行行長陶以平在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，興業(yè)銀行也有部分含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品，一些產(chǎn)品的凈值同樣存在波動(dòng)。

“對(duì)標(biāo)資管行業(yè)，銀行理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益占比提高將是一個(gè)長期趨勢(shì)，關(guān)鍵還在于自身專業(yè)能力能否迅速得到匹配，相信未來隨著投資者教育工作的逐步到位，銀行理財(cái)客群對(duì)波動(dòng)的接受能力也會(huì)不斷提升。”陶以平稱。

招商銀行副行長王良表示，當(dāng)前招銀理財(cái)有幾十只產(chǎn)品也出現(xiàn)了破凈現(xiàn)象，這與行業(yè)其他公司狀況一致。2018年資管新規(guī)推出后，理財(cái)業(yè)務(wù)向凈值化轉(zhuǎn)型，因此凈值波動(dòng)將是趨勢(shì)，也是常態(tài)。目前招銀理財(cái)也在研究措施，結(jié)合銀行客戶低風(fēng)險(xiǎn)的配置，加大債券等固收類產(chǎn)品的投入；對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的配置，加大投研能力，延長理財(cái)產(chǎn)品封閉期；加強(qiáng)資產(chǎn)配置，減少回撤。同時(shí)也要加大投資者教育。

為何會(huì)破凈？主要受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，不代表最終收益為負(fù)

即便在2018年凈值化轉(zhuǎn)型后，理財(cái)產(chǎn)品收益也保持了相對(duì)穩(wěn)健，為什么近期出現(xiàn)這么大的凈值波動(dòng)？多位銀行高管在業(yè)績會(huì)上表示，主要是因?yàn)榻谫Y本市場(chǎng)波動(dòng)較大。

公開信息顯示，在地緣沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息等影響下，3月中上旬A股持續(xù)下跌，一度失守3100點(diǎn)，在3月16日金融委釋放積極信號(hào)后有所反彈。債券市場(chǎng)指數(shù)近期也出現(xiàn)下跌。

“一些理財(cái)之所以比余額寶利率更高，核心原因就是投資了債券及少部分股票，在資本市場(chǎng)整體下行的狀態(tài)下，這種理財(cái)產(chǎn)品雖然相對(duì)虧損不像股票型基金那么大，但整體壓力也不小，很有可能出現(xiàn)跌破凈值的現(xiàn)象。”盤古智庫高級(jí)研究員江瀚稱。

除了資本市場(chǎng)波動(dòng)外，交銀理財(cái)在3月9日發(fā)布的“解密銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤”一文中提到，資管新規(guī)后，理財(cái)產(chǎn)品開啟了凈值化轉(zhuǎn)型時(shí)代，估值方法和凈值型披露方式也發(fā)生了改變，以前的攤余成本法可以人為調(diào)節(jié)讓產(chǎn)品凈值看起來十分規(guī)整，而如今運(yùn)用市值法，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)則會(huì)直接反映在凈值上，理財(cái)產(chǎn)品凈值也需要及時(shí)披露。

包括交銀理財(cái)在內(nèi)的10余家銀行理財(cái)子公司，本月內(nèi)已先后發(fā)文普及理財(cái)凈值化知識(shí)，并強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品凈值階段性的回撤并不意味著產(chǎn)品到期會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性虧損，是否正收益只有到期時(shí)才能真正展現(xiàn)。

“最近不要買短期的理財(cái)產(chǎn)品，比如7天期、一個(gè)月期的，因?yàn)榈狡跁r(shí)市場(chǎng)波動(dòng)可能還沒結(jié)束，不確定會(huì)不會(huì)影響到本金。”貝殼財(cái)經(jīng)記者本周以投資者身份咨詢時(shí)，一位銀行客戶經(jīng)理建議道。

百姓理財(cái)該怎么理？

專家建議：要了解你要投資的產(chǎn)品，并分散投資，樹立長期投資的理念

在理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的趨勢(shì)下，投資者可以怎么選？

本周貝殼財(cái)經(jīng)記者咨詢的多家銀行中，有客戶經(jīng)理推薦保險(xiǎn)和正在試點(diǎn)的養(yǎng)老型理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品。一位國有銀行客戶經(jīng)理介紹，當(dāng)前養(yǎng)老型理財(cái)正在十個(gè)城市試點(diǎn)，北京是其一，目前首批產(chǎn)品已發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2（偏低），產(chǎn)品為5年期，但沒有歷史參考業(yè)績，預(yù)計(jì)收益率在5%-8%。另一家國有銀行的客戶經(jīng)理介紹了保險(xiǎn)產(chǎn)品，期限也為5年，歷史參考收益率在5%左右。

“如果您不能承受風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮結(jié)構(gòu)性存款或大額存單，都是保本的。”一位城商行的客戶經(jīng)理告訴記者，該行1-3年期的不保本的理財(cái)，歷史參考收益率在3.7%-5%；保本的大額存單半個(gè)月發(fā)行一期，其中三年期的大額存單，20萬起存利率為3.45%，30萬起存利率為3.55%。前述一家國有大行的三年期大額存單利率為3.35%，另一家國有行目前沒有三年期大額存單，一年期存單收益率為2.1%。

多位銀行客戶經(jīng)理表示，如果能承受一定風(fēng)險(xiǎn)，建議分散投資，同時(shí)配置中長期產(chǎn)品。中國理財(cái)網(wǎng)近日發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2021年）》指出，隨著理財(cái)產(chǎn)品期限的逐步拉長，產(chǎn)品的長期投資收益穩(wěn)健性持續(xù)提升，短期性市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品收益影響有限。

事實(shí)上，資管新規(guī)等系列政策發(fā)布以來，銀行理財(cái)收益率持續(xù)下滑；同時(shí)隨著我國資本市場(chǎng)逐步完善，可投金融資產(chǎn)愈發(fā)豐富多元，特別是公募基金近年蓬勃發(fā)展，也在一定程度上擠占了部分銀行理財(cái)市場(chǎng)份額。

銀行理財(cái)在資管行業(yè)的龍頭地位會(huì)否動(dòng)搖？普益標(biāo)準(zhǔn)研究員茍海川認(rèn)為，銀行天然擁有賬戶體系、網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、客戶資源等優(yōu)勢(shì)，同時(shí)隨著理財(cái)子公司逐步走上歷史舞臺(tái)、投資者教育的不斷擴(kuò)大，銀行理財(cái)?shù)凝堫^地位仍未動(dòng)搖。

茍海川同時(shí)建議，購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者一方面要了解各類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和收益情況，并與自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配；另一方面要根據(jù)自身對(duì)資金靈活性要求選擇相應(yīng)期限的產(chǎn)品。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者?程維妙

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