中新經(jīng)緯2月24日電 (王玉玲)2021年下半年以來，醫(yī)藥行業(yè)可謂跌宕起伏，經(jīng)歷了一段時間的震蕩下跌。根據(jù)申銀萬國行業(yè)類SW醫(yī)藥生物，截至2月23日，共有242家醫(yī)藥企業(yè)已披露2021年業(yè)績預(yù)告。從預(yù)警類型來看，118家企業(yè)預(yù)增或略增，27家企業(yè)扭虧，2家企業(yè)續(xù)盈；另外，有32家企業(yè)預(yù)減或略減，56家企業(yè)續(xù)虧或首虧。

中新經(jīng)緯注意到，在200余家企業(yè)中，有的大賺超百億元，有的或?qū)⒕尢澃賰|，業(yè)績表現(xiàn)可謂“冰火兩重天”。2021年上市醫(yī)藥企業(yè)中，哪些板塊表現(xiàn)亮眼，又有哪些需要避雷？

多家新冠概念上市公司盈利居前

在上市藥企披露的2021年業(yè)績預(yù)告中，智飛生物、ST康美、東方生物居凈利潤前三。以預(yù)告凈利潤上限進行排序，有12家醫(yī)藥企業(yè)2021年凈利潤預(yù)計超20億元。

來源：中新經(jīng)緯王玉玲制表

中新經(jīng)緯注意到，在上述企業(yè)中，多家屬于新冠概念股，包括新型冠狀病毒疫苗企業(yè)智飛生物、康希諾；新冠檢測試劑企業(yè)東方生物、熱景生物；原料藥企業(yè)新和成。

具體來看，智飛生物是披露業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥企業(yè)中，2021年凈利潤唯一超百億的企業(yè)。根據(jù)智飛生物2021年度業(yè)績快報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入306.37億元，同比增長101.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤101.97億元，同比增長208.88%。

智飛生物2020年年報曾披露，該公司與中科院微生物研究所簽署合作研發(fā)協(xié)議，合作開發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗(CHO細胞)于2020年6月份啟動臨床試驗，10月獲得I、II期臨床試驗安全性和免疫原性關(guān)鍵數(shù)據(jù)，2021年3月被納入緊急使用。

對于營收變動，在業(yè)績快報中，智飛生物表示，報告期內(nèi)，公司自主產(chǎn)品與代理產(chǎn)品銷售均持續(xù)穩(wěn)步提升，公司主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤等重要財務(wù)指標較上年同期均有較大幅度增長。

除了新冠概念股，藥明康德、泰格醫(yī)藥作為CRO(注：醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機構(gòu))企業(yè)業(yè)績依舊堅挺。其中，泰格醫(yī)藥業(yè)績快報表示，2021年該公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.25億元至30.27億元，同比增長50%至73%。

2月15日盤后，藥明康德發(fā)布2021年業(yè)績快報公告稱，2021年實現(xiàn)收入229.02億元，同比增長38.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為50.97億元，同比增長72.19%。藥明康德對2021年業(yè)績增長分析稱，公司整合后的化學(xué)業(yè)務(wù)板塊，持續(xù)建設(shè)“一體化，端到端”CRDMO(合同研究、開發(fā)及生產(chǎn)組織)業(yè)務(wù)，訂單需求旺盛，推動了該公司2021年全年銷售收入加速增長。

值得一提的是，新冠概念也并非“財神爺”。2月22日，之江生物發(fā)布2021年業(yè)績快報，報告期內(nèi)，公司營收與歸母凈利潤均出現(xiàn)下滑，2021年營業(yè)收入為20.21億元，同比下滑1.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.64億元，同比下滑18.07%。

之江生物在公告中表示，業(yè)績下滑主要是因為新冠病毒檢測試劑集采，導(dǎo)致公司對應(yīng)產(chǎn)品毛利下降。此外，公司在報告期加大市場開拓，對應(yīng)的銷售費用增加以及加大研發(fā)力度，研發(fā)投入增加。

多家企業(yè)靠非經(jīng)常性損益“逆襲”

中新經(jīng)緯注意到，在破20億利潤企業(yè)中，包括ST康美、振東制藥、天士力等在內(nèi)的部分公司，依賴出售子公司或其他非經(jīng)常性損益事項，扣非后凈利潤較低。

例如，振東制藥在2021年度業(yè)績預(yù)告中披露，預(yù)計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.70億元至26.20億元，同比增長880.82%至899.90%，但據(jù)上述預(yù)告，公司主要利潤來自出售子公司朗迪制藥，對公司凈利潤的影響約為23.90億元。該公司2021年度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤僅1.2億元至1.7億元。

同樣的情況也發(fā)生在康恩貝身上。根據(jù)康恩貝2021年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2021年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤19.28億元至21.53億元，但康恩貝本期非經(jīng)常性損益較2020年度同比增加約14.05億元。

對于非經(jīng)常性損益大幅增加的原因，康恩貝解釋稱，主要由于2021年對原控股子公司江西珍視明藥業(yè)有限公司42%股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，收益約23億元；此外，康恩貝持股企業(yè)嘉和生物藥業(yè)有限公司境外上市主體股份市值下降，損益約8.95億元。由此，康恩貝2021年度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.26億元至1.81億元。

昔日白馬股ST康美在重整后，業(yè)績也迎來扭虧。根據(jù)ST康美2021年年度業(yè)績預(yù)盈公告，公司業(yè)績預(yù)計盈利56.25億元至84.38億元，同比扭虧為盈。值得注意的是，業(yè)績預(yù)盈主要源于公司實現(xiàn)相關(guān)重整收益凈額約175億元。在扣除非經(jīng)常性損益事項后，包括計提各項資產(chǎn)減值準備和增加投資者民事訴訟索賠金額等后，ST康美業(yè)績預(yù)計虧損57.60億元至86.40億元。

此外，據(jù)天士力2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.8億元至24.7億元，同比增長112%到119%。天士力表示，公司本次業(yè)績預(yù)增主要是由于公司控股子公司處置I-MAB股權(quán)且會計核算方法轉(zhuǎn)換等非經(jīng)常性損益事項所致。天士力預(yù)計2021年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為5.4億元至6.2億元，同比減少25%到35%。

哪些醫(yī)藥公司虧損多？

中新經(jīng)緯注意到，在上市藥企中，有56家企業(yè)處于虧損狀態(tài)，其中百濟神州虧損金額上限破百億，預(yù)計凈利潤虧損85.42億元至110億，是唯一一家虧損額或?qū)⒊^百億元的醫(yī)藥企業(yè)。

來源：中新經(jīng)緯王玉玲制表

根據(jù)公開資料，百濟神州專注于研究、開發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物。公司自主研發(fā)的BTK小分子抑制劑BRUKINSA是第一個獲美國FDA批準和第一個獲得突破性療法認定的中國自主研發(fā)的抗癌藥。年報顯示，2018年至2021年前三季度報告期內(nèi)，百濟神州歸屬于母公司股東的凈利潤連續(xù)三年虧損，分別虧損47.47億、69.15億、113.84億及55億元。

除了百濟神州，按照預(yù)告凈利潤下限排序，在預(yù)虧損前十的企業(yè)還有ST輔仁、海南海藥、神州細胞、ST國醫(yī)、爾康制藥、太安堂、君實生物、邁威生物、香雪制藥。

中新經(jīng)緯注意到，除了ST國醫(yī)類別屬于醫(yī)療保健外，其他九家企業(yè)均為制藥。其中，ST輔仁、太安堂、海南海藥為中藥制藥；百濟神州、神州細胞、君實生物與邁威生物則屬于生物制藥。

但值得注意的是，君實生物虧損收窄，據(jù)公告，君實生物預(yù)計2021年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損9.21億元，同比虧損減少約46.10%。

對于虧損收窄的原因，君實生物表示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入大幅提升，主要來源于核心產(chǎn)品特瑞普利單抗注射液(商品名：拓益?)國內(nèi)市場商業(yè)化帶來的銷售收入、技術(shù)許可收入的大幅增長以及特許權(quán)收入的新增。

根據(jù)爾康制藥2021年業(yè)績公告，在扣除非經(jīng)常性損益后，爾康制藥預(yù)虧損6.88億元至8.78億元。對于業(yè)績大幅虧損原因，爾康制藥在業(yè)績預(yù)告中表示，根據(jù)企業(yè)會計準則等政策規(guī)定，基于謹慎性原則，公司對改性淀粉及淀粉囊項目資產(chǎn)組、改性淀粉及淀粉囊系列存貨等相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，2021年度減值準備計提金額預(yù)計為8億元至9.5億元。

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