“女鞋第一股”星期六又收警示函。因中國證券監督管理委員會廣東監管局（以下簡稱“廣東證監局”）發現，星期六在2018年存貨數據以及2019年存貨數據保存方面存在違規行為，星期六于近日收到了廣東證監局對其及公司董事長兼總經理于洪濤、副總經理兼財務總監李剛的警示函。據新京報貝殼財經記者不完全統計，星期六已連續三年收到警示函。此次再因存貨等問題收警示函，星期六也給出了自己的解釋。

被指存貨造假，星期六：存貨在途差異未及時告知會計師

2月15日晚，星期六股份有限公司（以下簡稱“星期六”）對外披露了近日收到的警示函內容。

廣東證監局發現，星期六在2018年度財務報表審計過程中，于審計機構開展存貨監盤前發現有關門店實物存貨數量與財務系統數據存在差異，為了消除存貨數據差異，星期六于2019年3月從成都倉向西安有關門店集中調送29980雙鞋，存貨監盤結束后又將相關貨物運回成都倉。此外，星期六未建立業務系統數據定期備份機制，未能提供2019年存貨調動相關的基礎數據及原始憑證。

面對廣東證監局的質疑，星期六在公告中解釋稱，公司目前日常存貨管理使用的是鞋業零售行業專業軟件浪沙業務系統，該系統是早期開發使用的，因公司所在行業屬性，如不適時清理會嚴重影響運行效率，且近年來公司業務模式和架構變化較大，沒有必要保留業務系統明細歷史數據。因此，星期六目前的業務系統只保留一年一期的數據。

對于2018年年報審計期間財務系統與有關門店存貨數據存在差異的原因，星期六表示，公司總部財務部在2019年3月25日檢查業務系統中店鋪的庫存數據時發現，西安有10個門店的實物存較財務存數據少29980雙鞋，貨值404萬元，進一步核查為前期成都倉調貨給上述各店的單據沒有及時將貨物發出，從而形成的在途影響。時值會計師事務所對公司全面年審盤點，財務部認為這屬于2019年應發未發的單據，只需要將實物在盤點前發出即可，因此當時并未告知會計師有此在途差異，而是督促要求成都倉立即聯系運輸公司，將這些貨品運到西安并配發各店，以使各店財務存與實物存數量一致。后因調送產品不能與業務系統單據中的信息一一對應，加之業務調整，故盤點結束后又將調送的產品再次調回成都倉。

探索轉型，已安排剝離鞋履業務

在公告中，星期六表示，上述調退貨業務是系統內部的調配，不會因此產生會計差錯。但新京報貝殼財經記者注意到，在星期六2021年收到的警示函中，該公司曾在存貨跌價轉回依據不充分的情況下，就將2017年年末計提的1.97億元存貨跌價，在2018年年末轉回了1192萬元，該財務核算問題導致星期六2018年、2019年定期報告披露的相關財務數據不準確。

作為鞋企，星期六存貨主要為鞋類成品，該類存貨售價一般隨著時間遞減，存貨問題就成該類企業的一大痛點。近年來，傳統的經營渠道與模式受到新業態、新模式的猛烈沖擊，鞋類庫存的消化存在難點，業績下滑，為扭轉局面，星期六從2015年開始探索戰略轉型。

隨著“打造時尚IP生態圈”戰略的提出以及之后相繼收購時尚鋒訊、北京時欣等互聯網時尚信息平臺和遙望網絡，星期六的業績終于在2019年有所回轉。這一年，星期六凈利潤同比增長3260.82%，突破1.5億元。也是這一年，鞋履業務在星期六的營收占比大幅下降。數據顯示，2018年至2019年，星期六鞋履業務的營收占比分別為88.48%、58.63%。到2020年，受疫情影響，星期六的鞋履業務營收占比已降至30.11%。

星期六鞋履業務營收占比下滑的背后，是公司對該業務的收縮策略，星期六對鞋履業務的運營模式已逐漸從重轉輕。作為在A股上市的首家鞋業公司，其旗下擁有星期六、索菲亞等時尚女鞋品牌。近年來，星期六通過參股設立佛山市中麒商貿有限公司，整合了單一品牌經銷商渠道；通過參股設立杭州宏臻商業有限公司、杭州泓華商業有限公司、杭州欣逸商業有限公司，分別承接了ST&SAT和FONDBERYL、D:FUSE、SAFIYA的單一品牌自營專柜渠道。2019年年末，星期六宣布，以1358萬元的價格出售主營業務為鞋履生產的全資子公司佛山星期六科技研發有限公司，不再保留生產職能。

2022年1月19日，星期六發布公告稱，擬通過全資子公司佛山星期六鞋業有限公司整合公司鞋類銷售相關業務及資產（鞋類業務商標等除外），整合完成后，擬轉讓全資子公司星期六鞋業100%股權。

與剝離鞋履業務公告同日披露的，還有星期六2021年業績預告。星期六預計2021年將虧損4.3億元至6.45億元，這是該公司自2009年上市以來虧損額度最大的一年。星期六還指出，受疫情影響，整體消費需求疲弱，尤其對線下商業銷售沖擊較大，對公司鞋類庫存的消化造成了極大影響，加上因業務轉型產生的額外費用，導致鞋履業務全年均處于經營虧損狀態。

押注直播帶貨，高價收購的遙望網絡2021年業績疑變臉

隨著鞋履業務的逐漸剝離，星期六近年越來越依賴主打直播帶貨的遙望網絡。

資料顯示，遙望網絡成立于2010年，早期從事于微信公眾號生態數字營銷，2018年開始布局直播電商領域后，迅速成為業內頭部MCN機構。2018 年，星期六以發行股份及支付現金的方式購買了總估值20億元的遙望網絡。2019年3月，遙望網絡并入星期六合并報表范圍。2020年，遙望網絡所在的社交電商業務營收比重上升至47.05%。

星期六在2021年業績預告中對遙望網絡的發展寄予厚望，明確表示未來將集中資源推動移動互聯網營銷業務的發展，大力發展社交電商相關生態等。新京報貝殼財經記者注意到，對遙望網絡逐漸依賴的星期六，曾在以往年報風險中指出，若遙望網絡經營情況不如預期，相關商譽存在減值風險，將對公司的經營業績造成較大不利影響。

而在近期星期六對深交所關注函的回復中，新京報貝殼財經記者發現，超額完成2018年-2020年業績承諾的遙望網絡，2021年業績恐將變臉。據披露，遙望網絡2021年預計實現凈利潤0.7億元-1.2億元，較2020年下降55%-74%，若剔除2021年股權激勵計劃攤銷約8000萬元的影響，預計實現凈利潤1.5億元-2億元，較2020年下降25%-44%。

對此，星期六表示，遙望網絡2021年開始在抖音等新平臺發力，為了迅速擴大業務規模，遙望網絡在推廣服務費等方面降低了標準，同時加大了與新流量載體如明星藝人的合作，并在新互聯網營銷相關技術上加大投入，才使得遙望網絡的毛利率有所下滑，人力成本、場地租金等費用和研發費用增長，最終導致利潤率和凈利潤均有所下降。

目前，遙望網絡所處的MCN行業處于快速發展階段，進入門檻低、競爭格局分散，尤其是社交電商直播的MCN機構發展時間短、市場占有率較低，競爭激烈。未來隨著新的市場參與者不斷涌入，市場競爭將更加激烈，遙望網絡可能面臨競爭優勢被削弱、盈利空間被壓縮的風險。剝離鞋履業務、押注遙望網絡的星期六，日后能否抗住風險，扭轉業績局勢，新京報貝殼財經將持續關注。

新京報貝殼財經記者 王真真

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