近日，為進一步推動提高招股說明書信息披露質(zhì)量，證監(jiān)會發(fā)布了《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），自公布之日起施行。

招股說明書是注冊制下股票發(fā)行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價值判斷和投資決策的基本依據(jù)，是企業(yè)發(fā)行上市過程中最核心、最重要的法律文件。在注冊制改革試點過程中，招股說明書信息披露質(zhì)量得到提升，但仍存在可讀性不高、投資決策相關性和信息披露針對性有待增強等問題，市場各方反映較多。出臺《指導意見》，通過一系列措施提高招股說明書信息披露質(zhì)量，讓招股說明書成為普通投資者愿意看、看得懂的信息披露文件，幫助中介機構減少重復勞動、歸位盡責，是提升各方對注冊制改革的獲得感，保護中小投資者合法權益，為全面實行股票發(fā)行注冊制提供更加堅實法治保障的重要舉措。

《指導意見》主要包含以下內(nèi)容:

一是基本原則。堅持以投資者需求為導向，滿足不同類型投資者多元化需求。堅持問題導向，聚焦突出問題，采取務實可行措施。堅持歸位盡責，厘清職責邊界，完善合理信賴制度。堅持綜合施策，多措并舉推動提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

二是督促發(fā)行人及中介機構歸位盡責，撰寫與編制高質(zhì)量的招股說明書。發(fā)行人及中介機構應當加強協(xié)作配合，認真開展招股說明書撰寫工作。在撰寫招股說明書時，應當減少合規(guī)性信息和冗余信息，緊密結合發(fā)行人自身特點進行披露，并注重優(yōu)化招股說明書語言表述和版式設計。同時，細化保薦人和證券服務機構合理信賴其他中介機構專業(yè)意見或者基礎工作的標準、程序;明確符合合理信賴條件的，可以依法免除行政法律責任。

三是充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場約束機制作用，引導提高招股說明書信息披露質(zhì)量。證監(jiān)會相關部門和證券交易所應當通過加強審核引導、完善制度規(guī)則等方式，形成工作合力，引導發(fā)行人及中介機構提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

四是強化責任追究。依法從嚴打擊信息披露造假行為，牢牢守住信息披露真實、準確、完整的底線。對于雖不構成信息披露造假，但招股說明書存在內(nèi)容表述不清、邏輯混亂、相互矛盾、同一事實表述不一致且有實質(zhì)性差異、嚴重影響投資者理解等情形的，依法采取監(jiān)管措施或者紀律處分，確保提高招股說明書信息披露質(zhì)量各項措施落地落實。

提高招股說明書信息披露質(zhì)量是一項長期性、系統(tǒng)性工作，需要有關方面共同努力、發(fā)揮合力。下一步，證監(jiān)會將在具體監(jiān)管工作中認真落實《指導意見》確立的理念和原則，修改完善制度規(guī)則，推動不斷提高招股說明書信息披露質(zhì)量，為全面實行股票發(fā)行注冊制奠定良好基礎。

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