2021年是今世緣創牌25周年，盡管業績增速明顯，但今世緣人或許高興不起來。

近日，今世緣(603369.SH)發布業績預增公告顯示，公司預計2021年度實現營業收入63億元至65億元，同比增長23%至27%;預計歸屬于上市公司股東的凈利潤19億元至21億元，同比增長21%至34%。

然而，今世緣發布2020年股票期權激勵計劃(草案)顯示，三個行權期即2020年至2022年的營收要求則分別為54.24億元、65.47億元和80.43億元。

2020年，今世緣實現營業收入51.22億元，未達標準，2021年又將與目標“擦肩而過”。

而且，江蘇仍是今世緣最重要的市場，占營業收入比例超過92%，與省外營收占比提升到20%以上的目標相隔甚遠。

營收凈利完成年度目標

1月10日晚間，今世緣發布業績預增公告顯示，公司預計2021年度實現營業收入63億元至65億元，同比增長23%至27%;預計歸屬于上市公司股東的凈利潤19億元至21億元，同比增長21%至34%;預計扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤19億元至21億元，同比增長22%至35%。

今世緣表示，本次業績預增主要原因是公司產品銷售穩步增長及產品結構進一步優化。

公告中，今世緣介紹，公司2021年緊緊圍繞“發展高質量，酒緣新跨越”主題主線，牢牢把握“好中求快”工作基調，遵循“543”酒緣大業發展方向，注重戰略引領，堅定品質為先，聚焦白酒主業，深入推進差異化、高端化、全國化“三化”方略，高效推進國緣V系攻堅戰、國緣開系提升戰、今世緣品牌激活戰、省外突破戰“四大戰役”，市場份額不斷拓展，產品銷售收入穩步增長。

同時，今世緣搶抓行業變局機遇，突出重點，聚焦主導產品，產品結構進一步優化，尤其是公司“特A+類”產品銷售增長較好(指含稅出廠指導價300元以上白酒產品)，預計收入增速超過35%，占公司收入比重也進一步提高，達到65%左右。

2020年年報中，今世緣提出2021年營收目標59億元，爭取66億元;凈利潤目標18億元，爭取19億元。

按照業績預增數據，今世緣已完成2021年營收“最低”目標，凈利潤“最高”目標。

今世緣主營業務為白酒生產和銷售，現有“國緣”“今世緣”和“高溝”三大白酒品牌，其中，“國緣”“今世緣”是“中國馳名商標”，“高溝”是“中華老字號”。

2021年前三季度，今世緣實現營業收入53.33億元，同比增長27.18%;實現凈利潤16.99億元，同比增長29.33%。

根據19家白酒上市公司2021年三季報數據，今世緣前三季度營收、凈利潤增速分別位列第九、第十一位。

二級市場上，今世緣股價2021年下跌4.44%。不過，安信證券1月11日發布研報稱，給予今世緣買入評級，目標價格為72元。評級理由主要包括：產品結構進一步優化，“特A+”類收入占比持續提升;品牌事業部改制意義重大，V99聯盟體提升廠商合力;積極拓展省外市場，樣板市場復制有望加速擴張。

連續兩年未完成股權激勵目標

2021年年末，今世緣在官方網站發布了以“好中求快”為題的2022年新年獻詞。

新年獻詞中寫道：“2022年，我們要堅持‘好’字當頭，能快則快。以‘好’增添‘快’的成色，方可沉著應變，方能固穩促穩。聚焦‘好’的關鍵點，讓品牌越來越響，結構越來越優，市場越來越廣，發展越來越好。找準‘快’的快捷鍵，積極開拓創新，勇于攻堅克難，乘勢而上，順勢而為，跑出發展加速度。”

今世緣酒業黨委書記、董事長周素明也提出把握“好中求快”工作基調，全力以赴開拓市場，全面提速建設工廠，為“十四五”提前實現營收超百億目標奠定扎實基礎。

顯然，“好中求快”成為今世緣一段時間內的指導方針。

2021年1月13日，今世緣發布了《五年戰略規劃(2021-2025)》，提出到2025年努力實現營收過百億(爭取150億元)的目標。按照目前的增速，公司的百億目標有可能完成。

規劃中，今世緣介紹，公司計劃未來五年陸續新建產能3.8萬噸，預計2021年首批開工1.6萬噸產能，2024年上半年建成投產，2026年全部建成投產。

然而，今世緣業績大幅預增，與“求快”依然存在差距。

2020年4月，今世緣發布2020年股票期權激勵計劃(草案)顯示，擬向激勵對象授予1250萬份股票期權，約占本計劃草案公告時公司總股本12.55億股的0.996%。

其中，今世緣首次授予1100萬份，約占本計劃草案公告時公司總股本的0.877%;預留150萬份，約占本計劃草案公告時公司總股本的0.119%，預留部分占本次授予權益總額的12%。

在滿足行權條件的情況下，激勵對象獲授的每一份股票期權擁有在有效期內以行權價格購買1股公司股票的權利。本計劃首次授予的股票期權的行權價格為29.06元/份。

僅以營收來看，今世緣第一個行權期，以2018年營業收入為基數，2020年營業收入增長率不低于45%;第二個行權期，以2018年營業收入為基數，2021年營業收入增長率不低于75%;第三個行權期，以2018年營業收入為基數，2022年營業收入增長率不低于115%。

2018年，今世緣實現營業收入37.41億元。三個行權期即2020年至2022年的營收要求則分別為54.24億元、65.47億元和80.43億元。

2020年，今世緣實現營業收入51.22億元，未達標準，2021年又將與目標“擦肩而過”。

今世緣多次提出，要加快省外突破，推進“百城突破工程”，攻堅10個準億元省級板塊，力爭“十四五”末省外營收占比提升到20%以上。

目前，江蘇仍是今世緣最重要的市場，公司2019年、2020年和2021年一季度在江蘇市場實現的營業收入分別占公司當年營業收入的93.62%、93.55%和92.72%。

這也意味著，今世緣“百城突破工程”目前并無突破。

(記者 劉方益)

關鍵詞： 今世緣 業績預增 難掩隱憂 連續兩年 未完成 股權激勵目標