隨著25%股權摘牌，東風悅達起亞正式去“東風”，但摘牌者卻并非起亞。12月21日晚，江蘇悅達投資股份有限公司(以下簡稱“悅達投資”)發布公告稱，江蘇悅達汽車集團有限公司(以下簡稱“悅達汽車集團”)摘牌東風汽車集團有限公司(以下簡稱“東風有限”)轉讓的東風悅達起亞汽車25%股權。

此前，有傳聞稱，起亞將接手東風有限轉讓的25%東風悅達起亞股權，從而以75%的股權控股東風悅達起亞。然而，最終悅達出手，股東結構也由三方變為“兩方”。隨著東風有限撤出，雙方股東如何將悅達起亞拉出銷量泥潭成為焦點。

依舊中韓股東平分

悅達投資發布公告顯示，審議通過《關于放棄有限受讓權暨與關聯方形成共同投資的議案》。議案顯示，東風有限將其持有的東風悅達起亞25%股權通過上海聯合產權交易所公開掛牌，掛牌時間為2021年11月19日-12月16日，掛牌價格為2.97億元。掛牌結束，悅達汽車集團為唯一競拍人。

悅達投資相關負責人表示，作為東風悅達起亞股東，考慮到其后續增資需求和公司自身經營狀況，放棄本次股權轉讓的優先受讓權。由于悅達汽車集團為悅達投資的關聯法人，悅達投資放棄優先受讓權與關聯方形成共同投資，構成關聯交易。

本次股權轉讓完成前，東風悅達起亞股權結構為起亞株式會社、東風有限、悅達投資各持有50%、25%、25%股份。本次股權轉讓完成后，股權結構變為起亞株式會社、悅達汽車集團、悅達投資各持有50%、25%、25%。

今年11月初，有報道稱，東風集團將在產權交易所掛牌轉讓其所持有的東風悅達起亞25%股份。隨后，有報道引援知情人士透露：“今年年中股東三方已啟動談判重新評估合作。”巧合的是，悅達汽車集團今年6月18日才成立，由江蘇悅達集團有限公司(以下簡稱“悅達集團”)和鹽城市國有資產投資集團有限公司分別持股70%、30%。有業內人士猜測，悅達汽車集團的成立，或許就是三方為后期股權轉讓提早鋪路。

不過，彼時有消息稱，起亞方面有意接手25%的股權，轉讓后合資企業將變為外資控股，成為明年股比開放首家“吃螃蟹”的企業。不過，從股東分配結果看，東風退出、悅達汽車集團加入，讓東風悅達起亞也將變為悅達起亞。作為悅達汽車集團和悅達投資的實際控制方，悅達集團間接持有東風悅達起亞50%股份，雖然股權結構依舊為三方，但實際上由悅達集團與起亞株式會社分別持股50%，依舊為中韓雙方平分股權。

起亞如何探路

東風有限撤出，股權重新分配后，如何提振起亞在華銷量成為關鍵。

實際上，東風有限撤出與近兩年東風悅達起亞低迷的銷量不無關系。入華初期，東風悅達起亞憑借車型的性價比優勢銷量曾一路攀升。數據顯示，2016年東風悅達起亞銷量達65萬輛，在當年中國乘用車企銷量排行榜上位列第11名。然而，2017年開始，東風悅達起亞銷量迅速回落，年銷量跌至35.95萬輛；今年前三季度，東風悅達起亞銷量僅為11.16萬輛。而相比于中國市場，起亞全球市場今年前三季度現代起亞銷量高達503.2萬輛，成為僅次于豐田和大眾的汽車集團。

然而，面對起亞在華銷量急速下滑，股東雙方用什么喚醒合資公司？談及在華的發展，東風悅達起亞總經理柳昌昇表示：“我們將由內部開啟新的變革，包括統一品牌形象、電動化戰略落地、組織架構調整以及高品質產品的引進等。”

對于車型，起亞方面明確表示將擺脫“性價比”標簽。柳昌昇透露：“未來，售價10萬元以下的車型，我們會盡快停產，并開始尋求高質量發展。今年上市的智跑Ace和嘉華MPV都是東風悅達起亞重塑消費群體和試水高價位區間的首批產品。其中，嘉華的官方售價區間為28.89萬-33.99萬元，這是東風悅達起亞首款售價超過30萬元的車型。

柳昌昇表示，嘉華的推出對于起亞提升品質有非常大的戰略性意義，起亞目前在中國市場的平均官方指導價和往年的13萬-14萬元相比有了大幅提升。此外，明年末或2023年初，悅達起亞將每年在中國市場投入一款全新電動車，2023年之前起亞還將有進口車型進入中國市場。

除導入更多高品質車型，江蘇鹽城將成為起亞生產和出口的重要樞紐。同時，起亞將會注重中國消費者的需求，并將在中國加大技術研發方面的投資。“中國不僅是全球最大的汽車消費市場，也是汽車產業革新的重要陣地。起亞不會以全球化的標準去要求中國市場，中國市場有可能借鑒美國或者借鑒中國其他品牌的方式，把好的管理模式融入到中國起亞管理中。”柳昌昇說。

中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝表示，三方股東實際變為兩方雖然股權是平分，但作為產品導入研發的主題，起亞還是擁有較高話語權，股權變更后起亞可以重新梳理在華合資公司，為重啟鋪路。

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