貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)計(jì)劃重啟赴港上市。

12月3日，貝達(dá)藥業(yè)遞表港交所主板，高盛、瑞銀、中金公司為其聯(lián)席保薦人。這是繼其于2021年2月8日遞表、2021年5月30日通過(guò)上市聆訊失效之后的再一次遞表。此次貝達(dá)藥業(yè)赴港上市，計(jì)劃募集10億美元。

貝達(dá)藥業(yè)在2016年于創(chuàng)業(yè)板上市，截至2021年12月3日，其A股收?qǐng)?bào)80.41元，總市值為334億元。

貝達(dá)藥業(yè)是一家至少為市場(chǎng)帶來(lái)一種1類新藥，且自產(chǎn)品上市第一年以來(lái)持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利的生物制藥企業(yè)。

在此背景下，貝達(dá)藥業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其營(yíng)收從2018年的12.24億元增至2020年的18.70億元;同期年內(nèi)利潤(rùn)也從1.64億元擴(kuò)大至6.01億元。2021年前三季度，貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.24億元，同比增長(zhǎng)14.37%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，貝達(dá)藥業(yè)在研發(fā)方面的投入下足了血本。近年來(lái)，公司基本上將四成營(yíng)業(yè)收入投入研發(fā)，即便利潤(rùn)下降，研發(fā)投入依舊在增加。

從2018年至2020年，貝達(dá)藥業(yè)的研發(fā)投入金額分別為5.9億元、6.7億元和7.4億元，同期研發(fā)投入占營(yíng)收比例分別為48.2%、43.41%和39.69%，研發(fā)投入占比遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。今年前三季度，貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用為3.66億元，同比增長(zhǎng)37.02%。

核心產(chǎn)品助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

貝達(dá)藥業(yè)是一家專注于創(chuàng)新藥開發(fā)的生物制藥公司。2003年至今，該公司研究開發(fā)了用于包括肺癌及其他癌癥的藥品，其營(yíng)收從2018年的12.24億元增加至2020年的18.70億元;同期年內(nèi)利潤(rùn)也從1.64億元擴(kuò)大至6.01億元。

2021年前三季度，貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.24億元，同比增長(zhǎng)14.37%;其中凱美納實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)到15.74億元，在一代EGFR-TKI市場(chǎng)中持續(xù)保持領(lǐng)先地位;貝美納市場(chǎng)推廣活動(dòng)順利實(shí)施，銷售收入加速增長(zhǎng)，第三季度實(shí)現(xiàn)6530.17萬(wàn)元，2021年前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)1.2億元，助力公司收入增長(zhǎng)。

目前，公司已經(jīng)擁有三款上市藥物，分別是兩款小分子靶向抗肺癌藥產(chǎn)品埃克替尼、恩沙替尼，以及一款貝伐珠單抗(安維汀)的生物類似藥產(chǎn)品MIL60(貝安汀)。其中，埃克替尼是我國(guó)首款擁有自主產(chǎn)權(quán)的靶向抗癌藥，也是貝達(dá)藥業(yè)核心產(chǎn)品。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，埃克替尼按市場(chǎng)份額計(jì)算，2015年起已超過(guò)兩款更早獲批的進(jìn)口同類藥品。自2011年投放市場(chǎng)以來(lái)，超30萬(wàn)名患者已接受埃克替尼治療，居業(yè)內(nèi)第一。

埃克替尼也是貝達(dá)藥業(yè)主要收入來(lái)源，2018年至2020年以及截至2021年9月30日止九個(gè)月，埃克替尼的銷售收入分別占總收益的98.7%、96.6%、96.9%、91.3%。

另一款上市藥恩沙替尼，2020年才上市，截至2021年9月30日，其貢獻(xiàn)的收益占藥品銷售收入的7.1%，收益規(guī)模較低。該款藥品計(jì)劃將于2022年在全球多地上市，或?qū)⒊蔀樨愡_(dá)藥業(yè)下一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

本次港股IPO募資用途方面，貝達(dá)藥業(yè)表示，一部分將用于長(zhǎng)期投入，包括走向全球，讓中國(guó)創(chuàng)新藥惠及全球患者，豐富商業(yè)化及管線產(chǎn)品等。此外，近期募資將用于繼續(xù)挖掘埃克替尼的臨床和商業(yè)潛力，夯實(shí)其在國(guó)內(nèi)肺癌藥物市場(chǎng)的領(lǐng)先地位;實(shí)現(xiàn)恩沙替尼在中國(guó)肺癌治療領(lǐng)域的商業(yè)化成功;推進(jìn)管線候選產(chǎn)品的臨床研究及商業(yè)上市進(jìn)度，開展腫瘤治療領(lǐng)域的聯(lián)合用藥研究;在戰(zhàn)略上尋求全球創(chuàng)新藥物市場(chǎng)上的商業(yè)合作機(jī)遇。

超四成營(yíng)收用于研發(fā)

自2016年創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，貝達(dá)藥業(yè)已與全球10家公司/機(jī)構(gòu)達(dá)成10個(gè)項(xiàng)目合作，自主研發(fā)與戰(zhàn)略合作相結(jié)合布局了全面覆蓋肺癌治療的產(chǎn)品管線。

公司在研管線取得多項(xiàng)階段性進(jìn)展，肺癌主戰(zhàn)場(chǎng)多款藥物獲得臨床批件。2021年上半年，公司共取得7個(gè)臨床批件，其中組合療法重點(diǎn)布局肺癌治療領(lǐng)域，4款產(chǎn)品獲得臨床批件。

此外，貝達(dá)藥業(yè)去年與Agenus達(dá)成合作進(jìn)入腫瘤免疫領(lǐng)域，除單藥外，未來(lái)也計(jì)劃通過(guò)戰(zhàn)略合作或者自主開發(fā)腫瘤免疫的聯(lián)合治療方案，拓展差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著科技不斷發(fā)展，目前已有多種治療手段可殺傷腫瘤細(xì)胞，抑制轉(zhuǎn)移及再生。在已知的治療手段中，貝達(dá)藥業(yè)已有多項(xiàng)布局，未來(lái)也將通過(guò)戰(zhàn)略合作擴(kuò)展產(chǎn)品治療手段，夯實(shí)公司的管線競(jìng)爭(zhēng)力。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于人口老齡化、年輕人不健康的飲食生活等，肺病用藥市場(chǎng)需求較為穩(wěn)定。不過(guò)，貝達(dá)藥業(yè)營(yíng)收依賴單一核心產(chǎn)品，而核心產(chǎn)品面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其余產(chǎn)品離上市商業(yè)化還有一段距離，公司若想要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)還需在藥品研發(fā)能力，銷售規(guī)模化等方面多下功夫。

作為一家上市5年的創(chuàng)業(yè)板小公司，貝達(dá)藥業(yè)常年保持高研發(fā)投入。2017年-2020年，公司研發(fā)投入分別為3.81億元、5.90億元、6.75億元、7.42億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為37.09%、48.20%、43.41%、39.69%。2021年上半年，公司研發(fā)投入達(dá)到3.98億元，占營(yíng)業(yè)收入比例34.49%。與此同時(shí)，2018年-2020年，貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)支出資本化比例分別達(dá)到48.53%、51.62%、51.12%。

為了吸引和保留優(yōu)秀的管理人才和業(yè)務(wù)骨干，滿足公司對(duì)核心科研人才的巨大需求，進(jìn)一步激發(fā)公司創(chuàng)新活力，貝達(dá)藥業(yè)2018年推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2018-2020年?duì)I業(yè)收入分別不低于12億元、14億元和16億元。

2021年9月，貝達(dá)藥業(yè)再次發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向468人以41.34元/股的價(jià)格授予1555萬(wàn)股，考核周期為2021-2025年，合計(jì)收入分別不低于22億元、50億元、87億元、141億元和221億元。在貝達(dá)藥業(yè)的股權(quán)激勵(lì)名單中，核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員有458人，占總激勵(lì)對(duì)象人數(shù)的98%。

(記者 趙潔)

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