近日，粵海永順泰集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“永順泰”)更新了招股書(shū)，擬登陸深交所主板。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從招股書(shū)了解到，報(bào)告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內(nèi)，永順泰累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90多億元，公司主要客戶(hù)為百威英博、華潤(rùn)啤酒(港交所上市，股票代碼“00291”)等知名啤酒企業(yè)。此次上市，永順泰計(jì)劃募資93006.62萬(wàn)元，擬投向和主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目。

報(bào)告期累計(jì)營(yíng)收超百億

生產(chǎn)基地遍及全國(guó)

招股書(shū)顯示，永順泰主要從事麥芽的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。麥芽奠定啤酒的基礎(chǔ)風(fēng)味，是啤酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)中最主要的原料。永順泰的產(chǎn)品以基礎(chǔ)大麥麥芽為主，兼顧高端的特種麥芽等多種產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)多年積累，永順泰已發(fā)展成國(guó)內(nèi)知名麥芽制造廠(chǎng)商。

數(shù)據(jù)顯示，永順泰報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收分別為24.32億元、29.38億元、28.26億元和14.85億元;歸母凈利潤(rùn)分別為1.61億元、1.44億元、1.35億元和1.29億元。報(bào)告期內(nèi)，永順泰累計(jì)營(yíng)收近百億元，累計(jì)歸母凈利潤(rùn)超過(guò)5億元。值得注意的是，2020年永順泰營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑3.82%和5.90%。此外，報(bào)告期內(nèi)永順泰的綜合毛利率分別為18.44%、15.85%、9.93%和14.30%，2018年至2020年呈下滑趨勢(shì)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，永順泰的主要收入來(lái)自麥芽銷(xiāo)售，且以大麥麥芽為主。報(bào)告期內(nèi)，永順泰大麥麥芽的銷(xiāo)售收入分別為22.25億元、27.48億元、26.17億元和13.30億元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.08%、96.45%、96.74%和96.16%。報(bào)告期內(nèi)，永順泰大麥麥芽銷(xiāo)量分別為75.66萬(wàn)噸、82.57萬(wàn)噸、82.09萬(wàn)噸和41.29萬(wàn)噸，2019年出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。永順泰稱(chēng)，2018年公司秦皇島二期生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)，進(jìn)一步發(fā)揮了生產(chǎn)基地全國(guó)布局的規(guī)模優(yōu)勢(shì);2019年公司加大了海外客戶(hù)的開(kāi)拓，境外客戶(hù)銷(xiāo)量有所增長(zhǎng)。

從銷(xiāo)售區(qū)域來(lái)看，華南地區(qū)為永順泰的營(yíng)收創(chuàng)造了最大貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，永順泰在華南地區(qū)的營(yíng)收分別為7.86億元、7.35億元、7.70億元和3.64億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為33.25%、25.79%、28.46%和26.32%。此外，永順泰的產(chǎn)品還外銷(xiāo)至日本、韓國(guó)等多地，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)境外收入分別為5.90億元、8.55億元、5.35億元和2.77億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為24.95%、30.01%、19.77%和20.05%。

向知名酒企供貨

為客戶(hù)定制產(chǎn)品

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，永順泰及其子公司和國(guó)內(nèi)最主要的啤酒集團(tuán)建立了長(zhǎng)期緊密的合作關(guān)系。其中，永順泰及其子公司與燕京啤酒(股票代碼“000729”)、珠江啤酒(股票代碼“002461”)、青島啤酒(股票代碼“600600”)的合作達(dá)30年，與百威英博、嘉士伯的合作超過(guò)20年，與華潤(rùn)啤酒、喜力啤酒的合作超過(guò)10年。

報(bào)告期內(nèi)，永順泰客戶(hù)集中度較高，前五大客戶(hù)比較穩(wěn)定，主要來(lái)自百威英博、華潤(rùn)啤酒、燕京啤酒、宏全國(guó)際、珠江啤酒、嘉士伯等6家公司。報(bào)告期內(nèi)，永順泰對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入分別為14.52億元、19.21億元、19.70億元和10.39億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的59.70%、65.39%、69.71%和69.94%。永順泰第一大客戶(hù)為百威英博，報(bào)告期內(nèi)其對(duì)百威英博的銷(xiāo)售收入分別為7.16億元、8.95億元、6.92億元和3.83億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的29.45%、30.47%、24.47%和25.81%。

值得一提的是，永順泰配置了全自動(dòng)的控制系統(tǒng)及經(jīng)驗(yàn)豐富的生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，能夠針對(duì)不同客戶(hù)的要求，根據(jù)不同的大麥原料品種，將生產(chǎn)過(guò)程中的控制參數(shù)細(xì)化至30余個(gè)理化指標(biāo)、10余個(gè)特殊指標(biāo)，并進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤調(diào)整，保障生產(chǎn)過(guò)程的穩(wěn)定性。此外，永順泰會(huì)針對(duì)每批次的大麥原料進(jìn)行小批量試生產(chǎn)，對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中的工藝參數(shù)進(jìn)行修正，以保證向啤酒廠(chǎng)商供應(yīng)麥芽的口感和品質(zhì)的穩(wěn)定性。

麥芽原料的差異會(huì)對(duì)啤酒產(chǎn)品的口感產(chǎn)生影響，而消費(fèi)者對(duì)固定款式啤酒的口感變化又較為敏感。永順泰表示，公司通過(guò)與各大啤酒集團(tuán)多年的磨合，可滿(mǎn)足客戶(hù)較高的要求和標(biāo)準(zhǔn)。永順泰還通過(guò)持續(xù)深入?yún)⑴c客戶(hù)研發(fā)，為客戶(hù)提供定制化產(chǎn)品的麥芽以及對(duì)客戶(hù)新產(chǎn)品研發(fā)的建議，進(jìn)一步提高客戶(hù)黏性。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從招股書(shū)了解到，永順泰歷來(lái)重視技術(shù)投入，不僅持續(xù)關(guān)注客戶(hù)需求和市場(chǎng)變化趨勢(shì)，在生產(chǎn)裝備、生產(chǎn)工藝方面也不斷進(jìn)行升級(jí)優(yōu)化。經(jīng)過(guò)多年技術(shù)沉淀，永順泰在制麥工序、制麥環(huán)境控制、生產(chǎn)設(shè)備定制化改造等方面具備了較強(qiáng)的技術(shù)能力，并因此形成了發(fā)明專(zhuān)利4項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利37項(xiàng)，以及大量在生產(chǎn)各環(huán)節(jié)上的非專(zhuān)利技術(shù)。

產(chǎn)能利用率飽和

募資擴(kuò)產(chǎn)加碼主業(yè)

招股書(shū)顯示，2020年，永順泰國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)26%，出口麥芽占全國(guó)出口麥芽總量的46%。截至2020年末，永順泰擁有85萬(wàn)噸/年的麥芽產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模位居中國(guó)第一、世界第五。從我國(guó)麥芽行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、整體裝備水平和工藝技術(shù)來(lái)看，永順泰均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，隨著永順泰業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司產(chǎn)能利用率趨近飽和。報(bào)告期內(nèi)，永順泰的產(chǎn)量分別為83.82萬(wàn)噸、84.87萬(wàn)噸、85.32萬(wàn)噸和43.83萬(wàn)噸，銷(xiāo)量分別為79.83萬(wàn)噸、85.50萬(wàn)噸、84.72萬(wàn)噸和42.81萬(wàn)噸。報(bào)告期內(nèi)，永順泰的產(chǎn)能利用率分別為98.61%、99.85%、100.38%和103.12%，產(chǎn)銷(xiāo)率分別為95.24%、100.74%、99.30%和97.67%。此次上市，永順泰計(jì)劃募資93006.62萬(wàn)元，分別用于“廣麥四期擴(kuò)建項(xiàng)目”和“年產(chǎn)13萬(wàn)噸中高檔啤酒麥芽項(xiàng)目”。待上述募投項(xiàng)目實(shí)施完畢后，永順泰的產(chǎn)能將得以大幅度提升。

據(jù)介紹，“廣麥四期擴(kuò)建項(xiàng)目”計(jì)劃建設(shè)10萬(wàn)噸/年麥芽生產(chǎn)線(xiàn)，該項(xiàng)目的實(shí)施主體為永順泰全資子公司粵海永順泰(廣州)麥芽有限公司。目前永順泰在廣州的生產(chǎn)基地共有3條生產(chǎn)線(xiàn)、30萬(wàn)噸產(chǎn)能。近幾年，隨著市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，廣州生產(chǎn)基地的麥芽產(chǎn)銷(xiāo)量、產(chǎn)能利用率均持續(xù)上升，呈現(xiàn)出供需兩旺的良好態(tài)勢(shì)，廣州生產(chǎn)基地產(chǎn)能壓力激增。2017年起，廣州生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率已超過(guò)100%，出現(xiàn)了放棄部分客戶(hù)訂單的情況，產(chǎn)能不足限制了廣州生產(chǎn)基地的進(jìn)一步發(fā)展。永順泰認(rèn)為，“廣麥四期擴(kuò)建項(xiàng)目”的實(shí)施，將有助于鞏固公司在華南地區(qū)的市場(chǎng)份額。

此外，“年產(chǎn)13萬(wàn)噸中高檔啤酒麥芽項(xiàng)目”計(jì)劃建設(shè)13萬(wàn)噸/年中高檔啤酒麥芽生產(chǎn)線(xiàn)，該項(xiàng)目的實(shí)施主體為永順泰全資子公司粵海永順泰(寶應(yīng))麥芽有限公司。據(jù)招股書(shū)介紹，該項(xiàng)目毗鄰京杭大運(yùn)河，水路運(yùn)輸便利，可輻射河南、江蘇、江西、安徽以及長(zhǎng)江沿岸的啤酒集團(tuán)客戶(hù)。

永順泰表示，通過(guò)“年產(chǎn)13萬(wàn)噸中高檔啤酒麥芽項(xiàng)目”的實(shí)施，能夠滿(mǎn)足客戶(hù)更高的質(zhì)量要求，以及政府部門(mén)的環(huán)保、安全等合規(guī)性政策要求，爭(zhēng)取到更多周邊客戶(hù)和中高端客戶(hù)的訂單，提升盈利能力，確保長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展。永順泰認(rèn)為，該項(xiàng)目對(duì)公司拓展周邊中高端客戶(hù)、鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位具有現(xiàn)實(shí)而積極的意義。

(記者 謝碧鷺)

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