10月27日，在前兩日均呈上漲態勢的歌爾股份開盤下跌，盤中一度跌超4%，收跌3.68%，報42.10元，與26日相比，總市值一日蒸發55億元。

10月26日晚間，歌爾股份公布三季報顯示，今年前三季度，公司營收為527.89億元，同比增長52%;歸母凈利潤為33.33億元，同比增長65.28%。2021年第三季度，公司營收為225.01億元，同比上升17.46%;歸母凈利潤為16.01億元，同比上升29.61%。前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為57.59億元，同比增長112.68%。就各產品線而言，精密零組件、智能聲學整機前三季度營業收入同比增速均超過20%。智能硬件業務增長尤其迅速，前三季度營收占比超過42%，同比增長119.07%;今年上半年該業務營收比重為37.01%，營收同比上升210.83%，今年第一季度該業務營收同比增長267.84%。

從單季度表現看，有業內人士指出，歌爾股份第三季度整體業績增速有所放緩。數據顯示，今年第一季度和第二季度，歌爾股份營收增速分別為116.68%、78.70%，歸母凈利潤增速分別為228.41%和57.22%，而第三季度的營收增速和歸母凈利潤增速僅為17.46%和29.61%，呈現逐季放緩。

歌爾股份前三季度銷售毛利率也有所下滑。縱向來看，同花順數據顯示，今年前三季度，歌爾股份的銷售毛利率為14.77%，2017年至2020年同期分別為21.05%、20.33%、16.13%和17.67%。橫向來看，而同屬“果鏈”企業的立訊精密、聞泰科技和藍思科技今年前三季度的毛利率分別為16.19%、16.18%和24.29%，均高于歌爾股份。

不過，機構對于歌爾股份后續發展仍持樂觀態度。安信證券認為，單季度看，公司今年第三季度公司毛利率為15.25%，盈利能力有所提升。華泰證券表示，第三季度歌爾股份營業費用率7.1%，環比降低1.8個百分點，同時凈利率為7.1%，環比提升2.4個百分點，創三年來新高。

作為老牌“果鏈”企業，歌爾股份2013年就開始對以VR(虛擬現實)為代表的新興智能硬件業務進行布局。隨著VR產業進入發展快車道，公司產品出貨量快速增長，加上“元宇宙”等新興概念的火熱，公司在二級市場上頗受關注。根據同花順數據，自今年3月底以來，歌爾股份股價一路高歌猛進，最高一度達到9月初的52.25元，自今年3月24日至9月8日的累計漲幅超100%，年內累計漲幅超12%。

民生證券表示，歌爾股份在VR行業先發優勢明顯，客戶覆蓋全球主流VR頭顯品牌并達成長期深度合作，中高端VR頭顯出貨量占全球總量一半以上。未來VR行業成長空間廣闊，市場調研機構IDC預計2021年至2025年全球VR頭顯出貨量將保持41%的年復合增速，公司作為全球龍頭廠商將深度受益行業快速發展帶來的成長紅利。華泰證券也認為，隨著VR+元宇宙產業鏈逐步成熟和公司多條產品線的推進，歌爾股份擁有作為VR龍頭核心供應商的領先優勢，有望中長期取得更大發展。

(記者 李靜)

關鍵詞： 三季度 業績 增速放緩 歌爾股份 股價 持續下跌