今年剛登陸資本市場(chǎng)的中原建業(yè)(09982.HK)，延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)且盈利突出的良好態(tài)勢(shì)。

近日，中原建業(yè)公布2021年8月未經(jīng)審核經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。截至2021年8月31日止八個(gè)月，集團(tuán)擁有63個(gè)新簽合約項(xiàng)目，同比增長(zhǎng)18.9%，新增合約建筑面積713.2萬平方米，同比增長(zhǎng)23.8%。

根據(jù)公司發(fā)布的上市后首份半年報(bào)，2021年上半年，中原建業(yè)收入6.35億元人民幣，同比增長(zhǎng)32%;凈利潤(rùn)3.62億元，同比增長(zhǎng)20%;期內(nèi)核心凈利潤(rùn)為3.8億元，較2020年同期增加25.6%。

值得一提的是，公司上半年凈利潤(rùn)率為57.1%，連續(xù)四年保持在近60%的高水平，今年也有望維持。

營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)期間的現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕。截至2021年6月30日，中原建業(yè)無任何借款，維持于凈現(xiàn)金狀態(tài)，資本負(fù)債比率為零。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，中原建業(yè)深耕河南市場(chǎng)的同時(shí)積極外拓，目前已進(jìn)駐河北、安徽、陜西、山西，預(yù)計(jì)下半年將進(jìn)駐大中原地區(qū)的其他3個(gè)省份。

穩(wěn)健擴(kuò)張，盈利能力凸顯

中原建業(yè)是由建業(yè)集團(tuán)分拆、以輕資產(chǎn)代建為主要業(yè)務(wù)模式的上市公司。經(jīng)過五年發(fā)展，2020年中原建業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到330億，并于2021年5月底分拆至港交所上市。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，中原建業(yè)收入分別為6.79億元、10.29億元以及11.52億元;凈利潤(rùn)由2018年的4.04億元增至2019年的6.41億元，并進(jìn)一步增至2020年的6.82億元;對(duì)應(yīng)凈利率分別為59.7%、62.3%及59.2%。

2021年上半年，中原建業(yè)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收6.35億元，同比增長(zhǎng)32%;凈利潤(rùn)3.62億元，同比增長(zhǎng)20%;期內(nèi)核心凈利潤(rùn)為3.8億元，較2020年同期增加25.6%，核心凈利潤(rùn)率59.9%，位居行業(yè)第一。

上半年，公司新簽代建項(xiàng)目52個(gè)，新增合約建筑面積573萬平方米，同比增長(zhǎng)21.5%，其中，集團(tuán)在管項(xiàng)目的合約銷售金額約168億元，同比增長(zhǎng)30%。

截至2021年8月31日，集團(tuán)擁有253個(gè)在管項(xiàng)目，總建筑面積為3025.94萬平方米。

中原建業(yè)的增速早就有跡可循。2015年提出“新藍(lán)海戰(zhàn)略”，并在次年落定輕、重格局后，中原建業(yè)就開始迅猛生長(zhǎng)。

資料顯示，2017年至2020年，中原建業(yè)總合約銷售金額的復(fù)合年增長(zhǎng)率為71.5%，2020年其在管項(xiàng)目的已售總建筑面積約為570萬平方米，市場(chǎng)份額為29.2%，兩者均在業(yè)內(nèi)排名第一。

作為植根于河南的代建企業(yè)，中原建業(yè)一方面實(shí)行“大中原戰(zhàn)略”，大中原地區(qū)即以鄭州為中心、周邊500公里范圍，包含8個(gè)省、6個(gè)國(guó)家級(jí)城市群。2020年，僅看河南市場(chǎng)，中原建業(yè)為項(xiàng)目擁有人出售的總建筑面積市場(chǎng)占有率達(dá)82.6%;2020年新簽合約建筑面積市場(chǎng)占有率70.2%;2018至2020年累計(jì)新簽合約建筑面積市場(chǎng)占有率達(dá)69.2%，三個(gè)指標(biāo)均排名第一。

進(jìn)入2021年，中原建業(yè)加速推動(dòng)省外拓展。上半年，公司新簽省外項(xiàng)目9個(gè)，新增合約建筑面積92.86萬平方米。

業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中原建業(yè)管理層給出新目標(biāo)，用不到三年時(shí)間讓在管項(xiàng)目建筑面積達(dá)到4000萬平方米。“上半年省外在管面積是225萬平方米，年底希望增到400萬平方米，希望2023年省外在管面積的占比由7.5%提高到25%以上。”

輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)金流穩(wěn)健

“向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型”正在成為地產(chǎn)開發(fā)商的重要轉(zhuǎn)型方向，代建行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的新階段。

中原建業(yè)的代建業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年新簽代建項(xiàng)目52個(gè)，新增合約建筑面積達(dá)約573萬平方米，同比增長(zhǎng)21.5%。

代建業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)期間的現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕。截至2021年6月30日，首次公開發(fā)售所得款項(xiàng)加上收回應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)，中原建業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物由2020年末的3.85億元增長(zhǎng)至22.25億元，同比增長(zhǎng)477.92%。

現(xiàn)金流充沛的同時(shí)，中原建業(yè)的有息負(fù)債為零。期內(nèi)，公司流動(dòng)負(fù)債總額僅為5.57億元人民幣，其中合約負(fù)債(即預(yù)收管理服務(wù)費(fèi))占比約76%，該部分款項(xiàng)的性質(zhì)為預(yù)收款，隨著后續(xù)履約服務(wù)的產(chǎn)生，將會(huì)確認(rèn)為當(dāng)期收入和盈利;其余項(xiàng)為貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)、租賃負(fù)債和即期稅項(xiàng)。

根據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院預(yù)測(cè)，2021年代建行業(yè)規(guī)模的滲透率將達(dá)到全行業(yè)的4.8%。同期，歐美國(guó)家中，通過輕資產(chǎn)模式進(jìn)行代建的業(yè)務(wù)在行業(yè)中占比已接近30%。照此來看，中國(guó)的房地產(chǎn)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)至少有5倍以上的增長(zhǎng)空間。

中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，建業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)胡葆森為中原建業(yè)指出了幾條新的發(fā)展方向。未來中原建業(yè)將在公共住房和城市更新領(lǐng)域拓展代建業(yè)務(wù)。同時(shí)，還將加強(qiáng)平臺(tái)型代建模式的運(yùn)營(yíng)，加大外部資本和金融機(jī)構(gòu)的參與，讓土地的合作商轉(zhuǎn)化成資本的合作商，開辟資產(chǎn)代建的新藍(lán)海。未來中原建業(yè)的業(yè)務(wù)將涵蓋商業(yè)代建、政府代建以及資本代建等多板塊。

(記者 趙潔)

關(guān)鍵詞： 中原建業(yè) 半年凈利 輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng) 現(xiàn)金流 穩(wěn)定充裕