今年以來，A股上市公司掀起股份回購熱潮。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有278家上市公司拋出290份股票回購方案，擬回購金額上限總額超過千億元，回購方案數(shù)量和總金額均為2020年全年的兩倍多，大手筆回購數(shù)量也不斷創(chuàng)新高。專家表示，公司回購股份有較為積極的意義，但也要辯證看待，回購并非影響股價的決定性因素，消費(fèi)者也不能盲目把回購當(dāng)作投資標(biāo)準(zhǔn)。

278家公司拋出回購方案

8月9日，水井坊公告稱，擬對回購價格上限及回購資金總額進(jìn)行調(diào)整，擬以5950萬元至1.19億元回購股份，回購價格不超過130元/股。此前計(jì)劃為擬以3411萬元至6822萬元回購股份，回購價格不超過90元/股。同日，甘源食品宣布，擬使用自有資金以6000萬元至1.20億元回購股份，用于后續(xù)實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵計(jì)劃。當(dāng)日還有包括多氟多、眾生藥業(yè)等5家上市公司發(fā)布了回購相關(guān)公告。

今年以來，A股上市公司掀起股份回購熱潮。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿，年內(nèi)已有278家上市公司拋出290份股票回購方案，擬回購金額上限總額達(dá)1051.60億元，下限為437.34億元。上限總額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2020年全年和2019年全年。2020年共有103家上市公司發(fā)出105份回購方案，擬回購金額上限總額為369.74億元，下限為99.60億元;2019年共有65家上市公司發(fā)出66份回購方案，擬回購金額上限總額為269.29億元，下限為106.06億元。從回購方案數(shù)量和擬回購總金額來看，今年年內(nèi)數(shù)據(jù)超過2020年全年的兩倍，超過2019年的三倍。

從金額來看，今年大手筆回購頻出。年內(nèi)擬回購金額超過10億元的回購方案共有15份(2020年和2019年均為7份)，回購金額上限共計(jì)559億元，8成以上的資金來源為公司自有資金。格力電器和美的集團(tuán)位居前兩位，其中，格力電器擬回購金額為75億元至150億元，截至7月31日，公司已累計(jì)耗資100.69億元回購公司股份;美的集團(tuán)則分別于今年2月和5月發(fā)布回購方案，擬回購金額分別為140億元(4月10日已完成)、25億元至50億元。

在實(shí)施進(jìn)度方面，目前有172份正在實(shí)施回購，99份回購?fù)瓿桑?份回購股份已注銷，3份停止回購。回購速度也在不斷加快，從發(fā)布董事會預(yù)案到回購?fù)瓿桑酁閮扇齻€月，有上市公司如科倫藥業(yè)和永高股份等，不到一周就完成了回購計(jì)劃。

值得注意的是，部分上市公司因股份回購問題受到監(jiān)管層關(guān)注。如，*ST跨境在業(yè)績大跌、資金鏈緊張的情況下仍計(jì)劃耗資1.2億至2.4億元回購公司股份，收到深交所關(guān)注函;北京利爾終止回購轉(zhuǎn)而向?qū)嵖厝硕ㄔ瞿假Y，深交所發(fā)出關(guān)注函;貝因美將股份回購期限延長且累計(jì)回購總金額與回購金額下限存重大差異，深交所下發(fā)監(jiān)管函。

專家稱應(yīng)辯證看待股份回購

從具體行業(yè)來看，發(fā)布回購方案的上市公司多集中于機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥、化工、電子等行業(yè)，而10億元以上的大額回購多集中于家電、造紙、火電等行業(yè)。此外，多家公司進(jìn)行多次回購，美的集團(tuán)、中炬高新、南極電商等十幾家公司均進(jìn)行了兩次回購，而科倫藥業(yè)則進(jìn)行了三次回購。

專家表示，年內(nèi)上市公司回購熱情高漲有其原因。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂告訴記者，回購主要集中的行業(yè)具有利潤情況良好、現(xiàn)金流充裕等特點(diǎn)，今年來隨著市場風(fēng)格切換，部分公司股價持續(xù)下行，在此背景下，很多上市公司選擇了回購公司股票。

不過，大規(guī)模回購未必能影響二級市場的表現(xiàn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，盡管多次大額回購，格力電器和美的集團(tuán)年內(nèi)累計(jì)跌幅分別為27.70%和26%。“回購雖對維護(hù)股價有積極作用，但不是影響股價的決定性因素，股價的漲跌有其自身原因，更多還同公司基本面有關(guān)。”申萬宏源首席市場專家桂浩明說。

“回購作為一種現(xiàn)金分紅的特別形式，對于改善公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、提高凈資產(chǎn)收益率、增強(qiáng)投資者的持股信心、維護(hù)市值都有積極作用，在適當(dāng)?shù)那闆r下是有必要的，但是不能為回購而回購，不能把回購作為影響股價的手段，特別是上市公司。”桂浩明表示，企業(yè)有很多需要進(jìn)行投資的領(lǐng)域，但過多地把資金集中在回購上未必合理，投資者還是希望公司能夠在主業(yè)上快速發(fā)展。回購是一種企業(yè)資產(chǎn)緊縮行為，大量回購也不利于公司長期發(fā)展，所以要辯證看待。

陳靂也表示，長期來看，回購計(jì)劃雖是上市公司看好自身發(fā)展的證明，有一定的參考價值，但短期股價波動更取決于實(shí)際情況和當(dāng)下行業(yè)景氣度情況，不能盲目把回購當(dāng)作投資標(biāo)準(zhǔn)。同時，回購?fù)l(fā)生在“逆周期”的背景下，因此可能會偏左側(cè)，市場風(fēng)險較大。

(記者 李靜)

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