業(yè)績持續(xù)增長之際，安琪酵母(600298.SH)擬乘勝進入新一輪擴產(chǎn)周期。

7月22日，安琪酵母發(fā)布半年報。今年上半年，安琪酵母的營業(yè)收入、凈利潤分別為52.34億元、8.28億元，同比增長20.55%、15.14%，略高于年初定下的銷售目標，但較2020年的高增長趨勢有所放緩。

其中，線上銷售快速增長是安琪酵母主要的收入增長點。報告期內(nèi)，公司的線上收入16.86億元，同比增長85.36%，在公司總營收中的占比提升逾10個百分點至32.45%。不過，安琪酵母仍堅持做大做深線下經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。僅2021上半年，安琪酵母的經(jīng)銷商數(shù)量凈增加2087家。

半年報披露同日，安琪酵母發(fā)布定增募資擴產(chǎn)計劃及資產(chǎn)收購完成公告。根據(jù)公告，安琪酵母擬通過定增募資的方式建設(shè)年產(chǎn)能6萬噸的酵母制品制造相關(guān)項目、年產(chǎn)5000噸新型酶制劑綠色制造項目，同時借助收購資產(chǎn)，新增酵母制品年產(chǎn)能1.5萬噸。

上半年凈利8.3億同比增15%

作為全球第三大酵母公司，安琪酵母的經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)超預期增長。

半年報顯示，今年上半年，安琪酵母的營業(yè)收入實現(xiàn)52.34億元，同比增長20.55%;凈利潤實現(xiàn)8.28億元，同比增長15.14%;扣非凈利潤為7.26億元，同比增長8.49%，增幅不及凈利潤、營收增幅。

2020年報中，安琪酵母曾表示，公司2021年的銷售目標為102.56億元，凈利潤預計實現(xiàn)同比增長10.32%。以半年報業(yè)績來看，上半年安琪酵母的營收、凈利潤增速均略高于經(jīng)營目標。不過，與2020年50%的高速增長相比，已經(jīng)大幅放緩。

分季度看，安琪酵母的業(yè)績增長多來自一季度。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，安琪酵母的營業(yè)收入、凈利潤與扣非凈利潤分別為26.56億元、4.42億元和4.14億元，同比分別增長29.55%、45.72%、47.61%。

對此，多家券商分析師認為，一季度的業(yè)績增長，主要是安琪酵母面對蜜糖等原材料價格上漲壓力，對國內(nèi)YE(即酵母抽提物)、大包裝產(chǎn)品采取提價措施，在彌補成本上漲的基礎(chǔ)上，對收入增長做出貢獻。

而在去年二季度業(yè)績的高基數(shù)增長下，今年二季度安琪酵母經(jīng)營業(yè)績呈下降趨勢。今年二季度，安琪酵母的營收、凈利潤與扣非凈利潤分別為25.78億元、3.86億元、3.12億元，同比分別變動12.50%、-7.19%和-19.78%。

分產(chǎn)品看，酵母及深加工產(chǎn)品仍是安琪酵母的核心收入來源。今年上半年，酵母及深加工產(chǎn)品收入41.30億元，同比增長19.31%，在本期總營收中占比為79.42%。同期，制糖產(chǎn)品、包裝類產(chǎn)品、奶制品、其他分別收入3.30億元、2.02億元、2908.94萬元、5.09億元，同比分別增長63.90%、31.05%、82.89%、9.90%。

分渠道看，去年疫情養(yǎng)成的線上消費習慣為安琪酵母的線上銷售做出了不菲的貢獻。今年上半年，安琪酵母線下銷售、線上銷售收入分別為35.11億元和16.86億元，同比分別增長3.68%和85.36%。同期，線上渠道的銷售收入占比由21.18%進一步提升至32.45%。

值得一提的是，截至報告期末，安琪酵母的經(jīng)銷商數(shù)量達到19196家，較2020年期末凈增加2087家。

定增、收購雙管齊下擴產(chǎn)

半年報披露當日，安琪酵母還同步披露定增預案，據(jù)了解，這也是安琪酵母2011年之后首次推出定增募資計劃，旨在進一步擴大公司的產(chǎn)能規(guī)模。

根據(jù)定增預案，安琪酵母擬向不超過35名投資者非公開發(fā)行不超過4000萬股(含本數(shù))，預計募集資金不超過20億元，扣除發(fā)行費用后，將主要用于年產(chǎn)3.5萬噸酵母綠色生產(chǎn)基地建設(shè)、年產(chǎn)2.5萬噸酵母制品綠色制造項目、年產(chǎn)5000萬噸新型酶制劑綠色制造項目及補充流動資金，投入金額分別為9.3億元、5.47億元、3.0億元和2.23億元。

與此同時，安琪酵母還宣布，公司完成了對山東圣琪酵母廠的收購。資料顯示，山東圣琪酵母廠的年產(chǎn)能為1.5萬噸。國盛證券分析師符蓉認為，借助本次收購，安琪酵母在實現(xiàn)產(chǎn)能擴張的同時，還能實現(xiàn)對低價競爭者的清理。

長江商報記者注意到，近兩年，安琪酵母的擴產(chǎn)腳步逐漸加快。截至2020年底，安琪酵母在宜昌、廣西柳州和崇左、云南德宏和普洱(在建)、新疆伊犁、內(nèi)蒙古赤峰、河南睢縣、山東濱州，以及埃及貝尼斯韋夫省、俄羅斯利佩茨克州等地建有11個工廠，酵母發(fā)酵總產(chǎn)能為27萬噸，其中酵母類18.4萬噸，酵母抽提物8.6萬噸。同期，安琪酵母在酵母及深加工產(chǎn)品的生產(chǎn)量達到28.63萬噸，公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過100%，產(chǎn)能較為緊張。

匯總安琪酵母當前正在實施和規(guī)劃實施的酵母項目，預計到2025年，公司酵母發(fā)酵總產(chǎn)能將處于33萬噸-34萬噸之間，與之前定下50萬噸產(chǎn)能仍存在不小差距。這意味著安琪酵母將在近兩年迎來新一輪產(chǎn)能擴張周期。

從安琪酵母的擴張腳步看，酵母產(chǎn)品產(chǎn)能擴張以重資產(chǎn)為主，且對研發(fā)及生產(chǎn)的要求較高。因此，高強度擴產(chǎn)往往離不開公司資金支持。今年上半年，安琪酵母投資活動生產(chǎn)的現(xiàn)金流凈流出5.68億元，主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn);經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流出2.00億元，雖然籌資活動生產(chǎn)的現(xiàn)金流增加240.23%至4.05億元，但不及經(jīng)營、投資活動流出的現(xiàn)金流之和，公司現(xiàn)金流以流出為主。

(記者 曹雪嬌)

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