手游龍頭企業完美世界(002624.SZ)不太完美。

根據業績預告，今年上半年，完美世界預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2.30億元至2.70億元，同比下降約80%。

今年上半年，完美世界因處置資產、獲得政府補助等，非經常性損益約為2.20億元。如果剔除這些，公司的凈利潤同比降幅可能會超過90%。

針對上半年較為難看的經營業績數據，公司稱調整外游戲布局，人員優化等，預計產生一次性虧損2.70億元。

長江商報記者發現，2020年，完美世界曾因商譽減值、存貨跌價等損失，資產減值達9.69億元。

完美世界私有化后，于2016年120億元借殼完美環球登陸A股市場。上市以來，公司經營業績表現并不十分突出。

二級市場上，近一年來，完美世界的股價累計跌幅超過50%。

預計扣非凈利降超90%

完美世界的經營業績遠遠低于市場預期。

7月9日，完美世界發布2021年半年度業績預告。公司預計，上半年實現的凈利潤為2.30億元至2.70億元。上年同期，凈利潤為12.71億元。對比發現，今年上半年的凈利潤較上年同期減少約10.01億元至10.41億元，下降幅度為78.75%–81.90%。

一季報顯示，今年一季度，完美世界實現營業收入22.31億元，同比下降13.34%;凈利潤4.64億元、扣非凈利潤3.18億元，同比分別下降24.43%、46.81%。

對比半年度業績預告及一季報發現，二季度，公司實現的凈利潤為-1.94億元至-2.34億元，處于虧損狀態。

實際上，今年上半年，完美世界的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)預計更為難看。

根據公司披露，上半年，公司因為處置資產、獲得政府補助、委托他人投資或管理等，預計實現非經常性損益約為2.20億元。剔除這些，公司實現的扣非凈利潤可能為0.10億元至0.50億元，上年同期為11.52億元，預計降幅超過95%。

7月11日，完美世界披露的投資者關系活動記錄表顯示，完美世界對上半年經營業績大幅下滑現象進行了解釋。公司稱，幾個短期因素疊加在一起導致公司的財務數據不太理想，主要原因有三個方面。

其一，今年上半年，公司調整海外游戲布局，從更長遠的發展考慮，決定關停一些表現不達預期的游戲項目，同時優化相關人員。在調整和優化的過程中產生了一次性的損失，比如關停項目的前期研發支出、關停過程中對玩家返還的充值、人員優化支出、與相關合作方的協議安排等等，大約損失2.7億元。

其二，公司第二季度上線了《戰神遺跡》和《夢幻新誅仙》兩款新游戲，新游戲上線前期會集中推廣，推廣支出全部確認在第二季度，而玩家的充值大部分遞延到以后期間才確認為收入，收入與支出在會計期間上存在錯配，對公司第二季度的業績造成了階段性壓力。

其三，公司現有的主力手游產品，在第二季度由于資料片節奏、生命周期內自然下滑等因素，業績有一定幅度回落。

長江商報記者發現，半年凈利潤最高2.70億元，這是完美世界登陸A股市場6年來的新低。

2016年至2020年的上半年，完美世界實現的凈利潤分別為3.82億元、6.71億元、7.82億元、10.20億元、12.71億元，逐步增長。

對比發現，完美世界在今年上半年實現的經營業績數據是其進入A股市場以來最為難看的一次，遠遠低于市場預期。

借殼上市后業績增速接連放緩

進入A股市場以來，完美世界的表現越來越糟糕。

完美世界今年上半年凈利劇減，既與其資產減值有一定關系，也與其自身的主營業務有關。

上半年，完美世界計提減值損失約為2.70億元。事實是，即便沒有這筆損失，公司的凈利潤也較上年同期大幅下降。

2016年4月，完美世界以120億元的價格完成借殼上市，登陸A股市場。當時，雙方的業績約定為，2016年至2018年，完美世界實現的凈利潤分別不低于7.55億元、9.88億元、11.98億元。

在業績承諾期內，完美世界均兌現了業績承諾。

不過，上市之后，公司的業績增速持續放緩。2016年至2018年，公司實現的營業收入分別為61.59億元、79.30億元、80.34億元，同比增長25.87%、28.76%、1.31%。對應的凈利潤為11.66億元、15.05億元、17.06億元，同比增長767.54%、29.01%、13.38%;扣非凈利潤分別為7.88億元、13.98億元、14.47億元，同比增長219.90%、77.37%、3.54%。

2019年、2020年，完美世界實現的營業收入分別為80.39億元、102.25億元，同比增長0.07%、27.19%;凈利潤為15.03億元、15.49億元，同比變動-11.92%、3.04%;扣非凈利潤分別為10.87億元、10.43億元，同比分別下降24.88%、4.01%。

2019年、2020年，公司的扣非凈利潤不僅僅是增速放緩，而且是連續兩年下降。

長江商報記者發現，這兩年，凈利潤、扣非凈利潤表現不佳，與資產減值有一定關系。2019年、2020年，公司資產減值損失分別為7.07億元、9.69億元。

但這兩年，公司也受益于投資公允價值變動凈收益。2017年，完美世界收購天津同心影視傳媒有限公司，2019年，受市場及行業等因素影響，標的公司業績低于預期，商譽減值。同時，根據股權轉讓協議相關約定，確認業績補償收益4.23億元。

2020年，業績補償收益為3.55億元。

二級市場上，近一年來，完美世界股價持續調整。去年7月14日，其股價為40.75元/股，今年7月14日，股價為19.33元/股，一年之間的跌幅為52.56%。

針對目前的經營現狀，完美世界稱，公司在產品賽道上主要聚焦在“MMO+”和“卡牌+”兩個方向，在美術風格、玩法上加入二次元、開放世界等元素，付費結構、世界觀等更匹配年輕一代玩家的喜好。無論研發還是運營，公司都在強調長線思路，回歸做游戲本質，做“耐玩”產品，做不那么“氪金”產品。

值得一提的是，二季度上線的新游戲《夢幻新誅仙》，累計流水已近3億，穩居國內iOS游戲暢銷榜前列。該款新游戲有望助力完美世界扭轉經營暫時不利局面。

(記者 魏度)

關鍵詞： 上市后 業績增速 完美世界 如何扭虧