2020年，豬肉價格高位時，溫氏股份凈利潤不增反降，2021年價格下降時，公司該怎么辦?

7月6日，溫氏股份(300498.SZ)公告稱，公司2021年6月毛豬銷售均價14.20元/公斤，環(huán)比下滑22.23%，同比下滑57.42%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，當前，全國豬糧比已降至5.61:1，養(yǎng)殖戶大概率陷入虧本經(jīng)營。而溫氏股份一季度凈資產(chǎn)收益率已降至1.18%，在行業(yè)中排名較后，恐已虧本養(yǎng)豬。

截至2021年一季度末，溫氏股份流動負債達204.27億元，相較2020年末增長22%，其一年內(nèi)到期的短期債務95.01億元，其中以短期借款為主，達77.13億元，債務壓力不小。

好消息是，7月7日，我國開始公開競價收儲本年度第一批中央儲備凍豬肉2萬噸，對維護維護豬肉價格相對穩(wěn)定起到積極作用。

股價年內(nèi)下滑約23%

溫氏股份成立于1983年，起家于小農(nóng)場，現(xiàn)已發(fā)展成一家以畜禽養(yǎng)殖為主業(yè)、配套相關(guān)業(yè)務的跨地區(qū)現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團。

7月6日，溫氏股份公告稱，公司2021年6月銷售肉豬101.10萬頭(含毛豬和鮮品)，收入17.61億元，毛豬銷售均價14.20元/公斤，環(huán)比變動分別為5.68%、-18.40%、-22.23%，同比變動分別為19.15%、-49.86%、-57.42%。

溫氏股份表示，2021年6月，公司肉豬銷售收入同比下降，主要是受國內(nèi)生豬市場行情變化的影響，銷售均價同比下降所致。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，7月7日，全國豬糧比已降至5.61:1。通常來看，豬糧比6:1被視為盈虧平衡點，低于此比例則表明養(yǎng)殖戶將陷入虧本經(jīng)營。

2020年，溫氏股份實現(xiàn)營業(yè)總收入749.39元，同比增長2.45%;實現(xiàn)歸母凈利潤74.26億元，同比下降46.83%。

其中，溫氏股份肉豬類營業(yè)收入達46.34億元，營業(yè)成本為32.17億元，毛利率達30.58%。

2020年，溫氏股份銷售肉豬954.55萬頭(含毛豬和鮮品)，收入398.30億元，毛豬銷售均價33.56元/公斤，同比變動分別為-48.45%、0.72%、79.95%。

實際上，2020年豬肉行情不錯，同為養(yǎng)豬龍頭的牧原股份營收及凈利分別增長178.31%和348.97%。而溫氏股份凈利卻大跌46.83%，幾乎“腰斬”。

2020年，溫氏股份凈資產(chǎn)收益率達16.70%。但到了2020年一季度，公司凈資產(chǎn)收益率已降至1.18%，在行業(yè)中排名較后。

溫氏股份曾公開表示，公司2021年下半年公司肉豬養(yǎng)殖完全成本控制目標為11元/斤以下。

溫氏股份還表示，2021年公司將根據(jù)肉豬產(chǎn)品生產(chǎn)周期實際情況和發(fā)展規(guī)劃，逐步提升肉豬出欄量以實現(xiàn)達產(chǎn)。從種豬引種到商品肉豬出欄需要1.5-2年時間，因此肉豬出欄量的提升處于逐步爬坡的過程，2021年公司肉豬產(chǎn)業(yè)可能還無法滿負荷生產(chǎn)。公司今年肉豬出欄目標為1200萬頭，明年的出欄目標約2000萬頭。

二級市場上，溫氏股份年內(nèi)股價整體呈現(xiàn)下降趨勢，已下滑約23%。

商務部網(wǎng)站7月5日消息顯示，為切實增強中央儲備豬肉應急保供能力，更好發(fā)揮政府豬肉儲備調(diào)節(jié)作用，商務部會同國家發(fā)展改革委、財政部等近日啟動2021年度中央儲備豬肉收儲工作，定于7月7日公開競價收儲本年度第一批中央儲備凍豬肉2萬噸。

有業(yè)內(nèi)人士表示，國家啟動豬肉收儲不僅為了保護廣大農(nóng)戶的利益，最終也是為了保護廣大消費者的利益，從而維護豬肉價格的相對穩(wěn)定。

存償債風險

2020年，在業(yè)績不理想的情況下，公司合計向董事、監(jiān)事、高級管理人員新增報酬3282萬。其中，董事長溫志芬2020年漲薪164萬元，副董事長嚴居然亦漲薪近百萬。

進入2021年，溫氏股份也沒有好轉(zhuǎn)。

2021年一季度，溫氏股份實現(xiàn)營業(yè)收入168.16億元，同比下降3.60%;實現(xiàn)凈利潤5.44億元，同比下降71.28%。

截至2021年一季度末，溫氏股份流動負債達204.27億元，相較2020年末增長22%，其一年內(nèi)到期的短期債務95.01億元，其中以短期借款為主，達77.13億元。

另外，溫氏股份非流動負債為218.93億元，主要為長期借款和應付債券，其長期有息負債合計為148.26億元。

而截至2020年末，溫氏股份賬上貨幣資金卻只有33.1億元，相較93.9億元的短期債務有約60億元的缺口，存在較大的償債風險。

截至2021年一季度末，溫氏股份總資產(chǎn)為907.26億元，總負債為423.2億元，資產(chǎn)負債率為46.65%。

5月18日，標普將溫氏股份發(fā)行人信用評級由“BBB”下調(diào)至“BBB-”。

而就在一個月前，另一國際評級機構(gòu)惠譽將溫氏股份的長期外幣發(fā)行人違約評級(IDR)展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”，并確認該評級為“BBB+”。

日前，溫氏股份隨即提出第三期限制性股票激勵計劃，引發(fā)市場熱烈關(guān)注。

根據(jù)溫氏股份公布的激勵計劃草案，公司擬向激勵對象授予限制性股票約2.57億股，股票授予價格為9.26元/股。首次授予的激勵對象共3741人，其中包含溫氏股份實際控制人溫氏家族成員及其配偶、父母、子女等9人。且該草案歸屬期內(nèi)考核指標僅涉及年度蓄禽產(chǎn)品總銷售重量/總營收的增長，并不涉及相關(guān)利潤增長。

隨后，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部向溫氏股份下發(fā)關(guān)注函，詢問公司激勵對象包括溫氏家族成員的合理性、業(yè)績考核指標是否符合公司實際情況以及是否存在內(nèi)幕交易行為。

溫氏股份回復深交所稱，本激勵計劃激勵的人員類型主要包括董事、高級管理人員、事業(yè)部高管、中層管理人員、基層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務)人才。激勵對象中涉及的溫氏家族成員均符合上述類別及相關(guān)規(guī)定。同時，公司相關(guān)人員不存在內(nèi)幕交易行為。

(記者 金度)

關(guān)鍵詞： 溫氏股份 股價 年內(nèi)下滑 凈資產(chǎn) 收益率 面臨虧本