6月24日，深交所官網顯示，廈門美柚股份有限公司(以下簡稱“美柚股份”)創業板IPO已變更為終止狀態，終止的原因系美柚股份主動撤單。美柚股份推出的一系列App投資者并不陌生，如美柚、柚子街等。作為一家以女性健康細分領域為“賣點”的公司，美柚股份已謀求上市多年，但最終還是以撤單作為此次IPO歷程的結局。

招股書顯示，美柚股份是基于移動互聯網的女性生活服務提供商，公司以女性經期管理為切入點，不斷挖掘女性用戶需求，持續開發并運營圍繞女性生活的各類移動應用產品。

作為主要依靠廣告收入和用戶日活量的公司，美柚股份目前卻已進入用戶增長乏力階段，2018年，美柚App的注冊用戶增長率為27.38%，2019年該比例下降至22.68%，2020年1-6月該比例進一步大幅下降，注冊用戶增長率只有10.6%。

此外，2020年1-6月，除美柚App外，柚子街、柚寶寶、返還網、羊毛省錢日活量全都呈下降趨勢，其中，羊毛省錢日活量下降超過50%，柚子街的日活量下降了近40%。對此，美柚股份解釋稱，柚寶寶和柚子街App活躍用戶數量有所下降，主要系美柚App向用戶提供的服務已經覆蓋柚寶寶和柚子街App提供的服務。返還網和羊毛省錢活躍用戶數量下降，一方面受新冠疫情因素影響，另一方面隨著行業競爭者的不斷涌入，用戶選擇范圍增多，對同類型返利導購App的活躍用戶有一定的擠占。

值得注意的是，阿里巴巴集團在美柚股份的經營發展中占據重要角色。2017年至2020年6月，阿里巴巴集團是美柚股份的第一大客戶，同時，2019年起，阿里巴巴集團又是美柚股份的第一大供應商。

報告期內，阿里巴巴集團一直是美柚股份的第一大客戶。2017-2019年，美柚股份對阿里巴巴集團實現的銷售收入占總營業收入的比例分別為61.39%、36.77%、38.48%，2020年1-6月，該比例為37.63%。其中，阿里巴巴集團為美柚股份貢獻的電商服務業務營收的比例逾九成。報告期內，來自阿里巴巴旗下推廣聯盟杭州阿里媽媽軟件服務有限公司(以下簡稱“阿里媽媽”)的傭金收入占美柚股份電商服務業務收入的比例分別為95.41%、95.29%、89.08%及86.72%。

對此，美柚股份也提示風險稱，若電商平臺調整收益分成或技術服務費收費標準，將可能對美柚股份的經營業績造成較大不利影響。同時，若電商平臺因經營不善導致商家數量銳減或商家降低推廣傭金預算，亦將對美柚股份的經營業績造成不利影響。

不僅是大客戶，2019年來，阿里巴巴集團還“兼職”美柚股份的第一大供應商。2019年、2020年1-6月，美柚股份向阿里巴巴集團采購金額占總采購金額的比例分別為30.19%、31.72%。2017年、2018年，阿里巴巴集團為美柚股份第二大供應商，采購金額比例分別為26.52%、17.94%。

美柚股份表示，以阿里媽媽為例，阿里媽媽作為阿里巴巴集團的電商聯盟平臺，是美柚股份電商服務的主要收入來源，公司按照所取得傭金的10%向其支付技術服務費;同時，美柚股份亦向阿里媽媽采購淘禮金。因此，阿里巴巴集團既是客戶也是供應商。

投融資專家許小恒表示，美柚股份對阿里巴巴的依賴程度較大，持續盈利的能力也將大打折扣。與此同時，也有可能會存在關聯關系和關聯交易情形，存在返利或補貼、代墊成本費用等利益輸送的情形。

針對公司相關問題，北京商報記者致電美柚股份進行采訪，但對方電話未有人接聽。

(記者 董亮 實習記者 丁寧)

關鍵詞： 美柚股份 上市夢碎 阿里巴巴 依賴性嚴重