上市第四年，王剛推動的產業并購虧慘了。

2020年，立昂技術(300603.SZ)實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-9.13億元。這是其上市以來的首次虧損。

首次虧損就巨虧，原因在于并購。2019年，立昂技術通過發行股份及支付現金方式完成對兩家公司收購。2020年，這兩家公司經營業績全部爽約，公司因此計提資產減值損失(含信用減值損失)合計達9.23億元。

立昂技術于2017年登陸A股市場，2018年，上市次年，凈利潤就大幅下滑。在此情況下，公司實施外延式并購，試圖提升盈利能力。

如今，公司又有新的動作。6月1日晚，公司披露定增預案，擬向包括實際控制人王剛在內的不超過35名特定投資者發行股份，募集資金總額不超過18.77億元，除了5.63億元募資用于補充流動資金外，其余的全部用于立昂云數據(成都)一號基地建設，大力發展云數據業務。

試圖借募資加碼云數據業務翻盤，立昂技術能實現嗎?

二級市場上，去年3月5日以來，立昂技術的股價最大跌幅達70%。

13億募資加碼云數據難期

立昂技術拋出了史上最大規模的股權融資方案，試圖加速推進產業布局，扭轉經營不利局面。

6月1日晚，立昂技術披露定增預案，公司擬向不超過35名特定投資者發行股份數量不超過1.11億股，募資不超過18.77億元。

本次定增所募資金18.77億元中，5.63億元用于補充公司流動資金，其余的13.14億元募資全部用于立昂云數據(成都)一號基地一、二期項目建設。

本次定增，公司實際控制人王剛已經簽署了《附條件生效的股份認購協議》，其以不低于5000萬元參與認購。

長江商報記者發現，如果以擬募資上限及發行股票數據上限計算，那么，本次發行價格約為16.91元/股。今年5月31日，立昂技術收盤價為8.95元/股。

按照定增折價發行慣例，本次定增發行價不會達到16.91元/股，除非未來公司股價大幅上漲。據此可以推斷，如果在實施發行時股價未出現較目前股價大幅上漲的情形，立昂技術的本次定增募資金額將大幅縮水。

本次募投項目，計劃在四川成都實施，擬建設集中式數據中心(IDC)，搭建安全、可靠、純凈的標準化機房環境，打造自動化、智能化運維的信息系統。項目建成后，可為企業、政府提供機柜租用、服務器托管等基礎服務以及相關運維增值服務。

根據預算，一期項目投資總額為7.40億元，擬使用募集資金投入7億元，項目剩余部分所需資金由公司自籌資金補足。二期總投資約為6.50億元，擬使用募資6.14億元。

公司稱，一二期項目建成投產后，預計分別實現營業收入2.19億元、2.19億元，對應的凈利潤分別為683.87萬元、6678.30萬元。

立昂技術稱，IDC行業是發展戰略性新興產業、落實國家大數據戰略的必要基礎，IDC機房建設和管理、服務方案的設計與實施、網絡資源整合規劃等工作都需要IDC服務商具備豐富的運營經驗，以最大限度降低運營成本。公司是國內大規模的數據中心運營商之一，在全國范圍內自建以及運營超過30個Tier3+及以上級別數據中心，運營機架總數超8000個，帶寬超過4000Gb，數據中心與云計算業務遍布全國10多個省份，已為政府、互聯網、游戲、電子商務、醫療服務等多個主流行業近2000家用戶提供了數據中心整體解決方案，具備豐富的數據中心運營經驗。

那么，本次募投項目能否達到預期呢?目前，公司尚未披露項目建設期限。從已經披露的信息看，本次募資顯然難以達到18.77億元的上限，按照目前的股價水平，可能會縮水一半。

截至今年一季度末，立昂技術賬面貨幣資金為2.94億元，短期債務為2.45億元。

這一財務狀況表明，立昂技術自身拿不出資金來進行上述募投項目建設，計劃13億元募資加碼云數據的預期難期。

饑不擇食并購后現巨虧

立昂技術大力發展的IDC曾是公司業績之痛。

公開資料顯示，以信息技術服務為主營業務的立昂技術，于2017年1月26日登陸創業板。

上市第二年，立昂技術經營業績大幅下滑。2018年，公司實現營業收入6.69億元，同比下降31.29%，凈利潤為4135.35萬元，同比降幅為48.55%。其經營活動產生的現金流量凈額為-2.41億元，同比大降1938.14%。

對此，立昂技術表示，主要原因前期政府相關業務不能及時回款。系政府財政及資金階段性困難，部分上市第二年凈利潤就大幅下降，或許是王剛急了，急于扭轉經營不利局面，當年，公司籌劃資產收購。

2018年8月，立昂技術籌劃通過發行股份及支付現金方式收購沃馳科技和大一互聯各100%股權，分別作價11.98億元和4.5億元，合計為16.48億元。

這次收購被市場指稱為“饑不擇食”，并購的溢價率較高。收購沃馳科技、大一互聯的評估增值率分別達521.55%、838.17%，整體增值率為579.75%。

立昂技術的計劃是，通過并購進軍IDC業務賽道。大一互聯主營IDC業務，當時，擁有13個深度合作的IDC機房。沃馳科技主要包括增值電信業務和自有平臺兩大業務，增值電信業務主要為中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商提供數字閱讀、視頻、動漫、音樂、游戲等內容。

這次收購于2019年初完成，立昂技術主營業務因此形成了通信工程、安防系統工程、IDC數據業務、電信運營商增值四大塊業務內容。

本次收購，交易對方作出了業績承諾，即在2018年至2020年，沃馳科技實現的凈利潤分別不低于1億元、1.25億元、1.50億元，大一互聯實現的凈利潤分別不低于3600萬元、4320萬元、5184萬元。

高溢價收購的結果是，形成商譽14.26億元。

盲目收購的苦果立昂技術很快嘗到了。2018年至2020年，沃馳科技凈利潤實現數分別為1.01億元、1.25億元、-4335.89萬元，與承諾期各期承諾凈利潤的差額分別為91.68萬元、-28.53萬元、-1.93億元，凈利潤大幅下滑，連續兩年未達標。這三年，大一互聯實現的凈利潤累計數為1.28億元，比累計承諾數少268.67萬元。

標的業績未達預期，商譽減值隨之而來。截至2020年底，沃馳科技100%股權評估值為5.33億元，減值6.57億元。

2020年，立昂技術對沃馳科技等標的計提商譽減值合計達8.06億元、應收賬款等減值1.17億元，合計達9.23億元。

并購并未助力立昂技術逆轉經營不利局面，反而陷入經營困境。2020年，公司實現營業收入10.06億元，同比下降27.17%，凈利潤為-9.13億元，同比下降848.40%。

截至2020年底，公司未分配利潤為-6.44億元。

目前，立昂技術尚未緩過氣來。今年一季度，公司繼續虧損0.20億元。

(記者 明鴻澤)

關鍵詞： 立昂技術 上市首虧 并購爆雷 股價