家族企業浙江美大(002677.SZ)實現了持續穩步增長。

2020年，廚電行業零售額、零售量同比雙雙下降。浙江美大逞強，其銷售量、銷售額均實現了增長，帶動經營業績繼續中高速增長。

年報顯示，2020年，公司實現營業收入17.71億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)5.44億元，分別同比增長5.13%、18.16%。

長江商報記者發現，2011年至2020年的10年，浙江美大實現了營業收入和凈利潤持續中高速增長。

經過多年布局，浙江美大已經成為行業領軍者。公司稱，其銷量和市場占有率始終保持行業第一。公司堅持多元化銷售渠道建設，已在全國擁有1600多家一級經銷商(區域經銷商)和3300多個營銷終端。

二級市場上，浙江美大表現突出。近一年，其股價漲幅接近翻倍，市值增長約65億元。

集成灶逆勢雙增長

疫情之下，廚電行業受到了不小沖擊，但浙江美大依舊實現了穩步增長。

2020年，浙江美大集成灶行業產銷量分別為7.74億元、17.71億元，同比增長6.98%、5.13%，庫存量0.17億元，同比下降49.52%。

公司集成灶行業主要產品有兩類，即集成灶、櫥柜，其中，公司核心產品是集成灶，占公司主營業務收入的比重在89%左右。去年，集成灶銷售收入為15.76億元，同比增長4.31%。

受疫情沖擊，廚電行業經受了嚴峻考驗。奧維云網全渠道推總數據顯示，2020年，廚電行業零售額和零售量分別為551億元、5647萬臺，分別同比下滑7.7%、6.8%。

浙江美大稱，公司頂住了疫情沖擊，行業產品銷售整體下滑情況下，公司仍然實現了逆勢雙增長，繼續領先于行業第二梯隊企業，保持行業領軍地位。

雖然銷售收入同比小幅增長，但凈利潤依舊保持了中高速增長。去年，公司實現凈利潤5.44億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)5.42億元，同比增長18.16%、19.01%。

凈利潤、扣非凈利潤增幅明顯高于營業收入增速，其原因在于公司降本增效，凈利率上升。2020年，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為1.99億元、0.62億元、-0.22億元，上年為2.57億元、0.66億元、-0.13億元，同比變動-0.58億元、-0.04億元、-0.09億元，合計減少0.71億元。

期間費用下降導致凈利率上升。當年，公司銷售凈利率為30.70%，較上年的27.31%上升3.39個百分點。

長江商報記者發現，不只是2020年，2011年以來，浙江美大實現的營業收入、凈利潤均表現為持續中高速增長。

2010年，浙江美大實現營業收入3.32億元、凈利潤0.63億元。2011年，營業收入、凈利潤分別為3.51億元、0.81億元，同比增長5.62%、29.10%。

2012年，浙江美大登陸深交所。當年，公司實現營業收入3.62億元，同比增長3.14%，凈利潤0.88億元，同比增幅為8.93%。

2013年至2019年，公司營業收入分別為4.70億元、5.18億元、6.66億元、10.26億元、14.01億元、16.84億元，同比增速為7.96%、20.15%、10.28%、28.54%、54.18%、36.49%、20.24%。同期，公司實現的凈利潤分別為1.08億元、1.38億元、1.56億元、2.03億元、3.05億元、3.78億元、4.60億元，同比增幅為22.29%、27.91%、13%、30.21%、50.60%、23.70%、21.85%。

加上2020年，公司凈利潤連續8年增速超過10%。而從2011年至2020年的10年，除了2012年增速為個位數外，其余9年均為兩位數。

整體而言，2011年至2020年的10年，公司凈利潤實現了10連增，年均增速約為20%。

今年一季度，公司實現營業收入3.69億元、凈利潤1.01億元、扣非凈利潤1億元，分別同比增長229.25%、394.77%、405.15%，呈現報復性增長特征。

派發紅利是融資總額3.87倍

經營業績10年持續增長，得益于浙江美大產品質量、渠道、品牌等諸多優勢。

浙江美大成立于2001年12月29日，20年來，一直專注于以集成灶產品為主的現代新型廚房電器的研發、設計、生產和銷售。公司稱，其是國內集成灶行業的首創者和領軍企業。

在年報中，浙江美大稱其有五大優勢，即多元化銷售渠道、生產裝備和規模、技術和研發、產品質量、雙品牌等。

浙江美大形成了線上與線下相融合的多元化營銷渠道。線上，公司在天貓、京東、蘇寧易購等三大電商平臺開設了官方旗艦店，并向線下經銷商開放網絡經銷權限，開設公司官方商城、抖音直賣店，開展廠家直播帶貨創新營銷活動等。線下，以經銷模式為主，已建立覆蓋全國范圍的營銷網絡和服務體系，在全國擁有1600多家一級經銷商(區域經銷商)和3300多個營銷終端。公司持續加大進駐紅星美凱龍、居然之家、國美、蘇寧等知名建材、家電KA賣場，并與頭部地產商、建材商緊密合作。

從去年開始，公司采取雙品牌運營，除了美大品牌，公司又推出第二品牌——天牛品牌，進一步鞏固其領頭品牌地位。

浙江美大財務十分健康。截至2020年底，公司資產負債率為21.80%，今年一季度末，資產負債率為16.09%。期末，公司貨幣資金4.91億元、理財產品5億元，與之對應的短期借款、長期借款等長短期債務均為0元。

值得一提的是，2012年上市以來，浙江美大只在IPO時募資4.80億元，此后未再進行股權融資，也未進行間接融資，包括銀行借款等。2018年，公司曾籌劃發行可轉換債券，但沒有實施。

雖然沒有較多借助資本力量，幾乎全部依靠自身積累推動內生式增長，但浙江美大的增長并不算慢，資產規模方面，2011年，公司總資產為4.60億元，2020年底為21.79億元，累計增長約3.74倍。

長江商報記者發現，盡管浙江美大向市場融資較少，但其向股東派發的紅利不少。2012年至2020年的9年，公司堅持年年現金分紅，累計派發紅利18.59億元，整體分紅率約為75%。據此計算，上市以來，公司派發的紅利總額已經是融資總額的3.87倍。

二級市場上，上市以來，浙江美大的股價總體上漲約6.81倍。今年5月21日，其股價為20.56元/股，較去年同期的10.42元/股上漲約97.31%，市值增長65.50億元。

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