營業收入連續4年下滑減少61.22%，高斯貝爾持續經營能力備受質疑。

5月18日，深交所向高斯貝爾(002848.SZ)發出問詢函，要求公司披露營業收入下滑、主業持續虧損等情況的原因。

長江商報記者發現，最近四年，高斯貝爾扣非凈利潤持續虧損累計達5.1億元。而且，2020年公司毛利率僅為2.38%，同比下降14.19%。其中，其他產品及服務毛利率分別為-13.92%;境內銷售的毛利率為-7.15%，陷入“賠本賺吆喝”的窘境。

而且，2017年，高斯貝爾不惜更改募資用途，2.26億元高溢價收購家居智能100%股權。但家居智能在2017年至2019年累計凈利潤為3202萬元，未實現盈利承諾，2020年還虧損了2658.25萬元。

2020年11月30日，高斯貝爾公告稱，濱城投資將成為公司控股股東，濰坊市國資委將成實際控制人。

然而，國資入主并未讓高斯貝爾的盈利能力在短時間內扭轉，公司2021年一季度營收同比增長118.47%的情況下，凈利潤虧損1337萬元。

其他產品及服務毛利率為-13.92%

高斯貝爾成立于2001年，為國內較早進行數字電視軟硬件產品研發、生產和銷售的國家高新技術企業，具有自主知識產權和專利技術數字電視端到端全套系列化產品。

不過，近年來，高斯貝爾的業績一直表現不佳。

數據顯示，2017年至2020年，高斯貝爾的營業收入分別為10.78億元、7.91億元、6.31億元和4.18億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1498.46萬元、-7437.85萬元、1015.24萬元和-3.67億元，扣非后凈利潤分別為-1243.91萬元、-8188.1萬元、-3418.79萬元和-3.81億元。

最近四年，高斯貝爾營業收入連續下滑減少61.22%，扣非凈利潤持續虧損累計5.1億元。

高斯貝爾的主要產品分為數字電視、家居智能和其他產品及服務，2020年分別實現營業收入1.97億元、1.24億元和7190.06萬元，分別同比增長-43.39%、-32.61%和1.72%。

作為一家內、外銷兼備的企業，高斯貝爾在2020年兩者收入均大幅下滑，其中境內銷售收入達1.77億元，同比下滑28.66%;境外銷售收入達2.41億元，同比下滑37.07%。

值得關注的是，高斯貝爾的毛利率僅為2.38%，同比下降14.19%。其中，公司數字電視、家居智能和其他產品及服務的毛利率分別為5.21%、9.46%和-13.92%。而且，公司境內銷售的毛利率為-7.15%，陷入“賠本賺吆喝”的窘境。

2020年，高斯貝爾的銷售費用為5744.56萬元，同比減少9.35%，管理費用和財務費用分別為5730.63萬元和2215萬元，同比反增58.35%和690.73%。

高斯貝爾表示，管理費用增加主要是因為家居搬廠費用及老廠房押金損失;因疫情導致相關費用與支出、離職補償等。財務費用主要因匯率變動所致。

2020年年報中，高斯貝爾表示，近年來，隨著高清網絡電視產品逐漸普及，對傳統機頂盒廠商帶來一定沖擊，如果廣電運營商及傳統機頂盒廠商不能及時轉型，傳統機頂盒產品的市場需求將存在進一步下降的風險。

2.26億高溢價收購“對賭”失敗

業績逐年下滑的高斯貝爾，還嘗到了一場收購失敗的苦果。

2017年8月，高斯貝爾宣布，以現金收購關聯企業深圳市高斯貝爾家居智能電子有限公司(簡稱“家居智能”)，標的全部股權作價2.5億元。截至2017年6月30日，家居智能的凈資產為4306.38萬元，溢價率達到480.53%。

為了達成收購，高斯貝爾還變更了上市募資項目“高斯貝爾生產基地技術改造及產業化”剩余募集資金9408.11萬元及其利息用途，用于收購家居智能100%股權。

2018年3月，高斯貝爾收購家居智能100%股權交易價格，由2.5億元調減為2.26億元。

根據業績承諾，2017年至2019年，家居智能的扣非凈利潤不低于2450萬元、2700萬元和3000萬元。

然而，家居智能在2017年至2019年累計凈利潤為3202萬元，未實現盈利承諾。根據協議，交易對方合計需向高斯貝爾支付3870.57萬元業績補償款。

5月12日，高斯貝爾公告稱，截至2020年12月31日，公司收到補償義務人業績補償款合計3793.16萬元。

年報顯示，家居智能2020年虧損了2658.25萬元，并且資產負債率大幅提升至55.89%，2019年同期為36.56%。

隨著國資入主，高斯貝爾的業績可能出現轉機，但目前并未體現出來。

2020年11月30日，高斯貝爾公告稱，公司收到受讓29%股份的審批通過通知。濱城投資將成為公司控股股東，濰坊市國資委將成為公司實際控制人。

對此，高斯貝爾表示，基于看好電子陶瓷材料等產業未來發展及對高斯貝爾發展前景及投資價值的認可，從而引入國資背景股東，希望做大、做強上市公司主業，實現國有資產保值增值。

然而，2021年一季度，高斯貝爾營業收入為1.60億元，同比增長118.47%;凈利潤虧損1337萬元，同比增長0.79%。

高斯貝爾表示，本季度營業收入較上年同期有所增長，但由于原材料價格的暴漲，造成毛利率有所下降，另因匯率變動，財務費用較上年同期增長87%，導致本期利潤基本與上年同期持平。

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