5月17日，昊海生科發(fā)布關(guān)于對上海證券交易所2020年年度報告問詢函的回復(fù)公告，對上交所關(guān)注的營收凈利雙降，下屬控股、參股公司眾多，且報告期內(nèi)新增多項對外投資等問題一一回應(yīng)。昊海生科的成長史被業(yè)內(nèi)稱為一部不斷對外擴張的收購兼并史。近年來，該公司先后收購了河南宇宙、Aaren、Contamac等公司。通過接連并購，昊海生科形成了覆蓋骨科、整形美容及創(chuàng)面護理等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍。與此同時，并購帶來的風(fēng)險隨之而來，該公司的業(yè)績開始出現(xiàn)下滑的跡象。2020年，昊海生科營業(yè)收入同比下降16.95%，凈利潤同比下降37.95%，繼2019年后凈利再次下滑。而此前收購的Aaren、Contamac公司2020年實際業(yè)績均未實現(xiàn)2019年的預(yù)測業(yè)績。

下屬控股、參股公司眾多引關(guān)注

昊海生科擁有眾多控股、參股公司是上交所此次關(guān)注的重點之一。在年報問詢函中，上交所第一問便提到，昊海生科下屬控股、參股公司眾多，且報告期內(nèi)新增多項對外投資，上交所要求其補充披露上市后對外投資標(biāo)的公司的名稱、主營業(yè)務(wù)、投資目的和預(yù)計取得投資收益的時間是否能夠?qū)崿F(xiàn)，是否存在投資無法收回風(fēng)險等問題。

昊海生科的成長史被業(yè)內(nèi)稱為一部不斷對外擴張的收購兼并史。2007年，昊海生科收購建華生物、其勝生物等公司，補足醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉/玻璃酸鈉等產(chǎn)品。近三年，昊海生科先后收購了河南宇宙、Aaren、深圳新產(chǎn)業(yè)、珠海艾格、Contamac等公司，業(yè)務(wù)線覆蓋至骨科領(lǐng)域、整形美容及創(chuàng)面護理領(lǐng)域、防黏連及止血產(chǎn)品。

上市后，昊海生科并未停下擴張投資的步伐。根據(jù)年報問詢函，昊海生科上市后至2020年年報期末相繼投資參股了主要從事互聯(lián)網(wǎng)問診的倫勝科技、從事軟骨再生醫(yī)療的軟馨科技等。值得一提的是，上述公司僅瑞麗醫(yī)美2020年實現(xiàn)盈利，倫勝科技、軟馨科技、醫(yī)美國際、Recros Medica、薩美細胞、杭州愛晶倫分別虧損473.88萬元、622.86萬元、2.47億元、584.88萬元、879.84萬元、1090.43萬元，且超半數(shù)上述公司連續(xù)三年虧損。

昊海生科在回復(fù)函中表示，上述投資企業(yè)中，除倫勝科技及杭州愛晶倫外，截至目前，公司所投資的其他企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況都基本符合投資時的預(yù)期。

昊海生科相關(guān)負責(zé)人向北京商報記者表示，公司對外投資并購均是圍繞已有業(yè)務(wù)進行的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，投資并購項目與原有業(yè)務(wù)之間具有協(xié)同效應(yīng)。而通過產(chǎn)業(yè)并購整合與研發(fā)創(chuàng)新聯(lián)動的方式，公司能夠快速構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈和競爭力。

業(yè)績下滑趨勢延續(xù)

收購在為昊海生科豐富業(yè)務(wù)線的同時，也帶來了商譽減值等風(fēng)險。2019年，昊海生科實現(xiàn)營業(yè)收入16.04億元，同比增長2.94%;實現(xiàn)凈利潤3.71億元，同比下滑10.56%，成為其上市以來的首次凈利下滑。

昊海生科將業(yè)績下滑的部分原因歸結(jié)為，因子公司Contamac收購法國人工晶體推注器生產(chǎn)商ODC的100%股權(quán)，Contamac與ODC之間的整合周期較長及該業(yè)務(wù)未來盈利能力存在一定不確定性，昊海生科對該筆收購產(chǎn)生的交易溢價與對應(yīng)商譽的差異直接確認(rèn)為收購股權(quán)產(chǎn)生的一次性投資損失。

2020年，昊海生科業(yè)績延續(xù)了下滑趨勢，其營業(yè)收入同比下降16.95%，凈利潤同比下降37.95%。其中，眼科產(chǎn)品、骨科產(chǎn)品以及防黏連及止血產(chǎn)品分別下滑20.65%、7.73%、9.14%。

此前收購的部分資產(chǎn)一定程度上成為了昊海生科的業(yè)績拖累。昊海生科在年報問詢函回復(fù)公告中表示，深圳新產(chǎn)業(yè)、Aaren、Contamac以及China Ocean 2020年實際業(yè)績未實現(xiàn)2019年預(yù)測業(yè)績，如深圳新產(chǎn)業(yè)2020年度完成的利潤總額和凈利潤分別為2019全年預(yù)測的21.55%和24.75%，Aaren 2020年全年完成的利潤總額和凈利潤分別為全年預(yù)測的26.17%和29.68%。

醫(yī)藥行業(yè)投資人士李頊在接受北京商報記者采訪時表示，并購具有短平快的優(yōu)勢，可以迅速將其他公司的產(chǎn)品收入囊中，豐富業(yè)務(wù)線，但收購是否具有協(xié)同以及后續(xù)的整合能力都考驗著上市公司。一旦整合不力，后續(xù)將給公司帶來業(yè)績下滑等風(fēng)險。“一家公司可以通過不斷并購壯大自身規(guī)模，但能否通過并購保持業(yè)績的持續(xù)增長很難說，并購資產(chǎn)的發(fā)展前景以及公司的整合能力都是影響因素。”

對此，昊海生科相關(guān)負責(zé)人稱，在關(guān)注外延式發(fā)展的同時，公司更注重自主研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動內(nèi)生式增長。近年來，公司在眼科、醫(yī)美、骨科及外科四大領(lǐng)域的多個研發(fā)項目取得進展，包括公司自主研發(fā)的高透氧角膜接觸鏡材料“Optimum Infinite”、親水性非球面折疊式人工晶狀體、“海魅”玻尿酸等產(chǎn)品先后獲批，并積極面向市場。

關(guān)鍵詞： 下屬 控股 參股 公司 昊海生科 并購式擴張