作為國內頗具認知度的皮具民族品牌之一，萬里馬(300591)2020年出現了上市后首虧。4月28日，萬里馬對外披露2020年成績單，公司報告期內實現歸屬凈利潤約為-1.45億元，虧超公司2017年上市以來凈利之和。在萬里馬凈利首虧背后，公司主營業務受到較大沖擊，并且公司對控股子公司廣州超琦信息科技有限公司(以下簡稱“超琦科技”)計提商譽減值4892.18萬元。需要指出的是，自2018年收購超琦科技之后，該公司已在2019年、2020年連續兩年未完成業績承諾。

虧超上市以來凈利之和

萬里馬2020年凈利虧掉了公司上市以來凈利之和。

財務數據顯示，2020年萬里馬實現營業收入約為3.44億元，同比下降49.14%;對應實現歸屬凈利潤約為-1.45億元，同比下降705.05%;對應實現扣非后歸屬凈利潤約為-1.54億元，同比下降784.28%。

據了解，萬里馬2017年1月登陸A股市場，公司自上市后還未曾出現過虧損情況，此次凈利虧損也是公司上市后的首虧。

實際上，在2019年萬里馬業績就出現明顯下滑。2017年、2018年，萬里馬實現歸屬凈利潤分別約為3733萬元、3780萬元，同比分別微增0.89%、1.25%，但在2019年公司實現歸屬凈利潤約為2400萬元，同比下滑36.51%。

經計算，萬里馬2017-2019年凈利之和約為9913萬元，公司2020年凈利虧損額遠超這一數值。

對于公司業績大幅虧損的原因，萬里馬給出了兩點解釋，其中，公司主營業務受到較大沖擊，此外，公司對超琦科技計提商譽減值4892.18萬元。

資料顯示，萬里馬是皮具行業領先的民族品牌之一，主營業務為皮具產品的研發設計、生產制造、品牌運營及市場銷售業務，經營的產品主要為皮具產品，按品牌分為“萬馬”“SaintJack”“COOME”3個自有品牌產品，產品類別主要包括手袋、錢包、拉桿箱、皮鞋和皮帶等。

據萬里馬介紹，在公司各大類營銷渠道中，團購業務的銷售規模占比最大，2020年度，團購客戶銷售收入占主營業務收入的比例為76.53%。對于團購渠道業務，一方面，團購客戶延緩了到公司進行出廠檢驗的工作，導致已完工的貨物推遲驗收交貨，截至2020年12月末，已完工入庫未驗收待發貨的團購產品共計價值4721.58萬元;另一方面，主要團購客戶將原本應該在年初招標的部分項目延遲到下半年進行，也影響了公司團購渠道的整體業績。

超琦科技接連未完成承諾

北京商報記者注意到，這已并非超琦科技首次未完成業績承諾，公司在2019年業績承諾就未實現。

回溯萬里馬歷史公告，公司2018年變更募集資金7262.75萬元以及使用并購貸款資金1582.89萬元，合計8845.64萬元收購了新零售電商公司超琦科技34.62%股權并對其增資，上述交易完成后，萬里馬持有超琦科技51%的股權。由于該次收購系非同一控制下的企業合并，該次收購完成后，萬里馬將合并成本大于可辨認凈資產公允價值差額6336.2萬元確認為商譽。

彼時交易對方鐘奇志、陳玉丹也作出了業績承諾，承諾超琦科技2018-2020年實現的凈利潤(以扣除非經常性損益前后孰低的數據為準)分別不低于800萬元、1200萬元、1600萬元或2018-2020年合計實現不低于3600萬元。

2018年，超琦科技實現凈利潤857.12萬元，完成了當年的業績承諾;但在2019年超琦科技實現凈利潤1096.7萬元，業績承諾完成率91.39%，未能實現業績承諾;2020年，超琦科技實現凈利潤僅78.49萬元，承諾完成率為4.91%。

據了解，超琦科技致力于為中產階級家庭精選全球知名中高端品質生活方式品牌，主要聚焦母嬰及戶外運動大健康領域，通過線上線下零售相結合的模式，打造領先的“新零售”商業公司，為品牌商提供全價值鏈的電子商務服務。

對于超琦科技2020年業績不樂觀的原因，萬里馬表示，疫情期間，主要戶外運動產品需求量降低，而超琦科技收入規模中戶外運動產品收入占比相對較高，使得當期超琦科技整體收入規模有所下滑。

投融資專家許小恒對北京商報記者表示，對于收購標的連續兩年沒有實現業績承諾的情況，投資者應重點注意，是行業因素還是自身經營所致，要警惕其中的風險。

截至2021年一季度末，超琦科技形成的商譽賬面價值為1444.03萬元，占萬里馬資產總額的1.49%。

將進軍個體防護裝備產業

在當前業務布局下，萬里馬已開始著手進軍個體防護裝備產業。

萬里馬目前正在籌劃定增事項，公司擬募資6.37億元，分別投向高性能陶瓷基復合防彈衣產業化建設項目、輕量化非金屬防彈頭盔產業化建設項目以及補充流動資金，上述募投項目擬使用募集資金分別約為3.76億元、2.12億元以及5000萬元。募投項目主要為防彈衣、防彈頭盔的研發、生產以及銷售，上述產品系主要的個體防護裝備。

對于此次定增的目的，萬里馬也坦言，公司將具備自主研發、生產以及銷售防彈衣以及防彈頭盔等產品的能力，可滿足團購業務客戶對個體防護裝備的需求。因此，公司通過實施前述募集資金投資項目，可對現有團購業務進一步延伸拓展，豐富公司的產品線，為客戶提供更多的產品，增強客戶黏性，增加公司的盈利點。

獨立經濟學家王赤坤在接受北京商報記者采訪時表示，個體防護裝備作為維護國家安全以及社會公共安全的重要組成部分，具備廣闊的市場空間。“目前，我國已經步入了國防和軍隊建設的新時代，個體防護裝備的創新升級正在加快步伐，未來該行業的競爭也會逐步加大，如何在競爭中體現自身優勢，是企業需要思考的問題。”

針對相關問題，北京商報記者致電萬里馬董秘辦公室進行采訪，不過電話未有人接聽。

根據萬里馬最新披露的消息顯示，公司已于4月21日收到深交所上市審核中心出具的意見告知函，深交所發行上市審核機構對公司的定增方案進行了審核，認為公司符合發行條件、上市條件和信息披露要求，后續深交所將按規定報證監會履行相關注冊程序，證監會作出同意注冊的決定后方可實施。

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