隨著2020年上市公司年報(bào)披露接近尾聲，上市中央企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)基本亮相。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前實(shí)際控制人是國資委的上市央企共289家，截至發(fā)稿，有243家發(fā)布2020年年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入283450.1988億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9374.0348億元。其中，150家營業(yè)收入同比增長，163家歸母凈利潤同比增長。這意味著，在新冠肺炎疫情影響的大背景下，已發(fā)布年報(bào)的上市央企中，近七成歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，上市央企資產(chǎn)負(fù)債水平進(jìn)一步改善，研發(fā)投入大幅增長。

這充分展示出新一輪國資國企改革的積極成效。專家表示，上市央企業(yè)績亮眼，說明國企市場化程度正快速推進(jìn)，中央企業(yè)充分運(yùn)用資本市場，積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制，在治理體系、優(yōu)勢資本進(jìn)入、主業(yè)集中發(fā)展等方面都取得了長足的進(jìn)步，進(jìn)一步夯實(shí)了央企高質(zhì)量發(fā)展的基石。

近七成央企利潤正增長

整體來看，243家已發(fā)布年報(bào)的上市央企，有163家歸母凈利潤同比增長，增幅前三名分別為國網(wǎng)英大7314%、一汽解放4962%、海油工程1200%。有13家歸母凈利潤超過100億元，分屬于五大行業(yè)，其中，建筑業(yè)4家，采礦業(yè)3家，房地產(chǎn)業(yè)3家，制造業(yè)2家，電力、熱力供應(yīng)業(yè)1家。

分行業(yè)看，130家制造業(yè)上市央企共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44089.2392億元，歸母凈利潤1815.5052億元。其中，90家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比69%。13家建筑企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94503.9714億元，歸母凈利潤2430.1918元。中國建筑占據(jù)上市央企利潤總額榜首，全年歸母凈利潤449.44億元，同比增長7.3%。21家電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)企業(yè)，有15家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長，吉電股份、三峽水利，同比增幅超過200%。

值得注意的是，受疫情影響，航空企業(yè)業(yè)績滑坡厲害。南方航空、東方航空、中國國航等歸母凈利潤分別達(dá)到-108.42億元、-118.35億元、-144.09億元，同比降幅508%、470%、324%。

13家采礦業(yè)企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入計(jì)91728.2376億元，同比下降23.88%;歸母凈利潤共計(jì)2072.5872億元，同比下降35.23%。其中，中國神華歸母凈利潤391.7億元，同比下降9.43%;中國石化歸母凈利潤為329.24億元，同比下降42.9%。不過，增幅最大的海油工程，營收和凈利潤同比增幅分別達(dá)到21.43%和1200%。

光大證券研報(bào)分析指出，2020年海油工程營收大幅增長，主要由于降本增效助推企業(yè)效益反轉(zhuǎn)，管理費(fèi)用下降2.78%，且在手項(xiàng)目進(jìn)度超預(yù)期，“10+1”項(xiàng)目中2020年內(nèi)投產(chǎn)部分提前完工，流花16-2油田提前投產(chǎn)，陵水17-2深水項(xiàng)目超前。

中央黨校(國家行政學(xué)院)研究員張春曉表示，整體來看，在常態(tài)化疫情防控下，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)業(yè)績逆勢上揚(yáng)，一是國企市場化程度快速推進(jìn)，主業(yè)市場化運(yùn)行效率大幅提升。二是中央企業(yè)資產(chǎn)證券化水平提升，充分運(yùn)用資本市場的平臺，加大競爭性板塊上市的步伐。三是中央企業(yè)經(jīng)營管理水平改善，在中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度建設(shè)上，緊扣兩個(gè)“一以貫之”，加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)和完善公司治理相統(tǒng)一，保證了市場運(yùn)行的方向和效率。

負(fù)債率進(jìn)一步下降

國資委通報(bào)，2020年央企平均資產(chǎn)負(fù)債率64.5%，圓滿完成“2020年末央企平均資產(chǎn)負(fù)債率不高于64.7%”的目標(biāo)任務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，公布2020年年報(bào)的243家上市央企中，有210家披露資產(chǎn)負(fù)債情況，平均資產(chǎn)負(fù)債率51.30%，優(yōu)于2020年央企資產(chǎn)負(fù)債率平均水平，其中144家資產(chǎn)負(fù)債率小于64.5%。

實(shí)際上，自國資委將資產(chǎn)負(fù)債率納入央企年度考核指標(biāo)體系后，央企平均資產(chǎn)負(fù)債率已連續(xù)4年平穩(wěn)下降。在這個(gè)過程中，上市央企的負(fù)債結(jié)構(gòu)、償債能力更是表現(xiàn)出較大優(yōu)勢。

中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國分析，市場環(huán)境好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，盈利水平提升，改善了企業(yè)的償債能力，降低了企業(yè)負(fù)債水平;部分央企借助資本市場，一方面通過股權(quán)融資在不增加負(fù)債前提下做大了資產(chǎn)規(guī)模，另一方面也借助資本市場進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，清理剝離了高負(fù)債劣質(zhì)資產(chǎn)，從而有效降低了資產(chǎn)負(fù)債率;隨著投資監(jiān)管趨嚴(yán)趨緊，央企發(fā)展理念有所改變，盲目舉債發(fā)展得到適當(dāng)控制，且在高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向下，上市央企本身也自覺加強(qiáng)了對負(fù)債的管控，推動了上市央企負(fù)債水平進(jìn)一步下降。

張春曉表示，上市央企資產(chǎn)負(fù)債率降低主要得益于：一是近幾年力推“三去一降一補(bǔ)”，使企業(yè)能夠快速集中主業(yè)、發(fā)展優(yōu)勢板塊等，從而有效降低負(fù)債率。二是國資國企改革“鞏固加強(qiáng)一批、創(chuàng)新發(fā)展一批、重組整合一批、清理退出一批”，四個(gè)一批優(yōu)化了國有資產(chǎn)配置、提升了國有資本運(yùn)行效率、提高了國有經(jīng)濟(jì)的競爭力，使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)改善、償債能力增強(qiáng)。三是國企改革從“十二五”時(shí)期做強(qiáng)做優(yōu)，到“十三五”時(shí)期做強(qiáng)做優(yōu)做大戰(zhàn)略的實(shí)施，中央企業(yè)緊盯內(nèi)部苦練內(nèi)功，放眼外部拓展市場，有效提高了企業(yè)內(nèi)部市場化和外部市場化雙向跟進(jìn)的水平，使中央企業(yè)發(fā)展成為高效運(yùn)行的市場主體，從而進(jìn)一步提升了償債能力、降低了負(fù)債水平。

一位國資央企研究人士表示，央企償債能力增強(qiáng)的原因是，對高負(fù)債企業(yè)實(shí)施負(fù)債率、負(fù)債規(guī)模雙管控，防止隱性債務(wù)、明股實(shí)債等虛假降杠桿問題。建立了中央企業(yè)債券應(yīng)急機(jī)制，強(qiáng)化到期債券檢測，確保不發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)投入均增近六成

國資委數(shù)據(jù)顯示，2020年中央企業(yè)研發(fā)(R&D)經(jīng)費(fèi)投入同比增長11.3%，研發(fā)(R&D)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度為2.55%，同比提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的243家上市央企，研發(fā)費(fèi)用合計(jì)投入4250.8382億元，同比增幅均值57.64%。中國建筑、中國中鐵、中國交建三家企業(yè)位居前三，研發(fā)費(fèi)用均超過200億元。研發(fā)費(fèi)用同比增幅排名前三的是保利地產(chǎn)、*ST夏利、華能國際，分別達(dá)到2140.48%、1295.69%、926.72%。分行業(yè)看，研發(fā)總費(fèi)用排名前十的企業(yè)有6家分屬建筑業(yè)，前四名被建筑業(yè)包攬。

劉興國表示，近年來，中央企業(yè)充分認(rèn)知到加快關(guān)鍵技術(shù)突破的迫切必要性與戰(zhàn)略重要性，國資委積極推動企業(yè)加大研發(fā)投入力度。在兩方因素的共同推動下，央企研發(fā)投入持續(xù)較快增加。研發(fā)投入的增加，對央企持續(xù)發(fā)展具有十分重要的意義。他指出，與國際先進(jìn)企業(yè)相比，當(dāng)前央企的研發(fā)投入強(qiáng)度并不高，中國企業(yè)整體還處于技術(shù)追趕階段，需要加大研發(fā)投入為技術(shù)突破提供支撐。

張春曉認(rèn)為，企業(yè)是創(chuàng)新的主體，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)是科技創(chuàng)新的國家隊(duì)。這就需要上市央企加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，向科技創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)、專精特新冠軍企業(yè)全力奮進(jìn)。

他同時(shí)表示，不同產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)，研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度應(yīng)該不同。對于科技含量程度相對較低的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)，主要是提升企業(yè)運(yùn)行效率和市場跟進(jìn)效率。對于科技含量程度相對較高的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)，要加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的力度。如中央國有工業(yè)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)不僅需要加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，還要使投入的力度和水平遠(yuǎn)高于全國平均水平。

國家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所副主任李紅娟也認(rèn)為，并不是所有的企業(yè)都需要持續(xù)增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)，要依據(jù)企業(yè)所在的領(lǐng)域、屬性、發(fā)展的階段、市場核心競爭力對技術(shù)的依賴度等因素綜合衡量。大型央企、龍頭企業(yè)，尤其是科技創(chuàng)新型國有企業(yè)、具有國際競爭優(yōu)勢的領(lǐng)軍企業(yè)等，對自主創(chuàng)新、原始創(chuàng)新有著更高的訴求，需要在很長一段時(shí)期內(nèi)，不計(jì)經(jīng)濟(jì)回報(bào)進(jìn)行長期研發(fā)投入、持續(xù)積累才能形成的原創(chuàng)技術(shù)創(chuàng)新，這類企業(yè)對于研發(fā)經(jīng)費(fèi)增加以及多元的研發(fā)經(jīng)費(fèi)支持，以實(shí)現(xiàn)更多綜合性技術(shù)突破，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 央企 利潤 正增長 負(fù)債率