近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱(chēng)，經(jīng)研究，生豬期貨將于2021年1月8日在大連商品交易所正式掛牌交易。多位業(yè)內(nèi)人士表示，生豬期貨的推出將為生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)帶來(lái)利好，未來(lái)這個(gè)萬(wàn)億元的市場(chǎng)可利用期貨價(jià)格信號(hào)，預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)，有助于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者調(diào)整生豬經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，生豬期貨將是首個(gè)采用活體交割的期貨品種，在交割方式上實(shí)行車(chē)板交割與廠庫(kù)交割并行，每日選擇交割和一次性交割相結(jié)合，并配以期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。為了保證上市初期穩(wěn)定性，在交易制度上，大商所也進(jìn)行了貼近實(shí)際的相關(guān)制度調(diào)整。

交易單位為16噸/手

目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)上市了多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，其中，堪稱(chēng)“舌尖上的期貨”品種已有多個(gè)，這次生豬期貨的推出將進(jìn)一步豐富農(nóng)產(chǎn)品板塊。

在證監(jiān)會(huì)發(fā)布生豬期貨上市通知后，大商所也發(fā)布了生豬期貨合約及相關(guān)規(guī)則，并公開(kāi)征求意見(jiàn)。記者了解到，與其他期貨品種不同，生豬期貨市場(chǎng)是首個(gè)采用活體交割的品種，且交易單位也不盡相同。據(jù)此次公布的合約及業(yè)務(wù)細(xì)則征求意見(jiàn)稿，生豬期貨合約交易代碼為L(zhǎng)H，交易單位為16噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是5元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。合約月份為1月、3月、5月、7月、9月、11月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日，交割方式為實(shí)物交割。

在交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上，大商所參照《瘦肉型豬活體質(zhì)量評(píng)定(GB/T32759-2016)》指標(biāo)體系，并在廣泛開(kāi)展調(diào)研基礎(chǔ)上，針對(duì)生豬品種特點(diǎn)，貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)習(xí)慣設(shè)計(jì)了交割質(zhì)量指標(biāo)，其中采用了現(xiàn)貨習(xí)慣中簡(jiǎn)單有效的外觀、體重等指標(biāo)，保證交割效率，減少交割爭(zhēng)議。

大商所相關(guān)人士表示，作為我國(guó)首個(gè)以活體為交易標(biāo)的的期貨品種，生豬期貨綜合借鑒、采用國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)上成熟的交割模式，在交割方式上實(shí)行車(chē)板交割與廠庫(kù)交割并行，每日選擇交割和一次性交割相結(jié)合，并配以期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。其中，為貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易習(xí)慣，保證交割量充足，從交割月第一個(gè)交易日至生豬合約最后交易日的前一交易日，客戶可申請(qǐng)每日選擇交割。合約最后交易日后，所有未平倉(cāng)的生豬期貨合約持有者進(jìn)行一次性交割，交割結(jié)算價(jià)采用該期貨合約交割月最后十個(gè)交易日所有成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。

此外，為確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，上市初期，大商所將在現(xiàn)有合約規(guī)則規(guī)定的基礎(chǔ)上對(duì)生豬期貨的保證金、漲跌停板幅度等進(jìn)行適度上調(diào)，以滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。

值得注意的是，在遇到不同情形時(shí)，交易所可以采取緊急措施化解風(fēng)險(xiǎn)，例如生豬的現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格或者期現(xiàn)貨基差明顯超出合理范圍;有根據(jù)認(rèn)為出現(xiàn)操縱期貨交易價(jià)格等違法違規(guī)行為，并且對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響;發(fā)生生豬重大疫情或者一定比例指定交割倉(cāng)庫(kù)及指定車(chē)板交割場(chǎng)所暫停交割業(yè)務(wù);生豬相關(guān)法規(guī)政策出現(xiàn)變化，對(duì)生豬期貨運(yùn)行正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)躍躍欲試

記者了解到，我國(guó)是全球第一大生豬生產(chǎn)國(guó)及豬肉消費(fèi)國(guó)，生豬出欄量及豬肉消費(fèi)量占全球的比重均在50%以上。2019年，我國(guó)生豬出欄逾5.4億頭，豬肉產(chǎn)量逾4200萬(wàn)噸，由于近期價(jià)格上漲，市場(chǎng)規(guī)模已由正常年份的近萬(wàn)億元上升為近2萬(wàn)億元。與此同時(shí)，從2008年至2018年，我國(guó)豬肉人均消費(fèi)量基本保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年受產(chǎn)量大幅減少影響，人均豬肉消費(fèi)量為27.1公斤(根據(jù)我國(guó)豬肉產(chǎn)量及人口數(shù)量計(jì)算所得)，環(huán)比大幅下滑30.03%。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民生活水平不斷提高，消費(fèi)者關(guān)注的不再僅僅是“吃得多”的問(wèn)題，更多的是“吃得好、吃得健康”的問(wèn)題，隨著禽肉、牛羊肉等肉類(lèi)供給的增加，消費(fèi)者在肉類(lèi)消費(fèi)中擁有了更多選擇，肉類(lèi)的消費(fèi)需求日趨多元化，豬肉消費(fèi)量的比重或逐漸下降。

牧原股份相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王瑞婷向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，生豬期貨上市將對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要的積極作用。“生豬期貨上市能為生豬市場(chǎng)提供權(quán)威的信息服務(wù)和價(jià)格參考，利用期貨價(jià)格信號(hào)，預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，有助于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者調(diào)整生豬的生產(chǎn)計(jì)劃。可以有效緩解‘豬周期’對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響，創(chuàng)造公平透明的生豬信息體系，有助于降低生豬價(jià)格的非理性漲跌，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。”

大地財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)總監(jiān)兼農(nóng)險(xiǎn)部總經(jīng)理成文清告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，生豬期貨的推出將為我國(guó)的生豬產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)一系列積極變化。他說(shuō)，“公司會(huì)積極探索生豬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，利用生豬期貨及其衍生品工具提供的對(duì)沖手段，積極開(kāi)展生豬價(jià)格保險(xiǎn)、生豬收入保險(xiǎn)、生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)保險(xiǎn)等一系列新型產(chǎn)品”。

王瑞婷同時(shí)表示，公司已經(jīng)做好參與生豬期貨相關(guān)準(zhǔn)備工作，已建立和完善了生豬期現(xiàn)套保的內(nèi)控制度，組建了期現(xiàn)人才團(tuán)隊(duì)。生豬期貨推出將給企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)較大機(jī)會(huì)，養(yǎng)殖企業(yè)可以通過(guò)期貨等工具鎖定遠(yuǎn)期價(jià)格及養(yǎng)殖利潤(rùn)，對(duì)沖生豬價(jià)格及養(yǎng)殖利潤(rùn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)，保證企業(yè)現(xiàn)金流安全;此外，通過(guò)“期貨+保險(xiǎn)”模式，不僅可以實(shí)現(xiàn)仔豬訂單生產(chǎn)銷(xiāo)售，且可以有效地保障養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤(rùn)，促進(jìn)行業(yè)健康良性發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 生豬期貨