2020年對公募基金而言，是刷新紀錄的一年——發行數量和發行份額雙雙創新高。

兩組數據足以表明公募基金的火爆：據Wind統計，截至9月21日，年內新成立的基金數量為1059只，發行份額合計22042.14億份。

今年的特別之處在于：一是基金發行數量繼2019年后再度破千，且已超過去年總的發行數量(1042只);二是公募年度發行份額首次突破2萬億份。

不過，業內人士指出，繁榮的背后存在一定的水分，新發基金“贖舊買新”現象較為明顯。

第三次“爆款潮”

從產品類型來看，權益類基金是今年公募發行的主力。其中，股票型基金和混合型基金成立數量分別為180只和466只，發行份額合計1.41萬份。

爆款基金貢獻了大量的流量。截至9月21日，年內已誕生19只百億級的權益類爆款基金，平均發行規模達170.77億元。(注：本文所指爆款基金均為成立規模為百億級的權益類基金)

據光大證券統計，此前也出現過兩次爆款潮：

第一次是在2006年-2009年，期間共出現過21只爆款基金，平均發行規模178.68億元，主要背景是牛市環境下基金產品的稀缺，投資者對基金的需求升溫。

第二次發生在2015年，彼時市場快速走牛，短期能獲取高收益的基金經理成為追捧對象，共出現過9只爆款基金，平均發行規模173.92億元。

光大證券認為，與2015年相比，今年的爆款基金呈現出三點不同：

一是爆款基金的參與人數相對2015年增加明顯，平均認購戶數超過30萬戶， 且各家基金公司在托管行的選擇上有所差異，“明星基金經理”效應逐步加強，托管行的分布逐步多元化。

二是2015年爆款基金更看重短期的業績，而2020年更多看重中長期業績，但基金經理之間的風格有所差異：王栩、馮波等在投資上相對更為均衡，但也有各自所略微偏好的板塊;鄭磊、樓慧源等主要專注于醫藥行業;胡昕煒、王宗合主要專注于消費行業;李元博、許炎、鄭希更專注于TMT行業。

三是今年的爆款基金二季度重倉股在醫藥行業占比最高。爆款基金經理的老產品重倉股在醫藥行業占比最高，持倉相對較多的為長春高新、藥明康德、邁瑞醫療;新產品將港股納入重倉股，包括：美團點評、騰訊控股、藥明生物等。

存在“虛假繁榮”

從發行份額來看，2.2萬億份雖然足夠驚艷，但也存在一定的“虛假繁榮”。

新發基金“贖舊買新”現象較為明顯。據東吳證券統計，今年一季度新發基金(股票型+偏股+靈活)二季度贖回率29%，高于過去十年均值24%，“我們發現上行行情中贖回率普遍都會抬升，背后是基民的獲利兌現。”

今年1-8月公募基金凈發行9892億元，按一季度贖回率29%，實際凈流入7023億元。

從過去十年來看，新發基金縮水是常態。東吳證券提到一組數據：2010年至今，新基金發行后首個季度平均贖回率24%，一年后平均贖回率33%，兩年后平均贖回率50%。

數據還顯示，新基金集中大量發行始于各牛市中期，并在牛市達到頂點時，新發行規模達到峰值。本輪新發基金大量發行始于2020年初。

而投資者往往會“追漲殺跌”，大量申購集中于牛市后期。東吳證券表示，在牛市前中期，基民主要表現為凈贖回，牛市后期，基民開始集中大量申購，并在牛市達到頂點掉頭向下時，申購份額同步至最高值。

由此可見，“爆款魔咒”并非空穴來風。基金凈增加份額與市場表現同步變化，且在各輪牛市行情最高點時基金凈增加份額也達到最高。

關鍵詞： 公募基金 爆款潮