從2015年9月到2020年9月，深圳奧雅設計股份有限公司(以下簡稱“奧雅設計”)的A股路已經走了五年之久。伴隨著同行業公司漢嘉設計、筑博設計等紛紛登陸資本市場，奧雅設計也于9月3日迎來歷史性時刻，于當日上會接受創業板上市委的審核。但縱觀奧雅設計的上市路并非一帆風順，公司曾在2017年有過一段終止審查的經歷。此次卷土重來，奧雅設計所受爭議也頗多，其中，多位供應商成立當年或次年就與公司合作、控股股東李寶章累計現金分紅近0.9億元等諸多事項成為了公司IPO過程中的“槽點”。此番二度闖關，奧雅設計能否叩開資本市場的大門，結果也將揭曉。

創業板“趕考”

對于奧雅設計而言，A股上市這條路走得頗為艱辛。歷經一次終止審查之后，公司二度IPO于9月3日迎來創業板上會大考。

根據深交所官網發布的消息顯示，創業板上市委員會定于9月3日召開2020年第21次上市委員會審議會議，審核奧雅設計的首發事項。據了解，奧雅設計主要從事景觀設計及以創意設計為主導的EPC總承包業務，具體包括城市設計、景觀園林設計、建筑設計、室內裝飾設計、軟裝設計等，公司2017-2019年實現營業收入分別約為2.73億元、3.81億元、5.18億元;當期對應實現歸屬凈利潤分別約為4616.16萬元、8988.08萬元、1.12億元。

在奧雅設計的業務收入表中，公司主營業務收入來自景觀設計服務和以設計為主導的EPC總承包業務。數據顯示，2017-2019年，景觀設計業務分別為奧雅設計提供營收2.34億元、3.03億元、3.87億元，分別占公司主營業務收入的86.03%、80.02%、75.22%;EPC總承包業務分別為奧雅設計提供營收1616.11萬元、4623.29萬元、5907.4萬元，分別占公司主營業務收入的5.95%、12.21%、11.48%。

回看奧雅設計的IPO之路，進行得并不順利。據Wind數據顯示，早在2015年奧雅設計便產生了上市的想法，在當年9月做了輔導備案登記，之后在2016年公司招股書獲得受理，排隊一年之后，奧雅設計卻在2017年7月終止審核，公司首次IPO告一段落。重整旗鼓之后，奧雅設計“返場”IPO，公司招股書在2019年6月獲得受理，如今距離公司遞交招股書也已排隊逾一年時間。

在奧雅設計準備IPO的過程中，可比公司杭州園林、漢嘉設計、華圖山鼎、華陽國際、筑博設計等分別在2017年5月、2018年5月、2015年12月、2019年2月、2019年11月登陸了資本市場。

就2019年的盈利能力來看，華陽國際、筑博設計位居奧雅設計之上，兩家公司在2019年分別實現歸屬凈利潤約為1.36億元、1.43億元。

供應商名單爭議多

根據奧雅設計招股書，存在多位供應商成立當年或次年就與公司合作的現象，這種情況的合理性成為了奧雅設計不可回避的質疑，也遭到了深交所的重點追問。

按照采購內容，奧雅設計分出了物料、設備及安裝采購，以及服務類采購兩大類，并分別詳細披露了兩大類采購前十大供應商的情況，其中涌現了多家供應商在成立當年或次年就與奧雅設計合作的現象。

諸如，在物料、設備及安裝的采購類別中，河南寧靜游樂設備有限公司、合肥辰峻科技有限公司、北京華典蘇藝建設工程有限公司均成立于2018年，但上述公司在2018年或2019年便成為了奧雅設計的供應商。

對于該現象，奧雅設計表示，隨著供應商庫的豐富，對上游行業的熟悉程度加深，公司開始選擇一些在行業內較有知名度的公司或曾與奧雅設計有過合作的供應商的核心技術人員新設的公司進行合作。

服務類采購中，也有大量供應商在成立不久便與奧雅設計合作的情況。經北京商報記者梳理，福州在源景觀設計有限公司、上海潯道景觀設計有限公司、北京無境景觀規劃設計有限公司、福州市峰創景觀設計有限公司均成立于2017年，但上述公司均在2017或2018年便成為了奧雅設計的供應商。奧雅設計也在深交所的追問中表示，上述公司均屬于公司員工或前員工及其關系密切人士設立的公司，因熟悉公司制圖流程與標準，合作效率與品質較高，因此自公司設立起，便易于被納入公司技術協作供應商體系中。

對于上述情況，奧雅設計方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司的上述采購均采用市場定價原則，采購價格公允。但在資深投融資專家許小恒看來，供應商成立時間不久便與擬IPO企業合作是監管層近年來關注的重點，尤其是供應商與擬IPO企業存在關聯關系的情況更值得關注。

分紅情況引關注

縱觀奧雅設計歷次的股利分配情況，公司似乎成為了控股股東李寶章的“提款機”，2014-2019年李寶章累計獲得現金分紅近0.9億元。

招股書顯示，2014-2019年奧雅設計共進行了7次分紅操作，其中2017年兩次，剩余年份均一次。在上述7次分紅中，李寶章分別獲得分紅金額為1125萬元、1575萬元、490.63萬元、902.75萬元、902.75萬元、1522.9萬元、2284.35萬元，經北京商報記者計算，李寶章累計獲得分紅達8803.38萬元。

另外，2014-2019年的7次分紅中，奧雅設計分紅額分別為1250萬元、1750萬元、625萬元、1150萬元、1150萬元、2000萬元、3000萬元，合計累計分紅額約為1.09億元。經計算，李寶章的8803.38萬元分紅額占全部1.09億元分紅額的超八成。

在李寶章獲得大比例分紅的背后，是其高度集中的持股比例。

截至招股書披露日，奧雅設計的控股股東為李寶章，直接持有公司3426.525萬股股份，占公司全部股份的76.145%;還通過持有奧雅和力等公司間接持有奧雅設計股份，合計控制奧雅設計95.545%的股份。另外，李寶章之妻李方悅長期擔任奧雅設計董事、總經理，李寶章、李方悅夫婦被認定為奧雅設計實控人。

對于實控人高比例持股的情況，高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受北京商報記者采訪時表示，實控人處于絕對控股地位是市場關注的一大要點，成功上市后由于流通市值少，容易出現高度控盤、定價失真的問題，此外還容易產生實控人對公司經營、財務決策、重大人事任免等方面施加不利影響的風險。

奧雅設計方面在接受北京商報記者采訪時則表示，“公司建立并逐步完善了由公司股東大會、董事會、監事會和經理層組成的法人治理結構，形成了職責明確、相互制衡、規范有效的公司治理機制，將切實維護全體股東利益”。

關鍵詞： 奧雅設計 二闖IPO