27日晚，醞釀多年的創業板改革正式出爐。

27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。當日晚間，中國證監會就創業板改革并試點注冊制主要制度規則向社會公開征求意見，深交所就創業板改革并試點注冊制配套業務規則公開征求意見。

創業板改革并試點注冊制是首次將增量與存量改革同步推進的資本市場重大改革，涉及發行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎性制度，對股民炒股有哪些影響?會影響A股整體走勢嗎?

對股民炒股有哪些影響?

——創業板股票漲跌幅限制提高至20%

深交所新聞發言人表示，創業板交易制度改革基于創業板現有市場特點和投資者結構，引入創新機制安排，進一步提升市場活躍度，提高定價效率，加強風險防控，促進平穩運行。

交易制度改革主要有以下要點：

一是提高市場活躍度，適當放寬漲跌幅比例。完善市場價格形成機制，減少交易阻力，將創業板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%。

二是提高定價效率，優化新股交易機制。適應股票上市初期價格波動較大，換手率較高等特點，給予市場充分定價空間，創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制，并設置價格穩定機制。

三是適應市場需求，實施盤后定價交易。引入盤后定價交易方式，允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票，豐富市場流動性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤后定價交易。每個交易日的15：05至15：30為盤后定價交易時間。

四是促進多空平衡，完善兩融制度機制。創業板注冊制下發行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的，推出轉融通市場化約定申報方式，實現證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出，允許戰略投資者出借獲配股份。

五是強化風險防控，優化微觀機制安排。在單筆申報數量100股及其整數倍的基礎上，規定限價申報不超過10萬股，市價申報不超過5萬股。對連續競價期間限價申報設置上下2%的有效競價范圍。

——新申請開通創業板交易股民須有10萬資產量

除公開征求意見的規則，深交所還修訂發布了《創業板適當性管理實施辦法》。

修訂內容主要有三個方面：

一是創業板存量投資者可繼續參與交易，其中普通投資者參與注冊制下首次公開發行上市的創業板股票交易，需重新簽署新的風險揭示書。

二是對新申請開通創業板交易權限的個人投資者，增設前20個交易日日均10萬資產量及24個月的交易經驗的準入門檻。

三是適應信息技術發展，便利投資者，取消現場簽署風險揭示書的要求，投資者可以通過紙面或電子方式簽署。

對股市有何影響?會影響A股走勢嗎?

——新股擴容節奏不可能很快

27日晚，證監會還發布通知明確，27日起停止接收首次公開發行股票并在創業板上市申請。另根據證監會數據，截至3月26日，IPO排隊企業數量為416家(不含科創板)，其中創業板183家。

創業板實施注冊制等改革后，會新股大規模擴容，分流目前二級市場資金，進而影響A股走勢嗎?

此前，證監會已多次表示，實施注冊制改革將堅持循序漸進，穩步實施的原則，處理好改革的節奏、力度與市場可承受度的關系。

申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明表示，按注冊制要求，上市公司必須全面、完整、準確地披露信息，并且把信息披露作為市場監管、投資者保護的重點。在這種市場手段的制約下，擴容節奏就不可能很快。新證券法為新股的常態化發行提供了條件，而不會對擴容的速度帶來直接影響。

華泰證券分析，資本市場改革及A股在全球市場的配置價值是外資長期持續流入的主要原因，預計2020年境外增量資金規模大約為2885億元至3847億元。此外，創業板改革將進一步抑制炒殼行為。

——利好券商、中小市值創業板股票等

新時代證券首席經濟學家潘向東接受中新網記者采訪時分析認為，創業板注冊制一是利好積累較多中小企業項目的券商。因為創業板市值較小，一直以來，中小券商是承銷主力。

二是利好中小市值的創業板股票。創業板注冊制改革將顯著提升創業板市場活力，再疊加前期再融資新政利好，中小市值創業板個股將更為活躍。

三是利好有直接融資需求且發展速度較快的板塊，例如TMT、生物醫藥等成長行業。

四是利好擬分拆上市的A股上市公司。目前已有部分A股上市公司擬通過分拆子公司在創業板上市。

五是利好項目儲備豐富的創投企業。

——新興產業公司迎來創業板上市機會

此次創業板改革優化了上市條件，提升市場包容性。取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求;支持已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市;明確未盈利企業上市標準，但一年內暫不實施，一年后再做評估，等等。

安信證券首席策略分析師陳果表示，核準制下的上市要求偏財務標準，從而把很多不滿足盈利標準，但是具有高成長性的科技公司拒之門外，如目前市值占據互聯網行業前列的百度、阿里、騰訊、京東，以及高速成長的拼多多與嗶哩嗶哩等企業，無一在A股上市。

“注冊制將為處于行業風口的高科技公司帶來機遇，A股上市公司行業結構或將逐步向成長性高的科技公司轉變。”陳果認為。

“在人工智能、高端裝備制造、綠色低碳新能源、新材料、生物醫藥、信息化等有布局的企業將迎來創業板上市的機會。創業板將會和科創板一樣成為新興產業上市的主要場所，成為整個市場的領頭羊。”潘向東表示，這有利于助推我國經濟轉型，實現經濟增長的新舊動能轉換。

網友：炒股將更刺激了!當真刺激戰場!

在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，在創業板上實施注冊制，有利于促進中小市值股票更加活躍，而券商、創投公司等將明顯受益于創業板注冊制制度紅利。

梳理網友評論發現，“創業板股票漲跌幅限制比例將由10%提高至20%”頗受關注。

有網友就表示，“以后創業板股票時不時-20%到+20%，來回掃。想想都刺激，地(跌停價)天(漲停價)一下40%，天地一下40%。當真刺激戰場。”

“真刺激了，以后一個天地板直接腰斬，新花樣必然伴隨著新玩法”，另有網友評論，最直接影響就是打破原有盈利模式，這對已經成為巨頭的主力資金是好事情，對正在努力成為巨頭的主力資金就不是那么美好了。中小投資者更是要從頭開始學習怎么玩新規則。

(記者 程春雨)

關鍵詞： 創業板改革 股民炒股