險(xiǎn)企三季報(bào)披露完畢，業(yè)績(jī)高增已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。數(shù)據(jù)顯示，5家上市保險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2445.54億元，同比增長85.5%，平均日賺8.96億元。其中，中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤577.02億元，同比增長190.4%，增幅最大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?nèi)绱舜蠓鲩L的原因主要有兩點(diǎn)：隨著股市回暖投資收益大增;保險(xiǎn)業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策調(diào)整。

▲5家上市險(xiǎn)企前三季凈利潤(億元)及同比增速(%)數(shù)據(jù)來源：公司公告 鄒利 制圖

前三季凈利增速均超60%

報(bào)告顯示，前三季度，中國平安歸屬于母公司股東凈利潤1295.67億元，同比增長63.2%;中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤577.02億元，同比增長190.4%;中國人保歸屬于母公司股東凈利潤213.68億元，同比增長76.3%;中國太保歸屬于母公司股東凈利潤229.14億元，同比增長80.2%;新華保險(xiǎn)歸屬于母公司股東凈利潤130.03億元，同比增長68.8%。

險(xiǎn)企利潤超預(yù)期大幅增長有多方面因素，而投資收益大幅增加和受益于手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策調(diào)整利好是不可忽略的主要因素。

權(quán)益投資收益增長方面，前三季度中國人壽實(shí)現(xiàn)凈投資收益1139.03億元，凈投資收益率4.83%，同比提升21個(gè)基點(diǎn);中國人保取得投資收益369.15億元，同比增加12%;中國太保投資資產(chǎn)年化凈投資收益率4.8%，年化總投資收益率5.1%;中國平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模達(dá)3.03萬億元，較年初增長8.6%，其保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率4.9%，受資本市場(chǎng)回暖帶動(dòng)投資收益同比增加的影響，年化總投資收益率6.0%。

以中國平安為例，其加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理和市場(chǎng)研判，抓住利率調(diào)整有利時(shí)機(jī)，繼續(xù)增配國債、地方政府債等免稅債券以及政策性金融債等長久期低風(fēng)險(xiǎn)債券，進(jìn)一步縮小資產(chǎn)負(fù)債久期缺口，改善資產(chǎn)負(fù)債匹配。同時(shí)，動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，并加大長期股權(quán)投資，降低權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)的影響。至于稅收政策利好的釋放，5月份，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》。保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)生與其經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的手續(xù)費(fèi)及傭金支出，不超過當(dāng)年全部保費(fèi)收入扣除退保金等后余額的18%(含本數(shù))的部分，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)準(zhǔn)予扣除;超過部分，允許結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。

財(cái)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

除上述兩個(gè)因素外，隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，上市險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)質(zhì)量也得到了優(yōu)化。

在人身險(xiǎn)領(lǐng)域，壽險(xiǎn)龍頭中國人壽首年期交保費(fèi)在長險(xiǎn)新單保費(fèi)中的占比達(dá)98.07%，較2018年同期增長8.45個(gè)百分點(diǎn)。在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域，財(cái)險(xiǎn)龍頭中國人保的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比增至43%，公司對(duì)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)依賴程度持續(xù)降低。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，讓上市險(xiǎn)企擁有更高的業(yè)務(wù)質(zhì)量。在人身險(xiǎn)公司中，體現(xiàn)為新業(yè)務(wù)價(jià)值增長強(qiáng)勁——前三季度，中國人壽的新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長20.4%;在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中，體現(xiàn)為綜合成本率的優(yōu)化——中國人保旗下人保財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率約為97.9%，較2018年有所下降。

產(chǎn)險(xiǎn)方面亦是如此。隨著車輛數(shù)量增速的放緩，上市險(xiǎn)企更加注重提質(zhì)增效和非車業(yè)務(wù)發(fā)展。傳統(tǒng)的第一大險(xiǎn)種“車險(xiǎn)”絕對(duì)壟斷地位逐漸削弱，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。

例如，人保財(cái)險(xiǎn)前三季度車險(xiǎn)保費(fèi)收入1891.74億元，同比增2.0%，在公司保費(fèi)收入中的占比從2018年同期的63%降至57%，非車險(xiǎn)及其他業(yè)務(wù)同比增31.63%，保費(fèi)占比增至43%;平安產(chǎn)險(xiǎn)前三季度車險(xiǎn)保費(fèi)收入1386.83億元，同比增6.3%，保費(fèi)占比從2018年同期的72%降至70%，非車險(xiǎn)及意健險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增14.9%，保費(fèi)占比增至30%;太保產(chǎn)險(xiǎn)前三季度車險(xiǎn)保費(fèi)收入674.47億元，同比增5.3%，保費(fèi)占比從2018年同期的71.97%降至67.14%，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增32.3%，保費(fèi)占比增至32.86%。

目前，從整個(gè)行業(yè)看，車險(xiǎn)保費(fèi)收入呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重不斷提高。這與國家政策導(dǎo)向、新車銷售數(shù)量、商業(yè)車險(xiǎn)改革、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及用戶場(chǎng)景開發(fā)等都有著密切關(guān)系。

步入四季度，上市險(xiǎn)企“開門紅”將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。招商證券撰文稱，從目前各公司對(duì)2020年“開門紅”的初步規(guī)劃來看，均對(duì)開門紅業(yè)績(jī)有較高的期望，啟動(dòng)時(shí)間有所提前、投入力度有所提升，有望帶來“開門紅”期間新單保費(fèi)的同比較好增長。預(yù)測(cè)明年一季度的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速將顯著好于今年全年增速，奠定全年穩(wěn)健增長趨勢(shì)。

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