坐擁三千億資產(chǎn)的方正集團(tuán)，再次交出一份虧損的成績(jī)單。

9月2日，方正集團(tuán)公布半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入596.70億元，同比增長(zhǎng)14.71%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-17.69億元，同比虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

作為“中國(guó)最大校企”，方正集團(tuán)背靠北京大學(xué)的優(yōu)質(zhì)資源，成立30余年來(lái)已成為IT、醫(yī)療、產(chǎn)業(yè)金融、產(chǎn)城融合等業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的大型集團(tuán)企業(yè)，頻繁獲得各類榮譽(yù)。但在近年來(lái)，不但其經(jīng)營(yíng)連年出現(xiàn)虧損，其改制中存在的爭(zhēng)議也因北大方面的起訴再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

公司本部持續(xù)虧損

作為中國(guó)最大校企，截至今年6月30日，方正集團(tuán)總資產(chǎn)高達(dá)3735.17億元，凈資產(chǎn)達(dá)到644.63億元。不過(guò)，從業(yè)績(jī)來(lái)看，即使在上半年金融行情回暖、方正證券業(yè)績(jī)大幅向好的背景下，方正集團(tuán)整體虧損狀況仍在擴(kuò)大。

9月2日，方正集團(tuán)公布半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入596.70億元，同比增長(zhǎng)14.71%;扣非凈利潤(rùn)-20.74億元，同比下降123.65%，對(duì)此方正集團(tuán)解釋稱，主要系財(cái)務(wù)費(fèi)用和非經(jīng)常性損益增加所致;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-17.69億元，同比下降12.11%，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

就公司本部情況來(lái)看，2016-2018年，公司本部實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為30.22億元、0.55億元和0.69億元，主要為分銷收入;公司本部的期間費(fèi)用主要為財(cái)務(wù)費(fèi)用，近三年分別為31.29億元、34.28億元和42.41億元;同期，公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額分別為-33.82億元、-28.44億元和-30.95億元，整體盈利能力較弱。

而就今年上半年情況看，方正集團(tuán)母公司利潤(rùn)表顯示，其僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.30億元，同比增長(zhǎng)2.09%;利潤(rùn)總額為-20.17億元，較去年同期虧損規(guī)模仍有擴(kuò)大。

聯(lián)合資信指出，公司貨幣資金及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)等流動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)主要集中在下屬上市公司方正證券，公司本部資產(chǎn)質(zhì)量較差;同時(shí)，公司本部有息債務(wù)規(guī)模大，財(cái)務(wù)費(fèi)用高企導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損，權(quán)益侵蝕大。

不過(guò)，即便方正集團(tuán)連續(xù)出現(xiàn)虧損，聯(lián)合資信認(rèn)為，方正集團(tuán)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力極強(qiáng)，在跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中給出主體AAA的評(píng)級(jí)結(jié)果。聯(lián)合資信表示，作為北京大學(xué)下屬的大型投資控股集團(tuán)，方正集團(tuán)在多元化產(chǎn)業(yè)布局與產(chǎn)業(yè)鏈整合、細(xì)分行業(yè)地位、高新技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用、品牌效應(yīng)與控股股東支持等方面具有顯著的綜合優(yōu)勢(shì)，整體資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，資本結(jié)構(gòu)與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)受到有效管控，金融證券板塊盈利水平較高。

此外，聯(lián)合資信關(guān)注稱，方正集團(tuán)債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)快且債務(wù)負(fù)擔(dān)很重、跟蹤期內(nèi)金融證券板塊受行業(yè)周期影響收入利潤(rùn)降幅大、公司利潤(rùn)對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益依賴性很大、公司本部持續(xù)虧損等因素對(duì)其經(jīng)營(yíng)發(fā)展及信用水平可能帶來(lái)的不利影響。

六大板塊支撐集團(tuán)業(yè)績(jī)

雖然公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)出現(xiàn)虧損，但由于整體規(guī)模龐大，方正集團(tuán)六大板塊協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略仍值得關(guān)注。

截止目前，方正集團(tuán)共有6家下屬上市公司，分別為方正科技、方正證券、北大醫(yī)藥、中國(guó)高科、方正控股和北大資源。而從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，方正集團(tuán)目前六大板塊包括信息技術(shù)、醫(yī)療醫(yī)藥、金融、大宗商品貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)中，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為方正集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊，是公司投資和發(fā)展的主要方向;金融產(chǎn)業(yè)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)有機(jī)結(jié)合、互相促進(jìn)，對(duì)實(shí)體主業(yè)提供利潤(rùn)支持和金融支持;大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為公司提供現(xiàn)金流支持;產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)通過(guò)項(xiàng)目的儲(chǔ)備及快速轉(zhuǎn)化，是公司重要的盈利來(lái)源;鋼鐵產(chǎn)業(yè)將通過(guò)技改和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的自我專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。

具體而言，在營(yíng)收方面，大宗商品貿(mào)易貢獻(xiàn)最高，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收330.45億元，占比55.38%;信息技術(shù)緊隨其后，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.42億元，占比18.67%。金融證券板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.99億元，占比9.89%，但由于其利潤(rùn)率較高，仍為方正集團(tuán)的主要盈利點(diǎn)之一。

就金融板塊來(lái)看，目前集團(tuán)以方正證券為整合平臺(tái)，通過(guò)方正證券及旗下方正中期期貨、瑞信方正、方正富邦基金、方正和生投資、民族證券，以及方正財(cái)務(wù)、北大方正人壽開(kāi)展股票、債券和期貨經(jīng)紀(jì)、基金、租賃、信托、股票和債券承銷與保薦以及證券自營(yíng)等業(yè)務(wù)。

方正集團(tuán)表示，發(fā)行人下屬的金融平臺(tái)致力于發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)提供商，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，提供綜合性金融服務(wù)。

具體措施為：1)整合所屬金融企業(yè)股權(quán)，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面打造統(tǒng)一的綜合金融平臺(tái)，為提供綜合金融服務(wù)奠定基礎(chǔ);2)完善綜合金融管理的功能，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各類金融產(chǎn)品的研究、設(shè)計(jì)、交易、服務(wù)與咨詢功能，搭建統(tǒng)一信息數(shù)據(jù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)交叉銷售和資源共享，發(fā)揮金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部協(xié)同效應(yīng);3)在完成管理架構(gòu)及業(yè)務(wù)協(xié)同統(tǒng)一整合的基礎(chǔ)上，致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)提供商。

33起訴訟透視公司風(fēng)險(xiǎn)

在今年的半年報(bào)中，方正集團(tuán)共披露了33起集團(tuán)及下屬子公司涉及的重大訴訟，其中與政泉控股的糾紛多次被提及。

今年5月，方正證券與政泉控股之間的糾紛再次浮上水面。方正證券董事會(huì)通過(guò)停止向政泉控股發(fā)放2018年度紅利，預(yù)計(jì)涉及4679萬(wàn)元分紅款。另外，方正證券還向湖南高院提起訴訟，要求政泉控股返還2015年度及2017年度分紅，合計(jì)達(dá)1.8億元。

2018年10月，政泉控股及部分高管強(qiáng)迫交易、挪用資金案一審由大連中院審理并宣判，一應(yīng)高管分別以強(qiáng)迫交易罪和挪用資金罪獲刑。此后，方正證券與政泉控股之前的訴訟長(zhǎng)期處于“你來(lái)我往”的狀態(tài)。

而在方正集團(tuán)公布的半年報(bào)中，披露訴訟涉及政泉控股的多達(dá)8起，且涉及案由包括金融借款糾紛、商品房買賣糾紛等。

例如，早在2013年10月，方正集團(tuán)通過(guò)華融證券、國(guó)通信托向政泉控股提供49億元融資。在2015年10月貸款到期后，政泉控股未償還本息，2016年7月裁定清償本息為82.48億元。直至2019年5月接到法院通知，涉及政泉控股資產(chǎn)處置已全部由大連市中級(jí)人民法院負(fù)責(zé)，現(xiàn)階段正在匯總政泉控股的債權(quán)并核實(shí)政泉控股資產(chǎn)。

同樣在2013年，方正集團(tuán)向盤(pán)古氏酒店提供10億元信托貸款，由政泉控股提供抵押擔(dān)保。該貸款在2015年同樣出現(xiàn)違約，但在2016年底勝訴之后，相關(guān)執(zhí)行工作同樣延續(xù)至今，尚待大連中院完成資產(chǎn)處置工作才能進(jìn)行后續(xù)執(zhí)行階段。

另外，由于去年以來(lái)資本市場(chǎng)的低迷，股票質(zhì)押、兩融糾紛等情況在證券公司中時(shí)有發(fā)生。因此，在方正集團(tuán)此次披露的大量糾紛中，方正證券、民族證券所涉?zhèn)`約、股票質(zhì)押糾紛等案件占比同樣較高。

股權(quán)風(fēng)波風(fēng)云再起

對(duì)于方正集團(tuán)這家中國(guó)最大校企而言，在過(guò)去數(shù)年，關(guān)于其股權(quán)糾紛及與下馬官員的利益糾葛長(zhǎng)期成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

公開(kāi)信息顯示，方正集團(tuán)是北京大學(xué)于1986年投資創(chuàng)辦的大型國(guó)有控股企業(yè)集團(tuán)。王選院士是方正集團(tuán)的技術(shù)決策者、奠基人，其發(fā)明的“漢字信息處理與激光照排系統(tǒng)”奠定了方正集團(tuán)的起家之業(yè)。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，目前方正集團(tuán)控股股東為北大資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，持股比例70%;北京招潤(rùn)投資管理有限公司持有另外30%股權(quán)。

今年6月，方正集團(tuán)旗下上市公司方正科技、北大醫(yī)藥等公司紛紛發(fā)布方正集團(tuán)部分股權(quán)涉訴公告。公告顯示，北大資產(chǎn)請(qǐng)求人民法院判定轉(zhuǎn)讓方正集團(tuán)權(quán)益的《權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議》無(wú)效;請(qǐng)求判令魏新、李友、余麗及北京招潤(rùn)返還方正集團(tuán)30%股權(quán)。

據(jù)媒體報(bào)道，北大資產(chǎn)起訴理由主要有三點(diǎn)：一是認(rèn)為方正集團(tuán)改制所依據(jù)的財(cái)務(wù)文件存在造假;二是認(rèn)為在股權(quán)受讓主體上，存在弄虛作假、欺上瞞下等行為;三是認(rèn)為魏新等人非法獲取方正集團(tuán)巨額資金，用于支付獲取方正集團(tuán)權(quán)益的轉(zhuǎn)讓款。

方正科技等上市公司在公告中表示，該訴訟不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更，但可能使公司實(shí)際控制人對(duì)方正集團(tuán)的持股比例從70%提高到100%。

此前，因涉及多名下馬官員案件，北大資產(chǎn)所訴李友等人多身陷囹圄或被監(jiān)視居住等。而在余麗等人案件宣判并恢復(fù)自由后，對(duì)方正集團(tuán)股權(quán)的爭(zhēng)奪成為公司的重要不安定因素，甚至傳出爭(zhēng)搶公章證照等話題。目前，關(guān)于方正集團(tuán)的改制之爭(zhēng)仍在進(jìn)行中，雙方訴訟也在交互進(jìn)行中。究竟誰(shuí)是誰(shuí)非?尚需等待司法的最終裁決。

關(guān)鍵詞： 方正集團(tuán)虧損