承德露露(000848.SZ)8月7日晚間發(fā)布2019年半年報，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收12.57億元，較上年同期增長6.55%，歸屬于上市公司股東凈利潤為2.62億元，較上年同期增長3.68%。

目前承德露露仍為全國最大的杏仁露生產(chǎn)企業(yè)，年生產(chǎn)能力達(dá)50多萬噸。期內(nèi)營業(yè)成本5.92億元，較上年同期增長5.45%，銷售費(fèi)用2.65億元，較上年同期增長8.6%。

今年上半年，承德露露現(xiàn)金流情況表現(xiàn)不佳，期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.8億元，較上年同期大幅下滑。公司表示，這是因?yàn)楸酒阡N售商品收到的貨款減少所致。期內(nèi)應(yīng)付賬款達(dá)9.63億元，較上年同期增長32.49%，這系本期末應(yīng)付供應(yīng)商貨款增加所致。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)在今年上半年已經(jīng)離開這家老牌企業(yè)，根據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，截至2018年年底，持有承德露露基金數(shù)為129家，共持倉8389.4萬股，占流動股比例達(dá)8.57%，一季度僅剩3家，到了2019年6月30日，持有承德露露的基金數(shù)量僅為1家，持倉股數(shù)達(dá)700萬股，占流動股比例為0.72%。為南方中證500ETF。

上半年，公司總資產(chǎn)為21.7億元，較上年同期下滑23.67%。公司主要產(chǎn)品露露杏仁露毛利率達(dá)53.50%，較上年同期增長1.19%。期內(nèi)公司流動負(fù)債合計2.93億元，較上年同期8.37億元大幅下滑，非流動負(fù)債合計4968.3萬元，較上年同期沒有變動。

在主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá)10%的參股公司情況中，露露(北京)有限公司實(shí)現(xiàn)凈利潤-109.6萬元，露露北京公司2016年6月停產(chǎn)，以進(jìn)行升級改造;廊坊露露飲料有限公司實(shí)現(xiàn)凈利潤-230萬元。

2018年承德露露分管生產(chǎn)副總離職，年末銷售人員較上年同期末減少8.5%。到了2019年上半年，承德露露應(yīng)付職工薪酬為3.54億元，較上年同期減少34.79%，公司表示這是因?yàn)閼?yīng)付工資減少所致，由此看來，承德露露人員流失情況仍在繼續(xù)。

2019年一季度承德露露實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.31億元，同比增長3.94%，歸屬于上市公司股東凈利潤2.22億元，同比增長1.60%。由此可以看出，二季度，承德露露實(shí)現(xiàn)總營收僅為3.26億元，歸屬于上市公司股東凈利潤僅為4030萬元，無論是凈利潤還是營收，都較一季度有非常大的下跌。

面對業(yè)績的疲軟，公司產(chǎn)品的單一，2018年，承德露露推出新產(chǎn)品“熱飲飲”，售價較傳統(tǒng)露露更貴，然而這一產(chǎn)品僅改變了飲用方法，并非針對老款產(chǎn)品的替代，因此并未引發(fā)市場太大波動。

安信證券此前在研報中表示了擔(dān)憂，認(rèn)為公司目前存在多重壓力：人員動蕩流失;競品增多。例如承德順天杏仁宮坊推出“杏仁效果”開始在河北鋪市，順天企業(yè)原為公司關(guān)聯(lián)交易方，南方汕頭露露“露露+滋淳”雙品牌運(yùn)作，新品招商和鋪市活躍;商標(biāo)糾紛未解決，汕頭露露仍在用露露品牌銷售產(chǎn)品。植物蛋白飲料風(fēng)口已過，同類型企業(yè)都遭遇增長瓶頸，公司需要放寬思路，增強(qiáng)創(chuàng)新，以更大改革魄力尋求發(fā)展破局。

承德露露6月曾公告稱，6月3日公司收到相關(guān)民事判決書，金平區(qū)法院確認(rèn)汕頭露露與承德露露，以及第三人霖霖集團(tuán)、第三人香港飛達(dá)企業(yè)簽訂的簽署日期為2001年12月27日的《備忘錄》和簽署日期為2002年3月28日的《補(bǔ)充備忘錄》有效。

這場有關(guān)于“露露”品牌商標(biāo)糾紛案看似有了定論，但承德露露表示不服判決，將會提起上訴。

8月7日，承德露露報7.8元/股，上漲4.42%。今年上半年，公司股價累計上漲2.09%，近一個月累計下跌9.41%。

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